A Amazon Web Services ainda lidera o mercado de computação em nuvem, mas seu desempenho recente está deixando alguns investidores apreensivos.
Em 2025, a AWS continua sendo a principal fonte de lucro da Amazon, mas o ritmo de seu crescimento começa a desacelerar. Embora a empresa tenha arrecadado uma receitatronno segundo trimestre, esse ímpeto está sendo ofuscado pelo crescimento muito mais acelerado do Azure, da Microsoft, e do Google Cloud.
Matt Garman, o atual CEO da AWS, disse ao programa Opening Bid que a empresa ainda está no início de sua jornada. "Estamos nos estágios iniciais, mas há um enorme potencial na tecnologia", afirmou Matt.
Ele acrescentou que a AWS está desenvolvendo ferramentas destinadas a startups, grandes corporações e instituições públicas para criar softwares com inteligência artificial e o que ele chamou de "fluxos de trabalho automatizados". Mas essa promessa não se traduziu em valorização das ações. As ações da Amazon subiram apenas 4,5% em 2025, enquanto o índice S&P 500 teve alta de 12%.
O Azure cresce mais rápido enquanto a AWS busca capacidade
No trimestre de abril a junho, a AWS faturou US$ 30,9 bilhões, um crescimento de 17,5% em relação ao ano anterior. Foi um pequeno superamento dos US$ 30,8 bilhões projetados pelos analistas. Mas, comparado ao salto de 39% na receita da Azure, que chegou a US$ 29,9 bilhões, a liderança da AWS parece bem menos segura.
O Google Cloud também apresentou resultados impressionantes, atingindo US$ 13,6 bilhões no segundo trimestre após um aumento de 32%, superando a expectativa de US$ 13,14 bilhões.
Tudo isso gerou debates sobre se a Amazon conseguirá manter a liderança. Os recentes avanços do Azure foram impulsionados por sua parceria com a OpenAI, algo que a Amazon não possui atualmente.
Em vez disso, a AWS aposta em sua parceria com a Anthropic, esperando que a crescente demanda por IA generativa e por necessidades empresariais mais antigas lhe dê vantagem.
Brian Nowak, analista sênior do Morgan Stanley, destacou isso em um relatório para clientes. Ele prevê que a AWS poderá ter um crescimento de receita superior a 20% em 2026, caso sua expansão de data centers seja bem-sucedida.
Brian alertou que nada disso importará se a Amazon não conseguir resolver seus problemas de infraestrutura. Ele disse : "Para que essas cargas de trabalho e a receita fluam, a AWS ainda precisa lidar com as limitações de capacidade", citando problemas como escassez de chips, atrasos na entrega de cabos e problemas no fornecimento de energia.
Mas o Morgan Stanley acredita que a AWS está progredindo na resolução desses gargalos. Brian elevou sua meta de preço para as ações da Amazon para US$ 300, com um cenário otimista de US$ 350, apostando na conclusão da expansão da AWS e na geração de um crescimentotron.
Com o aumento dos gastos, os clientes hesitam
A Amazon também está investindo pesado em novos hardwares. Matt destacou os chips de IA personalizados como uma das principais inovações da empresa. Esses chips têm como objetivo ajudar os desenvolvedores a criar aplicativos com IA profundamente integrada.
“Acreditamos que essa combinação de IA e dados corporativos é o que realmente vai proporcionar aos nossos clientes o valor que eles procuram”, disse Matt.
Ainda assim, prevê-se um aumento acentuado nos investimentos de capital até 2025 e 2026. Isso levanta mais questões. Alguns analistas não têm certeza se o investimento da AWS realmente fidelizará os clientes, especialmente com a Microsoft, o Google e a Oracle disputando uma fatia maior do mesmo mercado.
Tom Forte, do Maxim Group, e Brad Erickson, do RBC Capital, disseram ao Yahoo Finance que o timing é um fator crucial. A maioria das empresas ainda não está pronta para implementar produtos de IA em larga escala. "Muitos clientes ainda estão experimentando", afirmaram. Isso significa que a demanda existe, mas ainda não se reflete nos números.
Tom também observou que as startups tornam a base de clientes da AWS mais imprevisível. Seus gastos com nuvem dependem muito dos ciclos de captação de recursos. Quando o financiamento acaba, o uso também cai. Esse tipo de volatilidade aumenta o risco para a receita futura da Amazon com nuvem.
