Uma nova proposta para fixar o preço do USDe da Ethena para corresponder ao USDT da stablecoin Tether no feed de preços da Aavegerou forte reação negativa da comunidade. A proposta, elaborada em conjunto pela Chaos Labs e pela LlamaRisk, alega proteger os usuários Aave das flutuações do mercado secundário.
De acordo com a proposta, a Chaos Labs e a LlamaRisk, membro do comitê de risco da Ethena, desejam alinhar o sUSDe Oracle à precificação do USDT. Isso garantiria uma integração perfeita e eliminaria as interrupções causadas por flutuações transitórias de preço do USDe. Aave é uma das maiores plataformas de empréstimo de finanças descentralizadas ( DeFi ), com um valor total bloqueado ( TVL ) de US$ 37 bilhões.
A plataforma permite que os usuários emprestem e tomem empréstimos em criptomoedas sem a necessidade de intermediários. Os usuários podem tomar empréstimos da Aave e usar criptomoedas como garantia, além de depositar nos pools de liquidez da Aavepara receber juros.
USDe, da Ethena, é uma stablecoin sintética lastreada em ativos e derivativos on-chain. A diferença entre USDe e USDT é que este último é lastreado em reservas fiduciárias. Atualmente, o USDe ocupa a terceira posição entre as stablecoins, com uma capitalização de mercado de US$ 5,85 bilhões, logo atrás do USDT e do USDC.
Os autores detalham as razões para a proposta
De acordo com a proposta , Aave utiliza Chainlink para avaliar o USDe em staking (sUSDe, a versão em staking da stablecoin). Essa configuração expõe as posições lastreadas em sUSDe à variação do preço do USDe no mercado secundário. A proposta observou que o arranjo torna a volatilidade improvável, mas, caso ocorra, acarretaria riscos de liquidação para os usuários e para os protocolos.
A proposta também afirma que, se o USDe sofrer uma queda de 5% no seu preço, isso poderá colocar em risco mais de US$ 300 milhões em empréstimos garantidos por USDe na Aave . Além disso, poderia desencadear a venda de garantias, que seriam usadas para quitar dívidas pendentes. No entanto, para eliminar esses riscos, os autores propõem um modelo de precificação aprimorado.
Os autores propõem que um feed USDT/USD substitua o feed do mercado secundário USDe/USD. A proposta observa que desvincular a stablecoin de suas flutuações de curto prazo reduzirá todos os riscos de liquidação para posições lastreadas em USDe.
“Para mitigar o risco associado a um evento de desvinculação do USDe, propomos codificar o preço do USDe em USDT”, diz a proposta.
Reação negativa da comunidade e o roteiro da Ethena para 2025
Entretanto, Aave demonstraram sua desaprovação à proposta, com a maioria questionando se a abordagem resolve os riscos fundamentais. Um usuário, Hazbobo, apontou que a conversão fixa de USDe para USDT é arriscada, pois o primeiro não foi criado para ser uma stablecoin, e questionou os riscos envolvidos.
Outro usuário, ElliottNess, afirmou que a proposta não abordou os fatores de risco. "Este é um ARFC de qualidade decepcionantemente baixa, proveniente de dois provedores de serviços, sem investigar quaisquer conflitos potenciais... Francamente, isso pode ser dito de todos os ativos não codificados listados no protocolo Aave ", disse o usuário.
EliottNess questionou o motivo da paridade do USDe com o USDT, observando que, se Aave realmente quisesse fixar o USDe ao dólar, deveria fazê-lo diretamente, uma medida que evitaria totalmente as oscilações. Enquanto isso, a proposta está em fase inicial e as votações ainda não foram realizadas.
Aave também está apresentando um bom desempenho no mercado, sendo negociada a US$ 340, com alta de 7% nas últimas 24 horas.
Aave experimentou um crescimento enorme em 2024, graças à sua expansão para novos mercados. Além da BNB Chain, ela migrou para a Scroll, ZKsync, Era e Ether.fi. O protocolo também planeja entrar em mais blockchains este ano, visando parcerias com a Sonic, Mantle, BOB, Aptos e algumas outras, sujeitas à aprovação da comunidade.
A Ethena , por outro lado, registrou um aumento de 17% após divulgar seu plano estratégico para 2025. A plataforma detalhou planos para firmar parceria com a gigante de mensagens Telegram e lançar novos produtos de poupança em dólares ainda este ano. O plano também anunciou a versão "encapsulada" do sUSDe, o iUSDe, que oferece um rendimento de 10%. A Ethena pretende se beneficiar dos 900 milhões de usuários do Telegram com seu plano de integrar o sUSDe à plataforma. A plataforma oferecerá uma experiência de neobanco dentro do Telegram, disponibilizando um aplicativo de pagamentos e poupança.
