O que Scott Bessent, a escolha de Trump para Secretário do Tesouro, significa para os mercados

Scott Bessent está entrando em uma tempestade. A escolha de Trump para Secretário do Tesouro tem muito trabalho pela frente: a dívida de US$ 29 trilhões do governo, o vencimento dos cortes de impostos, as guerras comerciais, o mercado de criptomoedas e ações em alta e até mesmo o futuro do Federal Reserve.

Bessent, que dirige o Key Square Group, não é estranho a grandes apostas. Ele é um investidor de fundos de hedge de carteirinha. Mas agora, seu trabalho não é apenas gerar lucro para os clientes.

Ela está mantendo a economia dos EUA unida, ao mesmo tempo que ajuda Trump a levar adiante sua visão de uma "América revitalizada". Se o Senado aprovar, Bessent terá o poder de influenciar os mercados, negociar acordos comerciais e direcionar a política fiscal.

O homem tem opiniões fortes. Sobre o Federal Reserve, tarifas e até mesmo a força do dólar americano, ele tem muito a dizer. Ele também sabe como causar polêmica. Se sua abordagem vai funcionar ou afundar a economia, só o tempo dirá.

Uma coisa é certa: seus planos terão efeitos nos mercados.

O Federal Reserve, à maneira de Bessent

Trump nunca escondeu sua frustração com o Federal Reserve, e parece que Bessent sente o mesmo. Esqueçam a independência — Trump quer que a Casa Branca tenha voz ativa na política monetária.

Bessent já havia criticado as decisões do Fed anteriormente, especialmente o enorme corte na taxa de juros em setembro. "Se vocês estivessem preocupados com a integridade da instituição, não teriam feito isso", disse Bessent. Ele condenou a medida, afirmando que ela prejudicou a reputação do Fed sem nenhum motivo real.

O mandato de Powell como presidente do Fed termina em maio de 2026, e Trump provavelmente escolherá seu substituto. Bessent sugeriu a ideia de criar um "presidente paralelo do Fed" para assumir o cargo antecipadamente.

“Poderíamos fazer a nomeação mais cedo possível para o Fed e criar um presidente paralelo para o Fed. Com base nas diretrizes futuras, ninguém vai se importar com o que Jerome Powell tem a dizer”, disse Bessent. Ele argumenta que anunciar o próximo presidente agora acalmaria os mercados e tornaria Powell irrelevante.

Ousado? Sim. Polêmico? Sem dúvida.

Trump também poderá preencher outras três vagas no Conselho do Fed nos próximos quatro anos, o que lhe dará ainda mais controle sobre o banco central. O envolvimento de Bessent na formação deste novo Fed provavelmentedefia maneira como a política monetária é conduzida nos EUA.

Para Bessent, as tarifas não são apenas impostos

Se você pensava que as tarifas eram apenas ferramentas comerciais, pense novamente. Para Trump e Bessent, elas são armas — econômicas e políticas. Trump prometeu tarifas de até 20% sobre produtos estrangeiros e ainda maiores para importações chinesas. Alguns acham que isso é apenas tática de intimidação, mas Bessent leva a questão a sério.

“Por muito tempo, a opinião convencional rejeitou o uso de tarifas como ferramenta tanto de política econômica quanto de política externa”, afirmou Bessent. Ele comparou a estratégia tarifária de Trump às primeiras políticas econômicas dos EUA de Alexander Hamilton. Bessent acredita que as tarifas podem proteger empregos e empresas americanas, além de atingir objetivos de política externa.

Por exemplo, ele vê as tarifas como uma forma de pressionar os aliados a gastarem mais em defesa ou a cooperarem em questões de imigração e tráfico de fentanil. Ele também acredita que as tarifas podem impedir agressões militares. Gostemos ou não da ideia, Bessent claramente vê as tarifas como algo mais do que impostos — elas são uma forma de pressão.

Os críticos argumentam que as tarifas aumentam os custos para os consumidores e intensificam as guerras comerciais. Mas Bessent parece disposto a correr esse risco. Seu apoio à postura agressiva de Trump em relação às tarifas sinaliza mais batalhas comerciais pela frente, especialmente com a China.

Mercados e o dólar

O Secretário do Tesouro geralmente não se atribui o mérito pelo desempenho do mercado. Afinal, tudo que sobe, desce, e ninguém quer ser o responsável por uma crise. Mas Trump adora vincular suas políticas às altas do mercado, e Bessent está seguindo o mesmo caminho.

Em um artigo de opinião publicado, ele afirmou: "Os mercados estão sinalizando expectativas de maior crescimento, menor volatilidade e inflação, e uma economia revitalizada para todos os americanos."

Ele destacou uma rara alta nas ações, apesar do aumento das taxas de juros, considerando-a uma prova de que a agenda de Trump impulsionará o crescimento sem causar inflação. Os mercados, segundo Bessent, abraçaram a visão econômica de Trump.

Em relação ao dólar, a situação se complica. Trump quer um dólartrono suficiente para manter seu status de moeda de reserva global, mas também o quer fraco o bastante para impulsionar a indústria manufatureira americana. Bessent sabe que esse equilíbrio não será fácil.

“Se você tem boas políticas econômicas, naturalmente terá um dólartron”, disse ele em outubro. Ele não acredita em enfraquecer ativamente o dólar, mas acha que uma depreciação impulsionada pelo mercado é possível se a inflação cair e as taxas de juros diminuírem.

Bessent também observou que a eleição de Trump desencadeou a maior valorização do dólar em um único dia em mais de dois anos. Ele descreveu o fato como um sinal de confiança global na liderança dos EUA e no status do dólar. Mas gerenciar a política cambial enquanto lida com tarifas e inflação testará suas habilidades.

Sobre criptomoedas, ele disse:

“Estou entusiasmado com a abertura de Trump às criptomoedas e acho que isso se encaixa muito bem com o Partido Republicano e seus princípios. Criptomoedas representam liberdade e a economia cripto veio para ficar. Elas estão atraindo jovens, pessoas que não participavam do mercado financeiro.”

Dívida e impostos: resolvendo um problema de 29 trilhões de dólares

A dívida dos EUA é gigantesca. Com mais de 36 trilhões de dólares, é um problema que Bessent terá que enfrentar de frente. Trump quer reduzir o defifederal de 6,2% para 3% do PIB.

Como? Desregulamentação, privatização e cortes em programas como a Lei de Redução da Inflação. "Acho que uma prioridade será acabar com o IRA", disse Bessent.

Ele também criticou a Secretária do Tesouro, Janet Yellen, por suas estratégias de empréstimo de curto prazo. "Ela está financiando antecipadamente e apostando no carry trade, o que não é uma boa gestão de risco", disse ele em junho. Bessent defende a emissão de títulos de longo prazo para garantir taxas baixas por décadas. 

“Quando as taxas estão muito baixas, você deve estender a duração”, argumentou ele. Cortes de impostos são outro item importante na lista de prioridades de Bessent. Muitos dos cortes de impostos de Trump de 2017 expiram em 2025, e estendê-los exigirá negociações com o Congresso. 

Bessent já iniciou conversas com parlamentares republicanos. "Há um grande interesse em medidas de financiamento no Congresso republicano", disse ele. Espere uma disputa sobre como financiar esses cortes sem aumentar o defi.