A inflação dos EUA continua persistente e teimosa

A última rodada de dados de inflação saiu, logo antes da reunião de política do Federal Reserve na próxima semana. As notícias não são boas. Os índices do Departamento de Comércio, que o Fed usa para monitorar a inflação, estão mostrando que os preços ainda estão subindo, muito acima da meta do banco central de 2% ao ano.

Os consumidores dos EUA estão em uma situação difícil — estão gastando mais dinheiro do que estão ganhando. Isso não pode continuar para sempre sem causar problemas. Eles também estão mergulhando em suas economias para acompanhar seus gastos, configurando um futuro financeiro arriscado.

No geral, isso nos mostra um Federal Reserve cauteloso. Eles provavelmente manterão as taxas de juros onde estão por enquanto, o que significa nenhum alívio das altas taxas a qualquer momento.

A Gastação e Suas Consequências

Este março, as pessoas gastaram mais do que ganharam, continuando uma tendência vista em três dos últimos quatro meses. A taxa de poupança pessoal caiu para o seu nível mais baixo desde outubro de 2022, agora em apenas 3,2%.

Ao mesmo tempo, o índice de preços de despesas de consumo pessoal, que é uma ferramenta importante para o Fed medir as pressões inflacionárias, subiu para 2,7% em março para todos os itens, e a medida central, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, está em 2,8%.

Apenas um dia antes da divulgação dessas figuras, foi relatado que a taxa de inflação anualizada para o primeiro trimestre estava em 3,7% em uma base central, e 3,4% no geral. O crescimento do produto interno bruto real desacelerou para um ritmo de 1,6%, que é muito menor do que o esperado.

Preços Crescentes e Riscos Econômicos

A inflação começou a se tornar um grande problema nos EUA em 2022, impulsionada por interrupções nas cadeias de suprimentos que se esperava resolvessem pós-pandemia. No entanto, mesmo com o alívio das restrições pandêmicas, os altos gastos do Congresso e da administração Biden continuaram, empurrando o déficit orçamentário para 6,2% do PIB no final de 2023 — o mais alto desde 2012, excluindo os anos de pandemia.

O mercado de trabalho permanece forte, com mais vagas de trabalho do que trabalhadores disponíveis, o que mantém os salários altos e adiciona pressões inflacionárias. Mesmo que a demanda tenha mudado de bens para serviços, a inflação permanece alta, desafiando os esforços do Fed para gerenciá-la.

Funcionários do Fed esperavam que a inflação esfriasse à medida que o custo da habitação caía. Embora isso ainda seja esperado à medida que novos suprimentos de habitação entram no mercado, a inflação em outras áreas continuou a subir. Por exemplo, os serviços de despesas pessoais de consumo (PCE) inflação, excluindo custos de habitação, estão em uma taxa anualizada de 5,6% nos últimos três meses.

A forte demanda, que os aumentos de juros do Fed deveriam controlar, não diminuiu, sugerindo que o Fed pode não ter tanto controle sobre a inflação quanto pensava.

Há também preocupações crescentes sobre uma possível desaceleração econômica. As inadimplências de crédito estão no nível mais alto em uma década, e há um crescente sentimento de inquietação na Wall Street sobre a volatilidade futura. As expectativas de inflação também estão subindo, com pesquisas mostrando taxas de inflação antecipadas subindo.

O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, capturou a mudança de sentimento, elogiando primeiro o boom econômico dos EUA como “incrível” um dia, apenas para expressar preocupações sobre os gastos governamentais persistentes e seus impactos inflacionários no dia seguinte.

Este aumento inesperado teve um impacto massivo nos mercados financeiros, causando uma queda nos valores dos Títulos do Tesouro à medida que os traders ajustavam suas expectativas sobre quando o Fed poderia começar a cortar as taxas de juros. Quando os dados de março confirmaram essas figuras, proporcionou alguma estabilidade, mas o sentimento geral permanece cauteloso.

Os economistas começaram a prestar mais atenção a esses dados de inflação, até o decimal, refletindo uma preocupação crescente com indicadores econômicos precisos. Este exame detalhado é uma mudança em relação ao passado e nos mostra o quão importante se tornou os dados precisos de inflação na previsão de políticas econômicas e no gerenciamento de expectativas em um ambiente econômico cada vez mais incerto