A economia da zona do euro manteve-se em crescimento até dezembro, fechando 2025 com doze meses consecutivos de expansão. No entanto, o último período de crescimento foi mais fraco do que o esperado. O índice final de dezembro caiu para 51,5, ante 52,8 em novembro.
Os números vieram do PMI composto da HCOB, elaborado pela S&P Global, e ainda ficaram acima da linha de 50, o que significa que a economia continuou a crescer. Apenas em um ritmo mais lento.
Essa desaceleração não impediu que o quarto trimestre fosse otronforte em mais de dois anos. O PMI médio do quarto trimestre ficou em 52,3, o mais alto desde meados de 2023.
A zona do euro não via esse tipo de sequência de crescimento mensal desde 2019, mesmo durante o período em que os EUA impuseram tarifas sobre produtos europeus durante o segundo mandato de Trump na Casa Branca.
O setor de serviços manteve o crescimento, mas as fábricas recuaram
As fábricas tiveram um ano difícil. A atividade manufatureira encolheu novamente em dezembro, enquanto o setor de serviços conseguiu manter o crescimento, embora não tãotron. O índice de atividade do setor de serviços caiu para 52,4, ante 53,6 no mês anterior.
Essa queda mostra que as pessoas ainda estavam gastando, só que não no mesmo ritmo. Enquanto isso, os pedidos às fábricas caíram mais rapidamente. Foi o quinto mês consecutivo de aumento no volume total de novos negócios, mas também o resultado mais fraco desde setembro.
Cyrus de la Rubia, economista-chefe do Hamburg Commercial Bank, afirmou que o crescimento provavelmente acelerou no geral durante o trimestre.
Olhando para o futuro, Cyrus afirmou que o setor de serviços deverá manter-se estável em 2026, enquanto o setor manufatureiro poderá receber um impulso devido ao aumento da demanda por equipamentos de construção e armamentos militares. "Como resultado, um crescimento econômico bem acima de 1% deverá ser possível novamente, mas certamente não será extraordinário", disse ele.
A Espanha foi o único ponto positivo. Seu índice composto subiu para o nível mais alto em dois meses. A Alemanha não teve o mesmo desempenho, desacelerando para o nível mais baixo em quatro meses. A Itália mal conseguiu registrar algum crescimento. E a França? Nada. Sua atividade no setor privado estagnou em dezembro.
Os preços voltam a subir, o banco central mantém os cortes
Os custos aumentaram no mês passado. Os custos de produção em toda a zona do euro subiram ao ritmo mais acelerado dos últimos nove meses. A alta dos preços afetou tanto as fábricas quanto as empresas de serviços. Mas os preços de venda não sofreram grandes alterações.
Cyrus afirmou que esse foi provavelmente o motivo pelo qual o Banco Central Europeu não prosseguiu com outro corte de juros em dezembro. "A inflação de custos nesse setor voltou a subir", disse ele, "e essa é a principal razão pela qual o BCE não implementou nenhum corte adicional nas taxas de juros e não parece estar planejando nenhum."
O número de empregos aumentou um pouco, mas o ganho foi pequeno. As demissões no setor manufatureiro continuaram e impediram melhorias maiores nas contratações em toda a região.
Os mercados fecharam o ano com resultados mistos. O índice SMI da Suíça caiu 0,27%, para 13.210,98. O HEX da Finlândia subiu 0,53%, fechando em 12.483,02. O IBEX 35 da Espanha avançou 0,24%. O DAX da Alemanha teve um leve aumento de 0,14%. O CAC da França recuou 0,4%. O FTSE MIB da Itália ganhou 0,36%. O índice STOXX 600, mais abrangente, subiu 0,17%, para 602,78.
As moedas permaneceram praticamente estáveis. O euro perdeu valor em relação ao dólar, fechando a 1,171. Caiu ligeiramente em relação ao iene, fechando a 183,12, e manteve-se estável em relação à libra esterlina, a 0,866.
Os rendimentos dos títulos caíram em todos os setores. Os títulos alemães de 10 anos fecharam em 2,851%, os italianos em 3,505% e os franceses em 3,562%. Isso encerrou um ano longo e irregular, no qual a zona do euro se manteve estável graças ao setor de serviços, enquanto o setor industrial continuou a apresentar desempenho inferior.
