Arthur Hayes, ex-CEO da bolsa BitMEX, previu um “colapso financeiro global” devido aos problemas econômicos iminentes nos Estados Unidos em sua postagem mais recente no blog, publicada em 19 Bitcoin janeiro . não deve ser interpretado como o início de uma nova corrida de touros.
Perspectivas de mercado de Arthur Hayes para 2023
À primeira vista, Arthur Hayes menciona a série do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) do Bureau of Labor Statistics (falho e enganoso) dos EUA. Muitos analistas de mercado acreditam que a recente tendência consistente de queda do IPC só pode significar uma coisa: Sir Powell está a preparar-se para reabrir as torneiras de dinheiro grátis e fazer chover como se fosse Março de 2020.
No entanto, Arthur não parece acreditar no que muitos analistas de mercado acreditam. Um aumento do mercado levanta a questão de como Bitcoin reagirá. Para prever isso com eficácia, devemos considerar dois fatos essenciais Bitcoin .
A primeira é que Bitcoin e os maiores mercados de capitais criptográficos são os únicos mercados que estão verdadeiramente livres da manipulação dos bancos centrais e das enormes instituições financeiras globais. A segunda coisa a compreender sobre Bitcoin é que, como reacção à prodigalidade do sistema monetário fiduciário global, o seu preço dent significativamente do curso futuro da liquidez mundial do USD (devido à função do USD como moeda de reserva global).
Para esse fim, Bitcoin superou o valor achatado do Índice de Liquidez do USD nos últimos dois meses. De acordo com Arthur Hayes, isto sugere que o mercado acredita que o pivô do Fed é iminente.
BTC e o desempenho do mercado criptográfico em 2023
De acordo com Arthur Hayes, Bitcoin está simplesmente se recuperando dos mínimos locais de menos de US$ 16.000. Ele acredita que Bitcoin alcançará então um novo patamar e tenderá lateralmente até que as restrições de liquidez do dólar melhorem.
No entanto, há uma segunda perspectiva de mercado: Bitcoin está se recuperando à medida que o mercado antecipa um reinício da do Fed . Se for esse o caso, Arthur prevê dois resultados prováveis:
Uma é que se o Fed não prosseguir com um pivô, ou se muitos governadores do Fed minimizarem qualquer perspectiva de um pivô, mesmo depois de “bons” números de IPC, Bitcoin provavelmente voltaria aos mínimos anteriores.
Em segundo lugar, se o Fed fizer uma mudança, o bom desempenho do Bitcoin continuará, e este aumento marcará o início de um mercado altista secular. No entanto, se ambas as eventualidades surgirem, os investidores deverão comprar criptomoedas.
A influência do mercado de trabalho dos Estados Unidos
Segundo relatórios, os salários nos Estados Unidos estão a aumentar ao mesmo ritmo que a inflação. Isto é, enquanto as coisas se tornam mais caras, a capacidade das pessoas para comprar esses bens aumenta a um ritmo semelhante devido aos salários mais elevados.
Como resultado, existe o risco de que o aumento do poder de compra das pessoas alimente mais a inflação dos bens. Dito de outra forma, os fabricantes de bens podem compreender que os seus compradores estão a ganhar mais dinheiro hoje do que ganhavam anteriormente e aumentar ainda mais os seus preços para obterem mais dos recentes ganhos salariais dos seus clientes.
Segundo Arthur Hayes, nesse cenário, Jerome Powell terá alguma desculpa para continuar a aumentar as taxas de juro.
O envolvimento do Tesouro dos EUA
O PCE básico em dezembro de 2022 foi 4,7% maior ano a ano. As letras do Tesouro estão rendendo atualmente mais de 4,7% após 6 meses. Como resultado, Sir Powell tem bastante margem de manobra para continuar a aumentar as taxas de juro. Mais crucialmente, Powell estará livre para continuar a reduzir o balanço da Fed, apertando as condições monetárias até onde ele quiser.
A queda do IPC pode indicar algo. No entanto, Arthur Hayes acredita que isso não faz diferença em termos de antecipação da data da virada final do Fed.
No entanto, Arthur Hayes argumenta que ignorar o valor do IPC e continuar a diminuir o balanço da Fed através do QT resultará num evento de perturbação do mercado de crédito que produzirá um “ah, merda!” momento para o Fed e forçá-los a reverter a direção de forma agressiva.
Se uma remoção de meio bilião de dólares em 2022 criou o pior desempenho de obrigações e ações em algumas centenas de anos, imagine o que acontecerá se o dobro desse montante for removido em 2023. A reação dos mercados quando o dinheiro é injetado versus retirado não é simétrico – e como tal, espero que a lei das consequências não intencionais acerte o Fed à medida que este continua a retirar liquidez.
Arthur Hayes
Os actuais cenários de subida das taxas da Fed criam uma cratera de preços para activos de risco. De acordo com Arthur Hayes, 2023 poderá ser tão mau como 2022 até que o Fed mude de direção.
Desempenho de ouro em 2023
À primeira vista, poderá facilmente concluir que a recente subida do ouro reflecte a visão do mercado de que a Fed irá inverter o rumo num futuro próximo. É uma conclusão razoável. No entanto, Arthur acredita que o ouro está a subir por uma razão completamente diferente. Como resultado, é fundamental não confundir o aumento do ouro e Bitcoin com a confirmação de uma virada do Fed que se aproxima.
De acordo com Arthur Hayes e outros comentadores, a desdolarização mundial irá acelerar nos próximos anos como resultado de alguns desenvolvimentos geopolíticos recentes significativos, como o congelamento dos “activos” da Rússia pelos Estados Unidos no sistema bancário ocidental.
Arthur acredita que, mais cedo ou mais tarde, o resto do mundo aprenderá que não faz sentido investir em títulos do Tesouro dos EUA, quando estes poderão ter o mesmo destino que a Rússia. Isso deixa o ouro como a opção de investimento mais óbvia e atraente.
O excelente gráfico acima da Gavekal Research ilustra claramente que o ouro é uma reserva de energia melhor do que os títulos do Tesouro dos EUA. Quando decidirem mudar, a Fed expressará claramente a sua intenção de abandonar a política monetária restritiva.
O Fed anunciou no final de 2021 que passaria a combater a inflação, limitando a oferta monetária e aumentando as taxas de juro. Eles começaram a fazer isso em março de 2022, e quem não acreditou neles foi morto. Como resultado, é provável que a mesma coisa aconteça na direcção oposta: a Fed dir-nos-á quando terminar, e se não acreditarmos neles, perderemos o grande aumento que se seguirá.
