Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, acredita que a economia global está em sérios apuros e prestes a entrar em recessão.
Ela traçou paralelos com a década de 1920, quando a instabilidade econômica e as más decisões levaram à Grande Depressão.
Mas desta vez, não é apenas uma coisa que está causando o problema. É uma combinação de três desastres.
Tivemos a pior pandemia desde a década de 1920, o maior conflito na Europa desde a Segunda Guerra Mundial e uma crise energética comparável ao choque do petróleo da década de 1970.
As cadeias de suprimentos estão desorganizadas, o comércio global está em crise e estamos testemunhando desenvolvimentos tecnológicos que o mundo tem dificuldade em acompanhar.
Os mesmos problemas, novo século
Na década de 1920, alguns países tomaram decisões estúpidas ao manterem o padrão-ouro, o que levou à deflação e à falência de bancos.
Todos ficaram com medo e começaram a fechar suas economias, o que só piorou as coisas.
Foi assim que chegamos ao "nacionalismo econômico", que nada mais é do que uma forma elegante de dizer que os países começaram a cuidar apenas de si mesmos e a interromper o comércio com todos os outros.
Foi um desastre.
Mas, felizmente, como Christine salientou:
“Hoje, estamos em melhor posição para lidar com essas mudanças estruturais do que nossos antecessores.”
Um dos principais problemas que Christine mencionou foi a inflação, que disparou após a pandemia. As cadeias de suprimentos foram interrompidas e a guerra na Ucrânia fez os preços da energia subirem vertiginosamente.
Assim, o BCE teve que intervir e começar a aumentar as taxas de juros no ano passado para controlar a situação.
E funcionou. Mais ou menos.
A inflação na zona do euro atingiu o pico de 10,6% em outubro de 2022, mas caiu para 2,2% em agosto de 2023. Ela classificou toda essa situação como um "teste de estresse extremo" para os bancos centrais.
É raro ver a inflação cair tão rápido sem que muita gente perca o emprego. Mas, de alguma forma, eles conseguiram. Aliás, desde o final de 2022, mais 2,8 milhões de pessoas encontraram emprego na zona do euro.
A sinistra curva de rendimento
Depois, há a curva de rendimento, que eu acho que é como uma bola de cristal para prever recessões.
Normalmente, os títulos de longo prazo têm rendimentos mais altos do que os de curto prazo, porque os investidores querem receber mais por manter seu dinheiro investido por mais tempo.
Mas quando os rendimentos de curto prazo são mais altos, significa que os investidores acham que as coisas vão piorar. Essa chamada "inversão" ocorreu antes de todas as recessões nos EUA desde 1980.
Há mais de dois anos, os títulos de curto prazo têm apresentado rendimentos superiores aos de longo prazo. Essa situação voltou ao normal há algumas semanas, embora isso não seja exatamente uma boa notícia.
Apesar disso, o mercado de ações dos EUA está se comportando como se tudo estivesse bem. O Federal Reserve acaba de cortar as taxas de juros em 50 pontos-base, e o índice S&P 500 atingiu um novo recorde.
O presidente do Fed, Jay Powell, afirma que a economia dos EUA está "basicamente bem". Mas os economistas que confiam na curva de juros não estão convencidos. Eles acreditam que é apenas uma questão de tempo até que os Estados Unidos entrem em colapso.
E quem pode culpá-los? Você já viu a situação da dívida nacional?
O papel do Japão
Entretanto, o Japão enfrenta seus próprios problemas. O Banco do Japão (BoJ) decidiu manter as taxas de juros de curto prazo em 0,25%, alegando que sua economia está se recuperando lentamente.
Mas eles também admitiram que há muitas incertezas pela frente.
Eles divulgaram um comunicado dizendo que esperam que a economia continue crescendo acima de sua taxa potencial. Basicamente, as pessoas estão gastando mais, e isso está ajudando a economia a crescer.
O Banco do Japão (BoJ) até mesmo revisou para cima sua perspectiva sobre o consumo privado, o que significa que as pessoas estão comprando mais, mesmo com o aumento dos preços. Isso ajudou a manter o iene estável em ¥142,3 em relação ao dólar.
Ainda assim, a maioria dos economistas acredita que o Banco do Japão aumentará as taxas de juros novamente este ano, talvez já no próximo mês. Eles não querem correr riscos, especialmente com tudo o que está acontecendo no mundo.
