Odent Donald Trump iniciou uma guerra comercial com a China, mas Pequim tem muitas maneiras de retaliar. Desde que reassumiu o cargo em janeiro, Trump aumentou as tarifas em 20 pontos percentuais sobre as importações chinesas.
Ele prometeu elevar esse número para 60% ou mais. Pequim respondeu com contramedidas seletivas, mas se Trump intensificar o conflito, a China tem um arsenal de armas econômicas à sua disposição.
A China retaliou com tarifas e barreiras comerciais
Os EUA têm mais espaço para impor tarifas. Em 2024, os Estados Unidos importaram US$ 440 bilhões em produtos chineses, mas exportaram apenas US$ 144 bilhões em contrapartida. Esse déficit comercial significa que as tarifas de Washington têm um impacto mais significativo. Em resposta, a China retaliou com tarifas de 10% a 15% sobre US$ 21 bilhões em produtos agrícolas americanos, visando diretamente os produtores de soja, que destinaram mais da metade de suas exportações à China naquele ano.
Além das tarifas, Pequim tomou medidas para bloquear exportações americanas importantes. Em 4 de março, os reguladores chineses suspenderam as licenças de importação de três grandes fornecedores de soja dos EUA, incluindo a CHS, alegando a descoberta de um fungo nocivo. As autoridades também proibiram as importações de madeira dos EUA, afirmando que pragas foram detectadas nas remessas. Enquanto isso, os fornecedores de carne suína e de aves tiveram seus registros alfandegários temporariamente suspensos, e centenas de exportadores de carne bovina ainda constam como "vencidos" no banco de dados de importação da China.
Pequim já usou táticas semelhantes antes. Em 2020, lagostas australianas foram retidas na alfândega depois que o governo australiano pressionou por uma investigação sobre as origens da COVID-19. As tarifas mais recentes de Trump podem levar ao mesmo tratamento para produtos americanos. Se a China começar a atrasar remessas ou bloquear exportações americanas importantes, a guerra comercial poderá se intensificar rapidamente.
A China aperta o cerco à tecnologia e à indústria manufatureira dos EUA
Pequim não está se limitando à agricultura. As gigantes americanas da tecnologia que dependem do mercado chinês são as próximas na mira. Em fevereiro, logo após os últimos aumentos tarifários de Trump, Pequim iniciou investigações antitruste contra o Google e a Nvidia. O impacto foi limitado, mas a China mostrou que estava disposta a perseguir o Vale do Silício. Em seguida, veio um golpe mais duro: em 4 de março, Pequim proibiu a importação de sequenciadores genéticos da Illumina, uma empresa de biotecnologia americana. Suas ações caíram 35% este ano, embora a China represente apenas 7% de sua receita.
A Tesla é ainda mais vulnerável. A empresa vale US$ 800 bilhões, e a China é seu maior mercado externo. No ano passado, a megafábrica da Tesla em Xangai produziu quase metade de seu suprimento global, mesmo com a queda nas vendas nos EUA. Enquanto isso, a BYD, também da China, ultrapassou a Tesla em vendas de veículos elétricos. Se Pequim decidir impor novas regulamentações à Tesla, a empresa de Elon Musk poderá sofrer um sério golpe.
Outra gigante americana na mira é a Apple. Apesar de expandir a produção na Índia, a Apple ainda depende da China para a maior parte da fabricação do iPhone. A empresa obteve US$ 27 bilhões em lucro operacional na China em 2024 — mais de 20% do seu total global. Se a China restringir as operações comerciais da Apple ou pressionar seus fornecedores, o impacto poderá ser devastador.
Pequim sabe que reprimir empresas americanas pode dar a impressão de que a China é hostil aos negócios estrangeiros. Mas, considerando como as tarifas de Trump tensionaram as relações com outros aliados dos EUA, a retaliação chinesa pode não provocar tanta reação internacional quanto provocaria em outros tempos.
Os mercados chineses sobem enquanto as ações americanas caem
Enquanto o mercado de ações dos EUA enfrenta dificuldades, as ações chinesas estão em alta. Em 9 de março, o índice MSCI China havia subido 19% desde o início do ano, tornando-se o melhor primeiro trimestre da história, segundo o Goldman Sachs. Enquanto isso, o S&P 500 entrou em território de correção, marcando sua primeira queda dessa magnitude desde 2023.
Durante anos, os investidores acreditaram que o mercado americano era excepcionalmente tron , enquanto a economia chinesa era considerada muito arriscada. Mas agora, a situação se inverteu. Richard Harris, CEO da Port Shelter Investment Management, afirmou : “Os EUA tiveram um bom período, mas as políticas de Trump são contrárias ao crescimento, enquanto a China está se recuperando.”
O índice Nasdaq Composite, com forte presença de empresas de tecnologia, também sofreu uma queda, pressionado pelas ações das sete gigantes da tecnologia — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla — à medida que crescem os temores de uma recessão provocada pela guerra comercial.
Ken Wong, especialista em ações da Eastspring Investments, afirmou que a era do "excepcionalismo americano" terminou no início de 2025. Com a expectativa de que o crescimento do PIB dos EUA caia para menos de 2%, o risco de estagflação — uma combinação de crescimento econômico lento e inflação alta — está aumentando.
A economia dos EUA cresceu 2,8% em 2024, mas as políticas fiscais de Trump e a guerra tarifária estão agravando a crise da dívida americana. Enquanto isso, James Sullivan, chefe de pesquisa de ações da JPMorgan para a Ásia-Pacífico, afirmou que o mercado chinês agora oferece melhores oportunidades de investimento. O índice MSCI China está sendo negociado a 13,38 vezes os lucros projetados, enquanto o S&P 500 está a 20,72 vezes.
“O mercado chinês esteve subvalorizado durante muito tempo, mas o cenário está mudando”, disse Harris.
A China pode usar o yuan e os metais de terras raras como armas
Se Pequim quiser intensificar o conflito, poderá enfraquecer o yuan. Até agora, o Banco Popular da China tem mantido a moeda estável. Mas se Trump cumprir sua ameaça de impor tarifas de 60%, Pequim poderá permitir que o yuan caia 10%. Mansoor Mohi-uddin, economista-chefe do Banco de Singapura, acredita que a China controlará a queda para evitar o caos, mas poderá deixar a moeda cair para 8,2 yuans por dólar — o nível anterior ao abandono do regime de câmbio fixo em 2005.
A opção nuclear? Cortar as exportações de terras raras. Esses minerais são essenciais para semicondutores, veículos elétricos e tecnologia militar. Em 2024, a China controlava 70% da produção global de terras raras, segundo o Serviço Geológico dos Estados Unidos.
Pequim já testou essa estratégia. Em 3 de dezembro de 2024, bloqueou todas as exportações de gálio para os EUA depois que o governo Biden impôs restrições à produção de semicondutores na China. Isso elevou os preços globais do gálio em 20%, para US$ 663 por quilograma, mas o impacto direto foi limitado porque a maior parte do gálio chinês é destinada ao Japão e à Coreia do Sul, que, por sua vez, exportam componentes para empresas americanas.
Uma proibição total do gálio chinês reduziria o PIB dos EUA em apenas US$ 3,1 bilhões — cerca de 0,1%. Mas a verdadeira ameaça é a interrupção das cadeias de suprimentos globais, que poderiaripple setores que vão da defesa aos veículos elétricos.
Em todo caso, Trump iniciou essa guerra comercial, mas a China deixou claro que pode revidar.
