최신 인플레이션 보고서에서 무엇을 기대할 수 있을까?

화요일은 주식 시장에게 좋은 날이었습니다. 전반적으로 강력한 성과를 보였는데, 이는 최근 미국 도매 인플레이션 보고서 덕분입니다. 이 보고서는 처음 보기에는 꽤 괜찮아 보였습니다. 

하지만 서두르지 마세요—투자자들은 여기서 주의해야 합니다. 생산자물가지수(PPI)는 시장을 실제로 움직이는 소비자물가지수(CPI)와 큰 상관이 없습니다. 

7월 PPI는 전문가들의 예측보다 적은 0.1%의 미미한 상승을 보였습니다. 하지만 PPI가 크게 변동하지 않았다고 해서 수요일 발표될 CPI가 같은 추세를 따를 것이라고는 보장할 수 없습니다. 

금융 시장은 매달 PPI에 과잉 반응하는데, 이는 CPI만큼 중요하지 않음에도 불구하고 이상한 현상입니다.

흥미롭게도 7월 CPI 보고서가 투자자들이 바라는 대로 나온다면 연방준비제도(Fed)는 다음 달 금리 인하를 고려하기 시작할 수 있습니다. 이는 주식 시장에 또 다른 부양 효과를 줄 수 있습니다. 

S&P 500은 하루 종일 거의 2% 상승했고, 나스닥은 2.4% 급등했으며, 다우존스는 408포인트 이상(1.04%) 상승했습니다. 

다우존스와 S&P 500이 2022년 이후 가장 큰 하루 반등을 보였던 8월 5일의 저점을 고려하면 나쁘지 않은 결과입니다.

인플레이션 데이터에 대한 시장의 이상한 반응

화요일의 인플레이션 뉴스는 좋았지만, 모두 노동부의 수요일 CPI 보고서에 기대를 걸고 있습니다. 

CPI가 PPI가 보여준 내용을 뒷받침한다면, 아마도—아마도—올초에 보았던 가격 급등은 우연이거나 인플레이션이 최종적으로 진정되기 직전의 마지막 숨결일 수 있습니다. 

CPI 보고서가 긍정적으로 나온다면 연방준비제도는 인플레이션 걱정에서 벗어나 노동 시장 둔화 같은 다른 문제들을 다루기 시작할 수도 있습니다.

월스트리트의 대부분은 연방준비제가 9월에 기조를 전환하여 인플레이션 퇴치에 집중했던 긴축 정책에서 노동 시장 붕괴를 막기 위한 완화된 정책으로 이동할 것이라고 믿고 있습니다. 

경제학자 조사 작성자 다우존스는 CPI가 전체 항목 읽기와 식품 및 에너지를 제외한 핵심 측정치 모두에서 0.2% 증가를 보일 것으로 예상합니다. 

하지만 12개월 기준 금리는 3%와 3.2%로 예상되는데, 이는 2022년 중반의 고점보다는 낮지만 여전히 연방준비제가 원하는 수준에는 미치지 못합니다.