UBS prevê que estímulo da China desencadeará êxodo massivo de investidores de criptomoedas

O banco de investimentos suíço UBS prevê que o pacote de estímulo fiscal de Pequim, estimado entre RMB 1,5 trilhão e RMB 2 trilhões, fará com que muitos investidores retirem suas criptomoedas e movam seu capital para ativos tradicionais.

Wang Tao, Economista-Chefe da China do UBS, explicou em um relatório que Pequim poderia estar trabalhando com uma figura mais ampla (entre RMB 2 trilhões e RMB 10 trilhões, o que equivale a 1,6% a 8% do PIB da China).

Estabilizando o mercado imobiliário da China

Os esforços fiscais do governo chinês parecem ser amplamente direcionados para estabilizar o mercado imobiliário, que tem lutado há algum tempo.

Wang apontou que um aumento no estímulo é essencial para compensar a queda no setor imobiliário e reviver a confiança corporativa e do consumidor.

Um mercado imobiliário fraco tem arrastado a economia para baixo e, sem uma injeção de fundos, pode continuar a espiralar.

Se a economia chinesa conseguir se estabilizar, ela pode crescer cerca de 5% nos próximos dois anos graças a essas medidas de estímulo.

UBS prevê o primeiro conjunto de medidas fiscais a cair logo após as férias do Dia Nacional ou por volta do lançamento dos dados econômicos do terceiro trimestre, previstos para sair em 18 de outubro.

Mais é esperado no próximo ano, possivelmente por volta da Conferência de Trabalho Econômico Central em dezembro. O que está em discussão inclui RMB 2 trilhões a RMB 3 trilhões em expansão fiscal em 2025.

Gastos pesados para a recuperação

Até agora, a China implementou um pacote de estímulo abrangente no valor estimado de RMB 7,5 trilhões (US$ 1,07 trilhão), o que representa cerca de 6% do PIB da nação.

As medidas-chave incluem alívio da dívida hipotecária, injeções de liquidez e cortes nas taxas de juros, todos destinados a colocar a economia de volta nos trilhos.

Pequim está usando RMB 2,5 trilhões para alívio da dívida hipotecada para reduzir os custos de serviço para proprietários de casas, especialmente aqueles que compram uma segunda casa. 

O pagamento mínimo de entrada para compradores pela segunda vez foi reduzido de 25% para 15%, tudo em uma tentativa de fazer o mercado imobiliário se mover novamente.

O Banco Popular da China (PBOC) também cortou a Taxa de Reserva Obrigatória (RRR) em 0,5 pontos percentuais, o que está injetando cerca de RMB 1 trilhão na economia.

Pode ir além com um corte adicional de 0,25 a 0,5%, dependendo das condições do mercado. Além disso, houve cortes nas taxas para instalações de empréstimo de sete dias e de médio prazo em 0,2 a 0,25%.

O apoio aos governos locais também é uma prioridade, com RMB 2 trilhões alocados para títulos soberanos especiais, destinados a incentivar o consumo de consumidores e manter as coisas flutuando no nível regional.

Os principais bancos estatais foram reservados para uma recapitalização de RMB 1 trilhão para ajudá-los a manter os empréstimos apesar da pressão econômica.

A última vez que a China implementou esforços de estímulo em larga escala foi durante a crise financeira de 2008, e focou em gastos com infraestrutura e bem-estar social.

Naquela época, a China desbloqueou RMB 4 trilhões, cerca de 13% de seu PIB na época, o que resultou em uma taxa de crescimento do PIB de 9,2% em 2009.

Os fundos ajudaram a protegê-la dos piores efeitos da recessão global, e a rápida recuperação enviou um sinal claro de que Pequim sabe como gerenciar sua economia.

Avançando para 2020, a China respondeu à pandemia de COVID-19 com outro pacote fiscal massivo. Este valia RMB 3,6 trilhões, cerca de US$ 510 bilhões, 2,5% do PIB da China.

E embora tenha ajudado a estabilizar a economia, os efeitos a longo prazo foram muito menos dramáticos.