O CEO da Coinbase faz uma declaração ousada à SEC sobre o staking de criptomoedas

O CEO da Coinbase, Brian Armstrongtronfez uma declaração à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), afirmando que os serviços de staking da Coinbase não são valores mobiliários e que a empresa está disposta a defender essa posição em tribunal, se necessário.

Este anúncio surge em meio à crescente adoção do protocolo de prova de participação (proof-of-stake) no mundo das criptomoedas, o que tem gerado debates sobre o status regulatório do staking. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) processou recentemente a Kraken por esse motivo, e a principal corretora teve que pagar uma multa de US$ 30 milhões.

Dada a importância dessa tecnologia, uma regulamentação inadequada pode ter sérias consequências para o desenvolvimento da indústria de criptomoedas nos EUA.

Os serviços de staking da Coinbase não são valores mobiliários. Defenderemos isso com prazer em tribunal, se necessário.

Brian Armstron​​g

A Coinbase se posiciona

A Coinbase oferece serviços de staking por meio do seu programa Coinbase Earn, que permite aos usuários depositar determinados ativos em staking para receber pagamentos recorrentes da blockchain.

A empresa também oferece serviços de staking por meio da Coinbase Wallet e da Coinbase Cloud, permitindo que os desenvolvedores executem seus próprios validadores ou usem os validadores públicos seguros da Coinbase para staking em mais de 25 redes.

Briantronafirma que o staking não é um valor mobiliário de acordo com a Lei de Valores Mobiliários dos EUA ou o teste de Howey, que a SEC usa para determinar se umtracde investimento é um valor mobiliário.

Segundo atron, o staking não atende aos quatro elementos do teste de Howey: investimento de dinheiro, empreendimento comum, expectativa razoável de lucros e esforços de terceiros.

O argumento

Em primeiro lugar, o staking não é um investimento de dinheiro, mesmo que a defiseja expandida para incluir "contrapartida específica". Quando um cliente pede à Coinbase para fazer staking de suas criptomoedas, ele não está abrindo mão de uma coisa para receber outra – ele ainda possui a mesma quantidade de criptomoedas que possuía antes.

Os clientes que realizam staking mantêm a propriedade total de seus ativos em todos os momentos e têm o direito de retirá-los do staking de acordo com o protocolo subjacente.

Em segundo lugar, o staking não atende ao requisito de "empresa comum" de Howey, uma vez que os ativos são colocados em staking em redes descentralizadas. Os participantes do staking estão conectados apenas pela tecnologia blockchain e validam as transações por meio de uma comunidade de usuários, não por uma empresa comum.

A sorte dos clientes da Coinbase não está atrelada à da própria Coinbase, já que as recompensas de staking são determinadas pelo protocolo, e não pela empresa.

Em terceiro lugar, o staking não oferece uma expectativa razoável de lucros. Os tribunais determinam se um cliente étracpor um ativo com base na perspectiva de retorno do investimento ou no desejo de usar ou consumir o item.

As recompensas de staking são pagamentos por serviços de validação prestados à blockchain, e não um retorno sobre o investimento. Elas são definidas pelo protocolo da blockchain e são as mesmas, independentemente de o cliente fazer o staking por conta própria ou por meio de um intermediário como a Coinbase.

A única diferença é que um usuário que faz staking por conta própria pode precisar investir em um computador dedicado e pagar pela manutenção, enquanto um cliente que faz staking através da corretora paga uma taxa por esses serviços.

Por fim, as recompensas de staking não são pagas com base nos "esforços de terceiros". Os serviços de staking dos provedores não são empresariais, gerenciais ou um fator significativo no recebimento de recompensas de staking pelo cliente ou no valor das recompensas recebidas.

O protocolo blockchain relevante determina quais nós validadores recebem recompensas e a quantidade de recompensas pagas por cada token em staking.