O UBS prevê que o estímulo chinês provocará um êxodo em massa de investidores do mercado de criptomoedas

O banco de investimento suíço UBS prevê que o pacote de estímulo fiscal de Pequim, estimado entre 1,5 trilhão e 2 trilhões de yuans, fará com que muitos investidores retirem seus investimentos em criptomoedas e transfiram seu capital para ativos tradicionais.

Wang Tao, economista-chefe da UBS para a China, explicou em um relatório que Pequim poderia estar trabalhando com um valor mais amplo (entre 2 trilhões e 10 trilhões de yuans, o que equivale a 1,6% a 8% do PIB da China).

Estabilizando o mercado imobiliário da China

Os esforços fiscais do governo chinês parecem estar amplamente voltados para a estabilização do mercado imobiliário, que vem enfrentando dificuldades há algum tempo.

Wang destacou que um aumento nos estímulos é essencial para compensar a queda no mercado imobiliário e para reativar a confiança corporativa e do consumidor.

Um mercado imobiliário fraco tem prejudicado a economia, e sem uma injeção de capital, a situação pode continuar a piorar.

Caso a economia chinesa consiga se estabilizar, poderá crescer cerca de 5% nos próximos dois anos graças a essas medidas de estímulo.

O UBS prevê que o primeiro conjunto de medidas fiscais seja divulgado logo após o feriado do Dia Nacional ou por volta da divulgação dos dados econômicos do terceiro trimestre, prevista para 18 de outubro.

Mais novidades são esperadas para o próximo ano, possivelmente por volta da Conferência Central de Trabalho Econômico em dezembro. O que está em discussão inclui uma expansão fiscal de 2 a 3 trilhões de yuans em 2025.

Gastos elevados para a recuperação

Até o momento, a China implementou um pacote de estímulo abrangente avaliado em cerca de 7,5 trilhões de yuans (US$ 1,07 trilhão), o que representa aproximadamente 6% do PIB do país.

As principais medidas incluem o alívio da dívida hipotecária, injeções de liquidez e cortes nas taxas de juros, todas com o objetivo de colocar a economia de volta nos trac.

Pequim está utilizando 2,5 trilhões de yuans para o alívio da dívida hipotecária, visando reduzir os custos de serviço para proprietários de imóveis, especialmente aqueles que compram uma segunda residência. 

O valor mínimo de entrada para compradores de segunda habitação foi reduzido de 25% para 15%, tudo numa tentativa de reaquecer o mercado imobiliário.

O Banco Popular da China (PBOC) também reduziu a Taxa de Reserva Compulsória (RRR) em 0,5 ponto percentual, o que injetará cerca de 1 trilhão de yuans na economia.

Poderá haver um corte adicional de 0,25% a 0,5%, dependendo das condições de mercado. Além disso, houve reduções nas taxas de juros para empréstimos de sete dias e de médio prazo, de 0,2% a 0,25%.

O apoio aos governos locais também é uma prioridade, com 2 trilhões de yuans alocados para títulos soberanos especiais, com o objetivo de incentivar o consumo e manter a economia em funcionamento no nível regional.

Os principais bancos estatais foram selecionados para receber uma recapitalização de 1 trilhão de yuans para ajudá-los a continuar concedendo empréstimos, apesar da pressão econômica.

A última vez que a China implementou medidas de estímulo econômico em larga escala como essas foi durante a crise financeira de 2008, e o foco foi em investimentos em infraestrutura e bem-estar social.

Naquela época, a China injetou 4 trilhões de yuans, cerca de 13% do seu PIB na época, o que resultou em uma taxa de crescimento do PIB de 9,2% em 2009.

Os fundos ajudaram a protegê-la dos piores efeitos da recessão global, e a rápida recuperação enviou um sinal claro de que Pequim sabe como administrar sua economia.

Em 2020, a China respondeu à pandemia de COVID-19 com outro pacote fiscal massivo. Este, no valor de 3,6 trilhões de yuans, cerca de US$ 510 bilhões, o equivalente a 2,5% do PIB chinês.

E embora tenha ajudado a estabilizar a economia, os efeitos a longo prazo foram muito menosmatic.