Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram em 14 de abril, com os investidores reagindo a uma isenção tarifária inesperada após uma semana volátil no mercado de títulos. O título do Tesouro de 10 anos caiu mais de 0,04% (mais de 4 pontos-base), para 4,452%, e o rendimento do título do Tesouro de 2 anos recuou 0,036% (mais de 3 pontos-base), para 3,918%.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos (US10Y) despencaram mais de 0,04%, para 4,45%, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos caíram 0,036%, para 3,918%, após registrarem o maior aumento semanal em mais de duas décadas, à medida que as imprevisíveis isenções tarifárias de Trump provocaram desarticulação nos mercados globais e forçaram vendas.
A Casa Branca revelou no final do dia 11 de abril que as isenções foram concedidas porque Trump queria garantir que as empresas tivessem tempo para transferir a produção para os EUA. No entanto, odent sugeriu posteriormente, em 13 de abril, que as isenções não eram permanentes.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA oscilou na última semana devido às incertezas em relação às tarifas
Os títulos do Tesouro americano sofreram uma forte desvalorização esta semana em meio à grande incerteza sobre as consequências das tarifas impostas pelodent Trump. Uma das preocupações é que as tarifas possam levar a uma menor demanda externa por dívida dos EUA.
-Ajay Bagga (@Ajay_Bagga) 11 de abril de 2025
O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos saltou de 3,99% no início da semana passada para 4,49% na sexta-feira, 11 de abril, com seu spread em relação aos títulos alemães de 10 anos se ampliando no maior ritmo semanal desde 1990. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, que caiu acentuadamente durante a primeira semana de abril com o aumento dos temores de uma possível recessão, estava em 4,29% em 8 de abril, ante 4,16% no fechamento do dia anterior. O rendimento, que afeta os custos de empréstimos de todos os tipos, principalmente hipotecas, chegou a cair para 3,87% em 7 de abril, próximo de seus níveis mais baixos desde outubro.
Em 11 de abril, o rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos subiu 9 pontos-base (0,09%), para 4,486%, enquanto o rendimento dos títulos com vencimento em 2 anos subiu 12 pontos-base (0,12%), para 3,97%, contribuindo para a acentuada oscilação semanal, à medida que as confusas manobras comerciais de Trump levaram os investidores a se desfazerem de ativos americanos em favor de outros refúgios globais. No entanto, o chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA da TD Securities, Gennadiy Goldberg, afirmou que não havia evidências diretas de que investidores estrangeiros estivessem se desfazendo de títulos do Tesouro. Mesmo assim, o temor por si só foi suficiente para movimentar o mercado.
Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management, afirmou que os baixos custos de financiamento pareciam ser um pilar fundamental da agenda geral do governo Trump, portanto, as reversões nas tendências de mercado e a volatilidade dos rendimentos dos títulos do Tesouro estavam deficausando preocupações notáveis na Casa Branca.
“Os mercados são muito influenciados pela confiança. Mesmo a percepção de que os investidores estrangeiros estão tentando se afastar dos mercados de títulos do Tesouro pode desencadear um pânico bastante significativo.”
– Gennadiy Goldberg
Em 11 de abril, o rendimento dos títulos com vencimento em 10 anos também havia subido mais de 50 pontos-base (0,5%) na semana, após terminar a semana anterior em torno de 4%, marcando uma das maiores altas já registradas.
Os rendimentos dos títulos da zona do euro também flutuam acentuadamente após isenções tarifárias
Os rendimentos dos títulos do governo da zona do euro subiram hoje, 14 de abril, após caírem na sexta-feira da semana passada, devido a uma possível isenção detronchineses das altas tarifas de importação dos EUA, o que aliviou os temores sobre o impacto negativo das políticas comerciais americanas na economia global. Os EUA isentaram smartphones e computadores das tarifas "recíprocas", proporcionando um possível alívio para as principais empresas de tecnologia.
O rendimento dos títulos alemães a 10 anos – a referência da zona euro – subiu 4,5 pontos base (0,045%) para 2,57%, após ter caído 5,5 pontos base (0,055%) em 11 de abril, enquanto o rendimento dos títulos a 2 anos, mais sensível às expectativas do mercado em relação às taxas de juro do BCE, subiu 4,5 pontos base (0,045%) para 1,80%. Na semana passada, atingiu 1,623%, o valor mais baixo desde outubro de 2023. Os títulos italianos superaram os alemães, com o rendimento dos títulos a 10 anos estável em 3,81%, após a S&P ter elevado a sua classificação de crédito a longo prazo de Itália de 'BBB' para 'BBB+'. O spread entre os rendimentos dos títulos italianos e alemães a 10 anos caiu para 120 pontos base (1,2%).
Na semana passada, o rendimento dos títulos alemães a 10 anos caiu 5,5 pontos base, para 2,56%. Na sexta-feira, atingiu 2,487%, o nível mais baixo desde 4 de março. No início da semana passada, o rendimento dos títulos alemães a 2 anos também caiu 6 pontos base (0,06%), para 1,80%, chegando a 1,751% na sexta-feira, 11 de abril, o nível mais baixo desde 6 de outubro de 2024. A diferença entre os rendimentos dos títulos franceses e alemães ficou em 76 pontos base (0,76%).
Rohan Khanna, chefe de estratégia de taxas do Barclays, afirmou que o mercado alemão foi "aflito pela escassez", com emissão líquida negativa de títulos em sete dos últimos dez anos – considerando as compras do banco central. Ele acrescentou que esse despertar fiscal impulsionou ainda mais a abundância de garantias, com consequências de longo alcance para os Bunds e seu papel no mercado europeu de títulos públicos. A dinâmica de preços em constante mudança na Alemanha ripplepor toda a Europa e além, porque os investidores globais em títulos esperavam obter rendimentos mais altos em outros lugares se pudessem ganhar quase 3% com a dívida alemã.
