Líderes econômicos em Washington se preparam para o possível retorno de Trump antes da eleição

As elites econômicas do mundo se reuniram em Washington. Oficialmente, elas estão lá para discutir números—dívida, inflação, taxas de juros. Mas o verdadeiro assunto de interesse é Donald Trump.

O possível retorno do ex-presidente à Casa Branca dominou as discussões nas reuniões anuais deste ano do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial. De painéis públicos a jantares em churrascarias, as conversas mudaram para a próxima eleição dos EUA.

E por quê não? A votação está a menos de duas semanas de distância, e todos estão observando. Os dois candidatos presidenciais oferecem visões dramaticamente diferentes sobre a maior economia do mundo.

Nos bastidores, os funcionários até vinculam o possível retorno de Trump a outros principais riscos à estabilidade global, como as guerras na Ucrânia e no Oriente Médio.

Preocupações crescentes e cálculos estratégicos

Gita Gopinath, a primeira diretora-gerente adjunta do FMI, explicou recentemente por que a organização reduziu sua previsão de crescimento global. Ela destacou os EUA como uma das economias mais fortes do mundo, tornando sua corrida presidencial um grande assunto.

No momento, a vice-presidente Kamala Harris defende o caminho atual (o que não está funcionando bem, lembre-se), enquanto Trump promete desestabilizar o comércio global, ainda mais do que fez na última vez. Ele já lançou ideias: uma tarifa de 60% sobre a China, além de uma possível tarifa de 20% sobre outros parceiros comerciais.

Isso é “alta incerteza”, de acordo com um alto funcionário do FMI. As apostas? Altas o suficiente para que, nos termos atuais, a economia global esteja caminhando para um pouso suave. Mas, com um retorno de Trump, os investidores estão ficando inquietos.

E, nos bastidores, há muitos eventos para aqueles que observam o resultado da eleição. Os diplomatas financeiros não mencionaram o nome de Trump em voz alta. Alguns, no entanto, tranquilizaram os investidores sobre a resiliência da economia dos EUA, dizendo que seu primeiro mandato já ofereceu lições sobre como negociar com ele.

Comércio global e o fator Trump

O ministro das Finanças do Paquistão, Muhammad Aurangzeb, parecia calmo diante da incerteza. Ele disse que, independentemente de quem vença, os EUA continuarão sendo um grande parceiro comercial do Paquistão. Seu país está pronto, disse ele, para qualquer política que venha a seguir. “Então, todos a bordo do nosso lado para garantir que continue sendo assim.”

Mas os desafios estão aumentando para a América. Os países do BRICS, liderados por pesos pesados como Rússia e China, querem reescrever as regras. Apenas esta semana, o presidente russo Vladimir Putin aplaudiu a “mudança para um mundo multipolar” na cúpula do BRICS.

A visão de Trump sobre as instituições lideradas pelo Ocidente sempre foi cética, e isso não mudou. Ainda assim, o presidente do Banco Mundial, Ajay Banga, indicado pelo presidente Joe Biden, mantém a esperança.

Banga sugere que, se Trump vencer, ele pode se convencer do valor do Banco Mundial, dada sua capacidade de reunir recursos para grandes objetivos. “Vamos esperar para ver o que sai das eleições”, disse ele. “Vamos nos envolver com a presidência com o respeito que ela merece.”

No Banco Central Europeu, Christine Lagarde mantinha um olhar cauteloso sobre o comércio. Ela alertou que, se o presidente dos EUA—quem quer que seja—decidir se voltar para dentro e erguer barreiras comerciais, isso pode custar caro a todos. 

“Períodos de restrições e barreiras não foram períodos de prosperidade e liderança forte ao redor do mundo”, disse Lagarde em um evento em Washington. Qualquer líder americano entrante, insistiu ela, “deveria pelo menos ter isso em mente.”

Mudança no foco das políticas e os riscos

Na noite de quarta-feira, a Gavekal Research, uma empresa focada na China, realizou uma discussão em uma churrascaria em Washington D.C. O tópico? Trump, política comercial e a provável revitalização das tarifas. Os palestrantes pareciam certos de que Trump está pronto para um revanche com a China, e de que ele não esqueceu a COVID ou o papel percebido de Xi Jinping na derrota eleitoral de 2020.

No lado mais brilhante, a batalha global contra a inflação mostra sinais de progresso. A inflação, que atingiu 9,4% no terceiro trimestre de 2022, pode cair para 3,5% até o próximo ano. Na maioria dos países, a inflação agora está alinhada com as metas dos bancos centrais, preparando o terreno para uma política monetária mais frouxa.

A economia global tem sido resiliente, mesmo com a queda da inflação. O crescimento global deve se manter em 3,2% durante 2024 e 2025, embora os conflitos, particularmente em áreas de baixa renda, pesem sobre o crescimento.

O crescimento nos EUA atingiu um sólido 2,8% este ano, mas as expectativas indicam uma queda em direção ao potencial da nação em 2025. Os mercados emergentes, especialmente na Ásia, continuam superando, com crescimento estável em torno de 4,2%.

A queda da inflação sem uma recessão plena é um sucesso, principalmente porque os choques na cadeia de suprimentos diminuíram após a pandemia. À medida que os mercados de trabalho se acalmaram, a inflação caiu sem uma desaceleração.

Agora, os bancos centrais estão mudando de direção. Desde junho, eles estão cortando taxas e migrando para uma política neutra. Com o arrefecimento dos mercados de trabalho, taxas de juros mais baixas podem aliviar as principais economias. Isso é uma boa notícia para os mercados emergentes, onde as moedas se fortalecem contra o dólar.

Os governos também mudam a política fiscal. As políticas de gastos frouxos estão chegando ao fim à medida que as nações se esforçam para controlar a dívida. Mesmo com cortes nas taxas de juros, os governos precisam apertar os orçamentos. As taxas de juros reais permanecem altas, então muitos países precisam aumentar a receita.

Os EUA e a China, em particular, não têm planos para estabilizar suas dívidas, o que deveria ser aterrorizante, já que são as maiores economias que temos.