Vaneck, 21Shares e Canary Capital pediram à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para retornar ao princípio do "primeiro ao arquivo" para aprovações de fundos negociados em bolsa (ETF). As empresas dizem que o método atual favorece empresas maiores e prejudica a concorrência justa.
As três organizações enviaram uma carta formal ao presidente da SEC, Paul Atkins, dizendo que desconsiderar o método "primeiro a arquivo" enfraquece a proteção dos investidores, limita a inovação e cria um campo de jogo desigual.
Vaneck compartilhou uma carta em um X Post. Os emissores de ETF afirmam que a restauração da regra reafirmaria o compromisso da SEC de "nutrir um mercado financeiro vibrante e competitivo.
O favoritismo da SEC mina a inovação no mercado de ETF. pic.twitter.com/hm7p2dm0xp
-VanEck (@vaneck_us) 6 de junho de 2025
Os emissores de ETFs dizem que a aprovação de uma vez bloqueia pequenas empresas de liderar
A regra “primeiro para o arquivo” garantiu que os aplicativos aprovados pela SEC para lançar um ETF na ordem exata que foram recebidos. Esse procedimento permitiu que empresas menores competissem sendo o primeiro ao mercado.
Se uma empresa criasse um novo produto, arquivasse a documentação mais cedo e seguisse todas as regras, ela normalmente obteria aprovação primeiro. Isso aumentaria a inovação e a concorrência, recompensando aqueles que trabalharam de maneira rápida e criativa, em vez de esperar para copiar outras pessoas.
O sistema antigo ajudou os emissores de ETF de pequeno ou médio porte a construir confiança com os investidores. Eles ganharam visibilidade, colecionaram ativos sob gestão (AUM), ficando à frente de empresas maiores.
No entanto, a SEC retirou esse processo e começou a aprovar aplicativos simultaneamente, mesmo quando algumas empresas se aplicaram muito antes que outras.
Em janeiro de 2024, a SEC aprovou vários ETFs Bitcoin , tudo no mesmo dia. Eles ignoraram empresas como Vaneck, que já haviam arquivado anos atrás e deveriam ter recebido prioridade. Vaneck foi agrupado com arquivos posteriores como o BlackRock, que obteve a maior parte do Bitcoin por causa de sua tron G e ampla base de investidores.
Quando todos os fundos lançarem no mesmo dia, as empresas menores não se beneficiarão de ser o primeiro para o mercado, dificultando a competição e o crescimento de seus fundos.
Vaneck, 21Shares e Canary Capital enviaram uma carta à SEC, argumentando que a mudança permite que grandes empresas se sentem e permitam que empresas menores façam todo o trabalho duro. Eles afirmam que grandes empresas podem copiar essas idéias e lançar simultaneamente, criando um mercado injusto.
Eles acrescentaram que a mudança da política mina a missão da SEC de proteger os investidores e manter mercados justos e eficientes, enfraquecendo o sistema financeiro.
Os patrocinadores da ETF alertam a mudança da SEC pode limitar as escolhas dos investidores e enfraquecer a inovação dos EUA
Na carta, os emissores mencionaram Bitcoin Futures em 2021 como exemplo, onde a SEC deu a Proshares apenas uma vantagem de três dias, o que permitiu à empresa conquistar mais de 90% da participação de mercado .
Outro exemplo foi a aprovação dos ETFs do Spot Ethereum , onde a SEC aprovou novamente todos os aplicativos de uma só vez. Isso parecia injusto, já que algumas empresas haviam submetido o deles muito mais cedo e investiram mais tempo e recursos para desenvolvê -las.
Esse comportamento continua hoje com os atrasos atuais na tomada de decisões para os ETFs do Altcoin, como os vinculados a Solana, XRPe SUI. Isso torna mais provável que os retardatários se beneficiem de um processo de aprovação agrupado.
Os emissores de ETF também reconheceram como a equipe da SEC deve lidar com uma carga de trabalho pesada que envolve revisar cada aplicativo em detalhes, porque o número de registros subiu recentemente.
No entanto, eles disseram que a SEC não deve parar de usar a regra do primeiro a arquivo apenas porque a equipe está ocupada. Eles sugeriram que a agência pudesse tornar o processo de revisão mais rápido usando etapas claras e padrão, enquanto ainda respeitava as datas exatas que cada empresa apresentou primeiro a sua solicitação.
A carta também apontou para a enxurrada de registros de ETF criptográfica que começaram logo após odent Donald Trump retornar ao cargo. Ao conectar sua solicitação a esses desenvolvimentos mais amplos, as empresas mostraram que a questão está na forma como a estrutura de aprovação trata a inovação e o tempo.
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