O patrimônio líquido das famílias americanas aumentou em US$ 7,1 trilhões no segundo trimestre, com um acréscimo de US$ 79 bilhões por dia durante três meses

De acordo com o último relatório Z.1 do Federal Reserve, o patrimônio líquido das famílias americanas aumentou US$ 7,1 trilhões no segundo trimestre de 2025, registrando um ganho médio de US$ 79 bilhões por dia durante três meses consecutivos.

A riqueza total atingiu o recorde de US$ 176,3 trilhões, o maior salto desde o final de 2020, durante a retomada das atividades após a COVID-19.

Isso não é normal. É extremamente raro. E acontece enquanto a inflação está acima de 3%, as taxas de juros estão sendo reduzidas e o mercado de trabalho está em crise. Mas o dinheiro está circulando, só que não para todos. Os números mostram que a desigualdade de riqueza está aumentando cada vez mais.

E a maior parte desse lucro inesperado? Veio diretamente de Wall Street. O índice S&P 500 acaba de registrar uma alta de 30% em cinco meses, a partir de abril. Isso só aconteceu cinco vezes desde 1975. As duas últimas foram em 2020 e 2009.

A explosão do mercado de ações coloca o 1% mais rico em uma vantagem de US$ 40 trilhões

Essa valorização das ações não beneficiou a todos. Ela impulsionou os iates. O 1% mais rico agora detém US$ 40 trilhões a mais do que os 50% mais pobres juntos. Essa metade mais pobre possui apenas 2,5% do patrimônio líquido do país.

Entretanto, a relação riqueza/PIB disparou para 581%, o nível mais alto desde o primeiro trimestre de 2022. Esse dado significa que os detentores de ativos, basicamente os ricos, estão ficando mais ricos a uma velocidade que deixa os assalariados muito para trás.

Cortes nas taxas de juros estão a caminho. E não estão esperando a inflação arrefecer. Pela primeira vez em mais de três décadas, o Fed está prestes a reduzir as taxas com a inflação medida pelo PCE acima de 2,9%.

Jerome Powell e sua equipe apontarão um mercado de trabalho fraco como a razão. Mas o impacto é que taxas de juros mais baixas impulsionam a alta dos preços dos ativos. E aqueles sem ativos, ficam apenas assistindo.

Os 10% mais ricos dos americanos, que já detêm a maior parte da riqueza disponível para investimento, estão prestes a se beneficiar novamente. Uma pesquisa mostra que 70% dos consumidores acreditam que sua renda não acompanhará a inflação. Esse é o cenário: preços em alta, taxas de juros em queda, um mercado de ações em alta e a maioria das pessoas ficando para trás.

O Fed alimenta projeções de US$ 200 trilhões até 2027

A história mostra que essa alta ainda não acabou. Todas as vezes que o S&P 500 subiu mais de 30% em 5 meses, os 12 meses seguintes foram positivos. A Carson Investment Research estimou o retorno médio no ano seguinte em 18,1%.

Além disso, nos últimos 20 casos em que os cortes nas taxas de juros coincidiram com o pico do S&P, o índice subiu, em média, 13,9% nos 12 meses seguintes. Mesmo nos seis meses subsequentes a essas altas, nunca houve um retorno negativo, nem uma única vez em 50 anos.

Com esse trace a configuração atual, os analistas agora esperam que o patrimônio líquido das famílias americanas ultrapasse os US$ 200 trilhões até 2027. Essa é a projeção. E o Fed é quem está acelerando esse processo.

Se isso é bom ou ruim depende de você realmente possuir ativos.

Eis algo surpreendente: mesmo com toda essa euforia em torno das ações, o ouro está apresentando um desempenho superior. No acumulado do ano, o ouro subiu 36%, enquanto o S&P 500 subiu apenas 12%.

Isso representa um problema para a narrativa de que ações são o único investimento viável. Significa também que as estratégias tradicionais de proteção estão funcionando melhor do que o esperado, mesmo enquanto os mercados de criptomoedas continuam observando de fora.