Os dados mais recentes sobre a inflação foram divulgados pouco antes da reunião de política monetária do Federal Reserve na próxima semana. As notícias não são boas. Os índices do Departamento de Comércio, utilizados pelo Fed para monitorar a inflação, mostram que os preços continuam subindo, muito acima da meta anual de 2% estabelecida pelo banco central.
Os consumidores americanos estão numa situação difícil: gastam mais do que ganham. Essa situação não pode continuar indefinidamente sem causar problemas. Além disso, estão recorrendo às suas economias para acompanhar os gastos, o que cria um futuro financeiro incerto.
Em resumo, isso demonstra uma postura cautelosa do Federal Reserve. É provável que mantenham as taxas de juros nos níveis atuais por enquanto, o que significa que não haverá alívio das altas taxas tão cedo.
A Farra de Gastos e Suas Consequências
Em março, as pessoas gastaram mais do que ganharam, dando continuidade a uma tendência observada em três dos últimos quatro meses. A taxa de poupança pessoal caiu para o nível mais baixo desde outubro de 2022, estando agora em apenas 3,2%.
Ao mesmo tempo, o índice de preços de despesas de consumo pessoal, que é uma ferramenta importante para o Fed medir as pressões inflacionárias, subiu para 2,7% em março para todos os itens, e a medida subjacente, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, está em 2,8%.
Apenas um dia antes da divulgação desses números, foi noticiado que a taxa de inflação anualizada do primeiro trimestre foi de 3,7% em base basal e de 3,4% no geral. O crescimento real do produto interno bruto desacelerou para 1,6%, o que é muito menor do que o esperado.
Aumento dos preços e riscos econômicos
A inflação começou a se tornar um grande problema nos EUA em 2022, desencadeada por interrupções nas cadeias de suprimentos que se esperava que se resolvessem após a pandemia. No entanto, mesmo com o relaxamento das restrições da pandemia, os altos gastos do Congresso e do Biden continuaram, elevando o defi para 6,2% do PIB no final de 2023 — o maior desde 2012, excluindo os anos da pandemia.
O mercado de trabalho permanecetron, com mais vagas do que trabalhadores disponíveis, o que mantém os salários elevados e aumenta as pressões inflacionárias. Mesmo com a mudança na demanda, que passou a priorizar os serviços em detrimento de bens, a inflação continua alta, dificultando os esforços do Fed para controlá-la.
Os dirigentes do Fed esperavam que a inflação arrefecesse com a queda do custo da habitação. Embora ainda se espere que isso aconteça à medida que novas unidades habitacionais entrem no mercado, a inflação em outras áreas continuou a subir. Por exemplo, a inflação do núcleo do consumo pessoal (PCE) no setor de serviços , excluindo os custos de habitação, está a uma taxa anualizada de 5,6% nos últimos três meses.
Atrondemanda, que os aumentos das taxas de juros do Fed deveriam controlar, não diminuiu, sugerindo que o Fed pode não ter tanto controle sobre a inflação quanto pensava.
Crescem também as preocupações com uma possível recessão econômica. A inadimplência de crédito está no nível mais alto da última década, e há uma crescente sensação de inquietação em Wall Street em relação à volatilidade futura. As expectativas de inflação também estão aumentando, com pesquisas mostrando que as taxas de inflação previstas estão subindo.
O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, captou a mudança de sentimento ao elogiar o boom econômico dos EUA como "inacreditável" em um dia, para no dia seguinte expressar preocupações sobre os gastos persistentes do governo e seus impactos inflacionários.
Essa alta inesperada teve um impacto enorme nos mercados financeiros, causando uma queda acentuada no valor dos títulos do Tesouro, à medida que os investidores ajustavam suas expectativas sobre quando o Fed poderia começar a cortar as taxas de juros. Quando os dados de março confirmaram esses números, houve alguma estabilidade, mas o sentimento geral permanece cauteloso.
Os economistas começaram a prestar mais atenção a esses índices de inflação, até mesmo aos decimais, refletindo uma crescente preocupação com indicadores econômicos precisos. Essa análise detalhada representa uma mudança em relação ao passado e demonstra a importância que dados precisos sobre a inflação adquiriram para a previsão de políticas econômicas e para a gestão de expectativas em um ambiente econômico cada vez mais incerto
