A alta do euro ameaça as metas de inflação do BCE, enquanto funcionários ponderam cortes de juros

Os formuladores de políticas europeus estão de olho na recente alta do euro e em como isso pode amortecer o aumento dos preços em toda a região, um desenvolvimento que pode moldar as decisões sobre os custos de empréstimo nos próximos meses.

Francois Villeroy de Galhau, que faz parte do Conselho de Governadores do Banco Central Europeu, disse que o banco está acompanhando os ganhos da moeda e levará isso em conta nas decisões de taxas de juros no futuro. O banqueiro central francês deixou claro que, embora o BCE não tenha como objetivo nenhuma taxa de câmbio específica, os funcionários estão preocupados que um fortalecimento adicional do euro possa empurrar os preços para baixo ainda mais.

Valorização da moeda eleva a inflação preocupações

“Estamos monitorando de perto essa apreciação do euro e suas possíveis consequências em termos de menor inflação”, escreveu Villeroy no LinkedIn. “Este é um dos fatores que guiará nossa política monetária e nossas decisões sobre as taxas de juros nos próximos meses.”

Os comentários surgem enquanto os preços na área do euro oscilam ligeiramente abaixo da meta de 2% do BCE, com previsões mostrando que a inflação permanecerá abaixo dessa marca tanto este ano quanto no próximo. Isso deixou alguns funcionários especialmente preocupados com qualquer coisa que possa empurrar os preços ainda mais para baixo.

Vários outros membros do Conselho de Governadores levantaram bandeiras vermelhas semelhantes à medida que o euro ganhou terreno contra o dólar. Martin Kocher, que lidera o banco central da Áustria, disse à Bloomberg Television na terça-feira que o BCE precisa observar se a moeda continua subindo. Essas observações vieram apenas horas antes do presidente Donald Trump dizer que não estava preocupado com a queda do dólar, o que levou o euro a ultrapassar brevemente US$ 1,20 na terça-feira pela primeira vez desde junho de 2021. Na quarta-feira, ele estava logo abaixo desse limite, mas já havia saltado 2% contra o dólar até o momento deste ano.

Luis de Guindos, vice-presidente do BCE, disse em julho que US$ 1,20 era “perfeitamente aceitável”, mas alertou que qualquer valor mais alto “seria muito mais complicado”. No entanto, Gediminas Simkus, que lidera o banco central da Lituânia, disse à Econostream em uma entrevista na quarta-feira que chamar US$ 1,19 de gatilho para mudanças de política seria uma “simplificação excessiva”.

Observadores do mercado esperam que esses movimentos cambiais pesem fortemente nos próximos passos do banco. A Bloomberg Economics observou que o BCE está prestes a manter as taxas inalteradas em sua reunião de 4 a 5 de fevereiro, mas o último salto do euro provavelmente estará em primeiro plano em Frankfurt. Os formuladores de políticas provavelmente não soarão duras de maneiras que possam empurrar a moeda para cima e, em vez disso, podem destacar o arrasto econômico de um euro mais forte.

Carsten Brzeski, que lidera a pesquisa macroeconômica no ING em Frankfurt, disse que mais ganhos na moeda comum podem levar alguns a pedir por uma política mais frouxa. “Se o fortalecimento continuar, os pedidos por um corte de juros ficarão mais altos”, disse ele.

Villeroy apontou a incerteza em torno das escolhas econômicas americanas como um dos principais impulsionadores dessas oscilações. Escrevendo no LinkedIn, ele disse que a queda do dólar reflete dúvidas sobre as escolhas de políticas que saem de Washington. “O dólar está caindo significativamente contra a maioria das moedas, incluindo o euro”, disse Villeroy. “Este é um sinal de redução da confiança à luz da imprevisibilidade da política econômica dos EUA.”

Impulso ao euro digital ganha força em meio a tensões geopolíticas

Para proteger a economia europeia dessa incerteza externa, o BCE está avançando mais rapidamente nos planos para a independência financeira. Piero Cipollone, membro do conselho executivo do BCE, disse ao jornal espanhol El País em uma entrevista compartilhada pelo BCE na quarta-feira que as tensões globais crescentes fortalecem o caso para uma rede de pagamentos digitais gerida pela Europa. Ele descreveu o euro digital planejado como “dinheiro público em forma digital” e disse que é necessário junto com o dinheiro em espécie para lidar com o sistema de pagamentos cada vez mais fragmentado da Europa.

Cipollone observou que o dinheiro em espécie representava cerca de 24% do valor das transações diárias em 2024, uma queda acentuada em relação aos 40% de 2019, e disse que o BCE deve ajustar a forma como fornece dinheiro como um serviço público. Ele conectou esse trabalho diretamente à política global, alertando que a “armamentização de todas as ferramentas concebíveis” e as tensões crescentes significam que a Europa precisa de um sistema de pagamentos varejistas “totalmente sob nosso controle” construído com tecnologia europeia, em vez de provedores externos.

O oficial do BCE enfatizou que os comerciantes que atualmente aceitam pagamentos digitais "terão de aceitar" o euro digital, apontando para seu status de curso legal. Cipollone rebateu a espera por uma alternativa privada, notando que o BCE "vem pedindo ao setor privado que apresente uma solução pan-europeia há muitos anos."

Seus comentários seguiram uma carta aberta de 11 de janeiro de cerca de 70 economistas e formuladores de políticas, pedindo aos legisladores da UE que “deixem o interesse público prevalecer” no euro digital e alertando que mais atrasos podem aprofundar a dependência da Europa em relação a grandes provedores de pagamento privados e não europeus.