Duas stablecoins KRWQ estão levando a corrida pelo won digital na Coreia em direções opostas

A TokenSquare, empresa sul-coreana de infraestrutura de pagamentos com IA, lançou a KRWQ, uma stablecoin denominada em won coreano, construída sobre a tecnologia blockchain BSV, em parceria com a Associação BSV, sediada na Suíça. O sistema foi projetado para pagamentos em tempo real, micropagamentos e liquidação empresarial utilizando uma infraestrutura digital baseada em won.

De acordo com o TokenPost, o projeto surge na sequência de um memorando de entendimento assinado em junho de 2025, seguido de meses de validação técnica, trabalho de design de nós e planejamento de comercialização.

O KRWQ é construído sobre a arquitetura Teranode da BSV, que, segundo o projeto, demonstrou a capacidade de processar mais de um milhão de transações por segundo em ambientes de teste da AWS.

Oh Eun-jung, CEO da TokenSquare, afirmou, conforme relatado pelo TokenPost, que o KRWQ foi projetado para funcionar como uma infraestrutura baseada em won para processamento de pagamentos em larga escala e em tempo real na Coreia. A empresa também vislumbra potenciais casos de uso em pagamentos com IA, micropagamentos, liquidação empresarial e comércio digital em geral, em vez de posicionar o KRWQ como um criptoativo independente.

Um KRWQ é para pagamentos, outro para transações

A KRWQ está entrando em um mercado onde vários projetos estão tentando integrar o won coreano à tecnologia blockchain.

Um dos aspectos mais confusos é que outro projeto separado, também chamado KRWQ — desenvolvido pela IQ e Frax Finance — já está listado na EDX Markets. Essa versão é focada em negociação institucional e é a primeira stablecoin não lastreada em dólar americano a ser negociada tanto no mercado spot quanto em contratos futuros perpétuos na plataforma, de acordo com a EDX Markets.

Essa versão foi projetada para traders que buscam exposição à liquidez do won coreano, incluindo atividades de hedge vinculadas a mercados offshore de contratos a termo não entregáveis ​​(NDF), que movimentam mais de US$ 100 bilhões.

Segundo o The TRADE News, executivos envolvidos com o KRWQ, listado na EDX, descrevem-no como uma ferramenta para negociação regulamentada e proteção contra a exposição ao won coreano, tanto no mercado à vista quanto no de derivativos. A EDX Markets também posicionou a listagem como parte de sua estratégia mais ampla para expandir o acesso institucional a ativos digitais não denominados em dólar em mercados regulamentados.

A versão da TokenSquare segue uma direção bem diferente. Em vez de focar em negociações, ela visa a infraestrutura de pagamentos do dia a dia na Coreia do Sul. A empresa firmou um acordo de custódia com a Korea Digital Asset (KODA) e incorporou ferramentas de conformidade, incluindo fiscalização de KYC/AML, controle de endereços e recursos de restrição de fundos, ao seu sistema, segundo o TokenPost.

Os reguladores da Coreia ainda não definiram quem deve controlar as stablecoins em won

A Lei Básica de Ativos Digitais da Coreia do Sul, a estrutura proposta para regulamentar a emissão de stablecoins, ainda está em um limbo legislativo.

Segundo um artigo de Andrei Grachev, sócio-gerente da DWF Labs, para o Korea Times, os reguladores permanecem divididos. O Banco da Coreia apoia um modelo que exige que os bancos detenham uma participação majoritária em qualquer emissor de stablecoin, enquanto a Comissão de Serviços Financeiros (FSC) está considerando uma abordagem mais flexível, semelhante à estrutura MiCA da Europa.

Apesar da incerteza, a atividade de mercado já está acontecendo.

O CEO da Tiger Research, Kim Gyu-jin, disse em um seminário da Assembleia Nacional em abril que as negociações offshore de KRWQ chegaram a atingir, em alguns momentos, um volume diário de cerca de 1 bilhão de won (aproximadamente US$ 700.000), impulsionadas principalmente por investidores estrangeiros que buscavam proteger sua exposição a ações coreanas, de acordo com o Edaily.

A Coreia do Sul abriga cerca de 18 milhões de investidores em criptomoedas, uma das maiores taxas de participação do mundo, segundo o Korea Times. Uma característica persistente do mercado é o chamado "prêmio kimchi", em que os criptoativos costumam ser negociados a preços mais altos localmente do que em bolsas globais, um sinal datrondemanda interna por exposição à moeda digital.

A Teranode da BSV apresenta sua proposta de pagamentos para a TokenSquare

No núcleo do KRWQ está a arquitetura Teranode da BSV, projetada para priorizar alta taxa de transferência de transações e liquidação de baixo custo em grande escala.

Em termos simples, o design se concentra menos em aplicações complexas detracinteligentes e mais em movimentar grandes volumes de transações de forma rápida e eficiente. Isso contrasta com redes como Ethereum, que são construídas em torno detracinteligentes programáveis, ou Solana, que também prioriza a velocidade, mas utiliza uma arquitetura diferente para escalabilidade.

Os defensores do BSV argumentam que esse tipo de estrutura é mais adequado para sistemas de pagamento do mundo real, especialmente micropagamentos, transações máquina a máquina e fluxos de liquidação em tempo real, que podem se tornar mais importantes em economias impulsionadas por IA.

Dito isso, muitas dessas alegações de desempenho permanecem em grande parte restritas a ambientes controlados ou de teste, e a implantação em larga escala em âmbito nacional ainda precisa ser comprovada.

Iniciativas globais de stablecoins não lastreadas em dólar americano

Embora as stablecoins atreladas ao dólar americano ainda dominem a liquidez global, as stablecoins não lastreadas em dólar estão se expandindo lentamente à medida que os países exploram sistemas de liquidação digital em moeda local.

O que isso significa para os pagamentos globais?

O lançamento do KRWQ destaca uma mudança mais ampla no mercado de stablecoins: as moedas estão começando a deixar de ser apenas pares de negociação para se tornarem infraestruturas de pagamento completas.

Se sistemas como o KRWQ forem adotados, poderão reduzir a dependência dos sistemas bancários tradicionais, acelerar os prazos de liquidação e viabilizar novas formas de pagamentos programáveis, incluindo transações automatizadas entre máquinas e sistemas de IA.

Mas a direção ainda é incerta. Modelos concorrentes, desde stablecoins voltadas para negociação institucional até infraestruturas de pagamento domésticas, podem acabar fragmentando a liquidez em diferentes sistemas, em vez de unificá-la.

Na Coreia do Sul, o resultado dependerá muito de como os legisladores resolverem a Lei Básica de Ativos Digitais. Essa decisão provavelmente determinará se as stablecoins lastreadas em won se tornarão instrumentos rigidamente controlados pelos bancos ou se evoluirão para uma infraestrutura de pagamentos digitais mais ampla, integrada aos mercados globais de criptomoedas.