CEO da Coinbase faz afirmação ousada à SEC sobre staking de criptomoedas

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, fez uma afirmação ousada à SEC, declarando que os serviços de staking da Coinbase não são valores mobiliários e que a empresa está disposta a defender isso em tribunal, se necessário.

Este anúncio ocorre no meio da crescente adoção do protocolo de prova de participação no mundo das criptomoedas, levando a debates sobre o status regulatório do staking. A SEC processou recentemente a Kraken por isso, e a principal exchange teve que pagar uma multa de $30 milhões.

Dada a importância dessa tecnologia, regular incorretamente pode ter consequências sérias para o desenvolvimento da indústria de criptomoedas nos EUA.

Os serviços de staking da Coinbase não são valores mobiliários. Estaremos felizes em defender isso em tribunal, se necessário.

Brian Armstrong

A Coinbase toma uma posição

A Coinbase oferece serviços de staking através de seu programa Coinbase Earn, que permite que os usuários façam staking de certos ativos para pagamentos recorrentes da blockchain.

A empresa também fornece serviços de staking através do Coinbase Wallet e Coinbase Cloud, permitindo que os desenvolvedores executem seus próprios validadores ou usem os validadores públicos seguros da Coinbase para staking em mais de 25 redes.

Brian Armstrong afirma que o staking não é um valor mobiliário sob a Lei de Valores Mobiliários dos EUA ou o teste Howey, que a SEC usa para determinar se um contrato de investimento é um valor mobiliário.

De acordo com Armstrong, o staking não atende aos quatro elementos do teste Howey: investimento de dinheiro, empresa comum, expectativa razoável de lucros e esforços de terceiros.

O argumento

Primeiro, o staking não é um investimento de dinheiro, mesmo que a definição seja ampliada para incluir “consideração específica”. Quando um cliente pede à Coinbase para fazer staking de sua criptomoeda, ele não está abrindo mão de uma coisa para receber outra – ele ainda possui a mesma quantidade de criptomoeda que tinha antes.

Os clientes de staking mantêm a propriedade total de seus ativos o tempo todo e têm o direito de desfazer o staking de acordo com o protocolo subjacente.

Em segundo lugar, o staking não atende ao requisito de “empresa comum” do Howey, pois os ativos são apostados em redes descentralizadas. Os apostadores estão conectados apenas pela tecnologia blockchain e validam transações por meio de uma comunidade de usuários, não de uma empresa comum.

As fortunas dos clientes da Coinbase não estão vinculadas à Coinbase, pois as recompensas de staking são determinadas pelo protocolo, não pela empresa.

Em terceiro lugar, o staking não tem uma expectativa razoável de lucros. Os tribunais determinam se um cliente é atraído por um ativo com base nas perspectivas de retorno do investimento ou no desejo de usar ou consumir o item.

As recompensas de staking são pagamentos pelos serviços de validação fornecidos à blockchain, não um retorno sobre o investimento. Elas são definidas pelo protocolo da blockchain e são as mesmas, seja o cliente fazendo staking por conta própria ou por meio de um intermediário como a Coinbase.

A única diferença é que um usuário que faz staking por conta própria pode precisar investir em um computador dedicado e pagar pela manutenção, enquanto um cliente que faz staking por meio da exchange paga uma taxa por esses serviços.

Por fim, as recompensas de staking não são pagas com base nos “esforços de outros”. Os serviços de staking dos provedores de serviços não são empreendedores, gerenciais ou um fator significativo na recepção de recompensas de staking pelo cliente ou no valor das recompensas recebidas.

O protocolo de blockchain relevante governa quais nós validadores recebem recompensas e a quantidade de recompensas pagas para cada token em staking.