A capacidade da China de retaliar contra Trump em uma guerra comercial é massiva

O presidente Donald Trump iniciou uma guerra comercial com a China, mas Pequim tem muitas maneiras de revidar. Desde que retomou o cargo em janeiro, Trump aumentou as tarifas em 20 pontos percentuais sobre as importações chinesas.

Ele prometeu levar isso a 60% ou mais. Pequim respondeu com contramedidas seletivas, mas se Trump escalar, a China tem um arsenal de armas econômicas à espera.

A China revida com tarifas e barreiras comerciais

Os EUA têm mais margem para impor tarifas. Em 2024, a América importou US$ 440 bilhões em bens chineses, mas exportou apenas US$ 144 bilhões em retorno. Essa lacuna comercial significa que as tarifas de Washington doem mais. Em resposta, a China revidou com tarifas de 10-15% sobre US$ 21 bilhões em produtos agrícolas dos EUA, mirando diretamente os produtores de soja que enviaram mais da metade de suas exportações para a China naquele ano.

Além das tarifas, Pequim passou a bloquear exportações-chave dos EUA. Em 4 de março, reguladores chineses suspenderam licenças de importação para três grandes fornecedores de soja dos EUA, incluindo a CHS, citando a descoberta de fungos prejudiciais. As autoridades também baniram importações de madeira dos EUA, alegando que pragas foram detectadas nos envios. Enquanto isso, fornecedores de carne suína e aves viram seus registros alfandegários expirarem temporariamente, e centenas de exportadores de carne bovina ainda estão listados como “expirados” no banco de dados de importação da China.

Pequim já usou táticas semelhantes antes. Em 2020, lagostas australianas foram retidas na alfândega após o governo australiano pressionar por uma investigação sobre as origens da COVID-19. As recentes tarifas de Trump podem levar ao mesmo tratamento para os produtos dos EUA. Se a China começar a atrasar envios ou bloquear exportações americanas-chave, a guerra comercial pode se intensificar rapidamente.

A China aperta o cerco nas tecnologias e manufatura dos EUA

Pequim não para na agricultura. As gigantes americanas de tecnologia que dependem do mercado chinês são a próxima linha. Em fevereiro, logo após os recentes aumentos tarifários de Trump, Pequim lançou investigações antitruste contra Google e Nvidia. O impacto foi limitado, mas a China mostrou que estava disposta a atacar o Vale do Silício. Então veio um golpe mais duro — em 4 de março, Pequim baniu importações de sequenciadores de genes da Illumina, uma empresa de biotecnologia dos EUA. Suas ações caíram 35% este ano, mesmo que a China representasse apenas 7% de sua receita.

A Tesla é ainda mais vulnerável. A empresa vale US$ 800 bilhões, e a China é seu maior mercado estrangeiro. No ano passado, a mega-fábrica da Tesla em Xangai produziu quase metade de sua oferta global, mesmo com as vendas nos EUA caindo. Enquanto isso, a própria BYD da China superou a Tesla em vendas de veículos elétricos. Se Pequim decidir mirar a Tesla com novas regulamentações, a empresa de Elon Musk pode sofrer um golpe sério.

Outra gigante americana no mira é a Apple. Apesar de expandir a produção na Índia, a Apple ainda depende da China para a maior parte da fabricação de seus iPhones. A empresa ganhou US$ 27 bilhões em lucro operacional da China em 2024 — mais de 20% do total global. Se a China restringir as operações comerciais da Apple ou pressionar seus fornecedores, o impacto pode ser devastador.

Pequim sabe que reprimir empresas americanas pode fazer a China parecer hostil aos negócios estrangeiros. Mas, dado como as tarifas de Trump tensionaram as relações com outros aliados dos EUA, a retaliação da China pode não desencadear tanto backlash internacional quanto antes.

Os mercados da China sobem enquanto as ações dos EUA caem

Enquanto o mercado de ações dos EUA luta, as ações chinesas estão em ascensão. Em 9 de março, o Índice MSCI China havia subido 19% desde o início do ano, tornando-se o primeiro trimestre mais forte da história, segundo o Goldman Sachs. Enquanto isso, o S&P 500 caiu para a zona de correção, marcando sua primeira queda dessa escala desde 2023.

Por anos, os investidores acreditavam que o mercado dos EUA era exclusivamente forte, enquanto a economia da China era muito arriscada. Mas agora, a situação se inverteu. Richard Harris, CEO da Port Shelter Investment Management, disse: “Os EUA tiveram um bom momento, mas as políticas de Trump são anti-crescimento, enquanto a China está se recuperando.”

O Nasdaq Composite, pesado em tecnologia, também recuou, pressionado pelas Magnificent Seven — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla — à medida que crescem os temores de uma recessão induzida pela guerra comercial.

Ken Wong, especialista em ações da Eastspring Investments, disse que a era do “excepcionalismo americano” terminou no início de 2025. Com o crescimento do PIB dos EUA esperado para cair abaixo de 2%, o risco de estagflação — uma mistura de crescimento econômico lento e alta inflação — está crescendo.

A economia dos EUA cresceu 2,8% em 2024, mas as políticas fiscais de Trump e a guerra tarifária estão piorando a crise de dívida da América. Enquanto isso, James Sullivan, chefe de pesquisa de ações da Ásia-Pacífico do JPMorgan, disse que o mercado chinês agora oferece melhores oportunidades de investimento. O Índice MSCI China negocia a 13,38x os lucros projetados, enquanto o S&P 500 está em 20,72x.

“O mercado chinês foi subvalorizado por muito tempo, mas o momentum está mudando”, disse Harris.

A China pode usar o yuan e metais de terras raras como arma

Se Pequim quiser escalar, pode enfraquecer o yuan. Até agora, o Banco Popular da China manteve a moeda estável. Mas se Trump seguir em frente com sua ameaça de tarifa de 60%, Pequim pode permitir que o yuan caia 10%. Mansoor Mohi-uddin, economista-chefe do Bank of Singapore, acredita que a China controlará a queda para evitar o caos, mas pode deixar a moeda deslizar para 8,2 yuan por dólar — o nível antes da China abandonar sua taxa de câmbio fixa em 2005.

A opção nuclear? Cortar exportações de terras raras. Esses minerais são essenciais para semicondutores, veículos elétricos e tecnologia militar. Em 2024, a China controlava 70% da produção global de terras raras, segundo o U.S. Geological Survey.

Pequim já testou essa estratégia. Em 3 de dezembro de 2024, ela bloqueou todas as exportações de gálio para os EUA após a administração de Biden impor restrições a chips na China. Isso elevou os preços globais do gálio em 20% para US$ 663 por quilograma, mas o impacto direto foi limitado porque a maior parte do gálio da China vai para o Japão e a Coreia do Sul, que depois enviam peças para empresas dos EUA.

Um banimento total do gálio chinês reduziria apenas o PIB dos EUA em US$ 3,1 bilhões — cerca de 0,1%. Mas a verdadeira ameaça é a interrupção das cadeias de suprimentos globais, que poderia paralisar indústrias que vão da defesa aos veículos elétricos.

De qualquer forma, Trump iniciou essa guerra comercial, mas a China deixou claro que pode revidar.