- Foi proposta uma nova lei para regular as stablecoins nos EUA.
- A lei divide as stablecoins em categorias, propondo um estudo aprofundado das stablecoins algorítmicas ou lastreadas em ativos.
- A nova lei pode facilitar a criação de tokens de pagamento, mas pode restringir a emissão de stablecoins descentralizadas lastreadas em outros ativos criptográficos.
As regulamentações dos EUA para stablecoins podem mudar em breve com uma nova proposta bipartidária projeto de lei. A lei visa definir os termos das stablecoins e garantir a proteção dos usuários contra volatilidade ou liquidações.
A nova lei regulatória dos EUA foi proposta pelos representantes Bill Huizenga, Bryan Steil e French Hill. Segundo Huizenga, as stablecoins podem ser uma adição às opções de pagamento, oferecendo novas formas de movimentar dinheiro.
As stablecoins têm o potencial de simplificar nossos sistemas de pagamento e revolucionar a forma como movimentamos dinheiro. Tenho orgulho de ser um dos coautores originais desta lei bipartidária ao lado de @RepBryanSteil e @RepFrenchHill e aguardo com expectativa a votação da próxima semana. https://t.co/fVZjgvK0l8
— Rep. Bill Huizenga (@RepHuizenga) March 26, 2025
A lei segue a busca por regulamentações de criptomoedas mais claras e convenientes, o que impulsionará a adoção. A proposta chega para discussão em um momento de oferta recorde de stablecoins, com mais de 144 bilhões de USDT e 60 bilhões de USDC já em circulação.
A Lei Stable pode visar ativos de risco
Assim como em outras regulamentações de stablecoins, a maior preocupação é a capacidade dos ativos de manter seu preço predeterminado, na maioria dos casos, US$ 1. As stablecoins usam dinheiro em espécie ou ativos semelhantes a dinheiro, ou dependem de garantias em criptomoedas. Um pequeno grupo de stablecoins depende de algoritmos de autoestabilização e é considerado o mais arriscado.
A Lei Stable menciona stablecoins criptográficas lastreadas em ativos, definindo uma classe de 'stablecoins endogenamente garantidas'. Esta classe também inclui ativos que podem ser convertidos de volta em valor monetário. A Seção 11 da lei propõe uma Moratória sobre stablecoins auto-garantidas.
Esta classe especial de stablecoins inclui todos os tokens que dependemexclusivamente do valor de outro ativo digital criado ou mantido pelo mesmo emissor para manter o preço fixo.”
Este modelo de stablecoins lembra o caso da Terra (LUNA), onde a emissão do UST dependia do preço da LUNA. Atualmente, existem stablecoins lastreadas em ativos externos e RWA tokenizados, como títulos. Esse tipo de ativo inclui DAI e SKY.
Há apenas tentativas raras de recriar o modelo LUNA, com conversas sobre a emissão de tokens semelhantes na Sonic, ou possivelmente um ativo criado pela World Liberty Financial. As novas regulamentações podem levantar questões para a Ethena’s USDe, que já enfrenta problemas na Alemanha.
A nova lei impediria a criação de stablecoins autofinanciadas com oferta crescente. A lei também sugere um período de estudo dos casos de uso de stablecoins, liderado pelo Secretário do Tesouro, em consulta com o Conselho, o Controlador, a Corporação, a Administração Nacional de Cooperativas de Crédito e a Comissão de Valores Mobiliários.
O estudo levará até um ano e testará todas as stablecoins não voltadas para pagamentos e ativos vinculados a protocolos descentralizados. Todas as stablecoins algorítmicas ou lastreadas em ativos serão testadas quanto à sua categoria exata e design tecnológico. Os reguladores explorarão a natureza das reservas de criptomoedas ou outros ativos, qualquer estrutura de governança e o nível exato de descentralização. A lei também propõe testar o alcance público e a clareza dos avisos de risco para cada projeto.
Emitentes de stablecoins devem apresentar relatórios mensais
Atualmente, a cunhagem, os movimentos e os ativos das stablecoins estão disponíveis apenas por meio de investigação on-chain. A lei de stablecoins dos EUA introduzirá novas camadas de relatórios obrigatórios, com o ônus de apresentar os documentos caindo sobre os emissores de stablecoins.
Um emissor de stablecoins autorizado, conforme a lei se refere a todas as entidades de cunhagem, deverá fornecer um relatório a ser examinado por uma firma de contabilidade pública registrada. O CEO e o CFO dos emissores de stablecoins também apresentarão um relatório mensal sobre a veracidade dos dados disponíveis.
Os reguladores também observarão e determinarão as garantias e garantias corretas. Os novos encargos de relatórios afetarão principalmente pequenos projetos de stablecoins não voltados para pagamentos, que são usados como uma forma de títulos on-chain ou dentro de protocolos menores de empréstimo de criptomoedas.
Os emissores de stablecoins de pagamento, que oferecem USD tokenizado, serão tratados como instituições financeiras e cobertos pela Lei de Sigilo Bancário. As stablecoins de pagamento são destacadas como uma categoria separada na lei proposta. O critério principal é que um emissor de stablecoin de pagamento não deve pagar juros ou rendimento aos detentores de seus tokens atrelados ao dólar.
A lei pode regular tokens de pagamento existentes como USDT e USDC, enquanto também abre as portas para a criação de novos ativos de pagamento localizados ou de nicho.
Se a lei for aplicada à regulamentação de criptomoedas dos EUA, pode mudar o cenário das stablecoins e levar a deslistagens. As regulamentações compartilham semelhanças com os requisitos da MiCA da UE, que desqualificam a maioria das stablecoins descentralizadas devido a garantias insuficientes de segurança para os usuários finais.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
