투자자들은 2025년을 마무리하며 가장 큰 수익률을 기록한 종목들을 매도하고 그동안 무시해 왔던 종목들을 모두 사들이고 있습니다. 올해 S&P 500 지수의 17% 상승을 주도했던 거대 기술주들은 이제 뒷전으로 밀려나고 있는 반면, 소형주, 중형주, 운송주, 그리고 시장의 부진했던 종목들은 갑자기 상승세를 보이고 있습니다.
일반적으로 포트폴리오 정리 시즌이 망가진 주식으로의 본격적인 로테이션으로 바뀌었습니다.
11월 20일 미국 주식이 단기적으로 바닥을 친 이후, 러셀 2000 지수는 9.4%나 급등하여 목요일에 사상 최고치를 경신했습니다.
소형주들은 12% 급등했고, 항공, 해운, 트럭 운송업 등 주요 종목들은 11% 상승하며 해당 기간 동안 매일 상승세를 보였습니다. 기술주들의 부진에 시달리던 S&P 500 지수는 5.1% 상승했습니다.
이러한 전환의 이유는 분명합니다. 올해 초 기술주 급등을 이끌었던 AI 거래가 기세를 잃고 있습니다. 주가 상승의 대부분을 주도했던 엔비디아
이제 투자자들은 미국 경제가 2026년 초에 회복될 것으로 내기를 걸고 있으며, 실제 경제 활동과 연계된 저렴하고 가치 있는 주식으로 눈을 돌리고 있습니다.
Strategas와 BofA는 고객을 가치 투자로 유도합니다.
스트라테가스 자산 관리의 공동 창립자인 제이슨 드 세나 트레너트는 고객들에게 대형주에 집중하는 대신 500개 주식 전체에 가중치를 균등하게 분산하는 동일 가중 S&P 500을 매수하라고 조언해 왔습니다.
제이슨은 도널드 트럼프dent 의 백악관이 소비 수요와 자본 투자를 촉진하는 세제 개편안을 추진할 것으로 예상된다고 말했습니다. 그는 또한 다가올 월드컵을 언급하며, 월드컵이 내년에 더 광범위한 경제 및 기업 성장을 촉진하는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.
제이슨의 견해는 Bank of America의 최고 투자 전략가인 마이클 하트넷의 의견과 일치했습니다. 그는 금요일에 고객들에게 경기 순환에tron영향을 미치는 저렴한 중형주에 투자하라고 말했습니다.
마이클은 트럼프 행정부가 인플레이션과 실업률을 통제하기 위한 조치를 취할 가능성이 높으며, 이는 소매업체, 부동산 투자 신탁, 주택 건설업체, 운송 회사와 같은 부문을 지원할 것이라고 주장했습니다. 그는 현재 상승세는 기술주에만 국한되지 않는다는 점을 분명히 했습니다.
이러한 변화는 11월 실적 분석에서 이미 뚜렷하게 드러났습니다. 동일 가중 S&P 500 는 1.7% 상승하며, 시가총액 가중 지수의 0.3% 상승을 앞질렀습니다.
BofA의 최신 분석에 따르면 S&P 50대 상위 50개 종목은 0.6% 하락한 반면, 나머지 450개 종목은 1.3% 상승했습니다. 이는 한 해 내내 defi되었던 좁은 범위의 선도 종목에서 결정적인 돌파구였습니다.
JPMorgan, 이익 실현으로 랠리 중단 가능성 경고
모든 기업이 이러한 순환이 12월까지 계속될 것이라고 확신하는 것은 아닙니다. 미슬라브 마테이카가 이끄는 JP모건 전략가 팀은 이번 주 수요일 연방준비제도(Fed)의 예상 금리 인하 직후 투자자들이 차익 실현에 나설 위험을 경고했습니다.
지난 몇 주 동안 일련의 긍정적인 정책 신호가 나온 이후, 현재로서는 연준이 차입 비용을 낮출 가능성이 92%로 가격에 반영되어 있습니다.
미슬라브는 보고서에서 "투자자들은 방향성 있는 투자에 투자하기보다는 연말까지 수익을 확정하고 싶어할 수도 있습니다." 라고 밝혔습니다 . "이제 가격 하락분이 완전히 반영되었고, 주가는 다시 최고치를 경신했습니다."
그럼에도 불구하고 JP모건 팀은 중기 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지했습니다. 비둘기파 연준, 저유가, 임금 상승률 하락, 그리고 관세 긴장 완화가 중앙은행이 인플레이션을 유발하지 않고도 충분히 행동할 수 있는 여지를 제공할 것이라고 전망했습니다. 이러한 배경이 주가 상승을 뒷받침할 것으로 보지만, 이번 달에는 반드시 상승할 것으로 보기는 어려울 것으로 예상됩니다.
표면적으로는 헬스케어가 11월에 9.1% 상승하며 모든 섹터를 주도했지만, 정보기술은 4.4% 하락하며 최악의 실적을 기록했습니다. 통신 서비스와 소재도 상승세를 보였습니다. 가치주는 지난달 성장주를 비롯한 모든 요인을 앞지르며 장기간의 부진을 반전시켰습니다.
올해 초 큰 폭으로 상승했던 모멘텀 주식들이 큰 폭으로 하락했습니다. BofA의 주식 및 퀀트 전략 책임자인 사비타 수브라마니안은 이러한 현상이 "기존 강세 종목들이 과거 부진했던 종목들에게 자리를 내주면서 주도권의 변화를 보여주는 것"일 수 있다고 말했습니다.
인기 없는 종목으로의 투자는 줄어들지 않고 있습니다. 시타델 증권의 스콧 러브너는 금요일 고객들에게 이러한 로테이션이 여전히 활발하며, 러셀 2000 지수가 며칠 동안 S&P 500과 나스닥 100 지수를 앞지르고 있다고 말했습니다. 그는 이것이 트레이더들이 단순히 빅테크 종목을 쫓는 데 그치지 않고 있다는 신호라고 말했습니다.
이번 로테이션은 지난달 주요 기술 기업들의 AI 관련 실적이 실망스러웠던 데 이어 시작됐으며, 이로 인해 향후 AI 지출에 대한 경고 신호가 켜졌습니다.
이로 인해 투자자들은 고가의 성장주에서 한 걸음 물러나, 올해 내내 부진했던 종목들에 마침내 투자할 수 있는 여지를 얻게 되었습니다. 이제 그 잊혀진 종목들이 시장을 상승으로 이끄는 원동력입니다.
