BCE pressiona por proibição da UE sobre stablecoins com múltiplas emissões

O BCE está ganhando apoio para a proibição de stablecoins emitidas conjuntamente dentro do bloco e em outras jurisdições, preparando o terreno para um conflito sobre como operadoras como a Circle Internet Group Inc. e a Paxos Inc. gerenciam suas atividades além-fronteiras.

O Conselho Europeu de Risco Sistémico, encarregado de proteger o sistema financeiro europeu, aprovou na semana passada uma recomendação para proibir as chamadas stablecoins de emissão múltipla, de acordo com pessoas familiarizadas com as discussões, que pediram para não seremdentpor se tratar de informação não pública.

Embora a orientação do ESRB, aprovada por um conselho de governadores de bancos centrais e funcionários da UE, não seja juridicamente vinculativa, espera-se que pressione as autoridades a adotarem as restrições ou a justificarem como a estabilidade financeira poderia ser mantida sem elas.

O BCE pretende restringir as stablecoins com múltiplas emissões

As stablecoins são criptomoedas atreladas ao valor de um ativo específico, como o dólar americano, e geralmente lastreadas por uma reserva correspondente em cash. No caso do modelo de emissão múltipla, os provedores licenciados que emitem tokens na UE devem ter uma reserva local estabelecida em pelo menos um Estado-membro e também devem gerenciar reservas paradentemitidos fora desse Estado-membro.

O BCE, liderado peladent Christine Lagarde, que preside o conselho geral do ESRB, foi um defensor declarado da proibição proposta e obteve o apoio de autoridades e reguladores da UE para prosseguir com o projeto. O ESRB tambémdentpossíveis mecanismos alternativos para salvaguardar os acordos de emissão múltipla de stablecoins na UE, que foram considerados menos eficazes. Porta-vozes do ESRB e do BCE recusaram-se a comentar o assunto.

As implicações para as empresas de stablecoins já licenciadas sob o modelo de emissão múltipla, incluindo Paxos e Circle, permanecem incertas. A autoridade de mercados da Finlândia, que supervisiona a Paxos, e a Autoridade de Controvérsias e Resolução da Françadentque supervisiona a Circle, também se recusaram a comentar.

Ambas as empresas operam principalmente nos Estados Unidos, cujo ambiente regulatório favorável às criptomoedas tem gerado preocupações entre os reguladores europeus. A maior parte de suas reservas está investida em cash denominado em dólares e ativos equivalentes cash, incluindo títulos da dívida pública americana de curto prazo. Representantes da Circle e da Paxos se recusaram a comentar, embora algumas fontes tenham mencionado o apoio anterior da Comissão Europeia à abordagem de emissão múltipla.

O BCE levanta preocupações sobre as stablecoins lastreadas em dólar

O BCE tem explorado a criação de uma moeda digital de banco central (CBDC) atrelada ao euro desde 2021, mas aguarda um arcabouço legal para prosseguir. Autoridades têm expressado repetidamente preocupação com o fato de que as stablecoins lastreadas em dólar possam representar uma ameaça à estabilidade financeira e à soberania monetária na União Europeia. Lagarde já havia alertado que detentores estrangeiros de uma stablecoin poderiam representar “riscos significativos de ordem jurídica, operacional, de liquidez e de estabilidade financeira em nível da UE”

Em uma apresentação em abril, o BCE afirmou que as reservas detidas por emissores de países terceiros provavelmente estavam investidas fora da UE em ativos denominados em dólares, o que prejudicaria sua agenda para uma União de Poupança e Investimento. O Banco da Itália, no início deste mês, instou a Comissão Europeia a defio estatuto jurídico das stablecoins transfronteiriças.

O BCE não fiscaliza as regulamentações aplicáveis ​​a esses ativos na UE. A Comissão Europeia, até o momento, evitou adotar uma posição oficial sobre o assunto.

Judith Arnal, membro do conselho do Banco da Espanha, escreveu no início deste mês que o debate sobre stablecoins de emissão múltipla “expõe um desafio mais profundo para a credibilidade da MiCA como referência global”. Ela alertou que um quadro regulatório disputado entre o BCE, a Comissão Europeia e o Parlamento Europeu “corre o risco de enviar um sinal errado internacionalmente, ou seja, que a MiCA é frágil e sujeita a interpretações divergentes”

A Comissão Europeia, membro do ESRB, não respondeu aos pedidos de comentários.