Bitcoin enfrenta risco de retração enquanto rally do mercado de ações parece esticado

O mega rally do Bitcoin pode estar indo direto para uma parede. Esse é o alerta vindo da Piper Sandler esta semana, já que o estrategista-chefe de investimentos Michael Kantrowitz disse aos investidores para começarem a travar os ganhos.

Em uma nota publicada na terça-feira, Michael disse que a empresa está aconselhando os clientes a realizar lucros em posições que mais aumentaram desde o início de abril.

O alerta ocorre à medida que os mercados passam de precificar uma possível recessão alimentada pela inflação para esperar um ambiente chamado “Goldilocks”, onde o crescimento não é nem muito quente nem muito frio.

De acordo com Piper Sandler, as ações que estão na posição mais perigosa no momento são nomes de alto beta e baixa qualidade. Michael disse que elas desfrutaram de “enorme expansão de múltiplos sem qualquer melhoria nas perspectivas de lucros.”

E o Bitcoin não está isento dos riscos que se acumulam. Na mesma nota, ele apontou que ainda há uma “correlação direcional muito apertada [com] o risco do mercado de ações”, e alertou que “se tivermos uma venda de ativos de risco, por qualquer risco macro que seja precificado, o Bitcoin provavelmente também diminuirá no curto prazo.”

Correlação apertada com ações adiciona pressão ao Bitcoin antes de agosto

Desde o fundo em 9 de abril, o Bitcoin retornou 54%, atingindo um máximo histórico apenas na semana passada. Esse salto foi impulsionado por pesados fluxos de entrada de jogadores institucionais através de ETFs de Bitcoin e algumas tesourarias corporativas mergulhando.

No mesmo período, o S&P 500 ganhou apenas cerca de metade disso. Apesar de sua recente maturidade e menor volatilidade este ano, a criptomoeda ainda tende a cair quando o pânico no mercado de ações se instala.

Um exemplo claro veio no início deste ano. Em 3 de abril, logo após o Presidente Donald Trump anunciar tarifas abrangentes, o S&P caiu 4%. O Bitcoin caiu 5%. Os números foram menores do que em ciclos anteriores, mas o padrão permanece o mesmo. Quando os mercados entram em pânico, o Bitcoin cai junto com eles.

Michael disse que a empresa vê pouco risco sendo precificado antes do prazo de 1º de agosto para tarifas, mas alertou que uma decisão surpresa pode desestabilizar a calma do mercado. Ele acrescentou que a empresa espera “leituras do índice de preços ao consumidor modestamente mais altas nos próximos três a quatro meses”, o que pode atrapalhar as expectativas dos investidores em torno da queda das taxas de juros.

Se a inflação realmente aumentar e as esperanças de corte de juros começarem a desaparecer, os traders podem começar a despejar seus ativos de maior risco, incluindo o Bitcoin.

Há também o calendário para se preocupar. Agosto é geralmente um mês fraco tanto para criptomoedas quanto para ações. Os volumes caem durante o verão, e negociações mais finas podem transformar pequenas vendas em quedas maiores. O Bitcoin mostrou movimentos menos extremos este ano, mas isso não significa que esteja imune a quedas acentuadas quando o sentimento de risco diminui.

Para ser claro, Michael disse que esta não é uma posição totalmente bearish sobre as ações dos EUA. A chamada é sobre gestão de risco. “Mais uma chamada contrarian e tática para gestão de risco do que uma chamada bearish sobre ações dos EUA”, escreveu ele.

Michael explicou que as avaliações estão esticadas, mas os lucros ainda devem empurrar as ações para cima, apenas não com os nomes especulativos liderando o caminho. “Embora as avaliações sejam caras, esperamos que os lucros continuem a impulsionar as ações para cima, embora com menos liderança especulativa.”