워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 2024년 초부터 마그니피센트 7을 상회해 왔습니다.

버크셔 해서웨이는 2024년 1월 이후 마그니피센트 7을 상회하며 46.3% 상승한 반면, 애플, 알파벳, 엔비디아, 마이크로소프트, 테슬라, 메타, 아마존을 추적하는 CNBC 마그니피센트 7 지수는 같은 기간 동안 43.4% 상승하는 데 그쳤습니다.

이러한 성과 격차는 스트라테라스(Strategas)의 기술 및 거시경제 연구 책임자 크리스 베론이 보고했으며, 그는 말했습니다, “믿거나 말거나, 2024년을 시작할 때 마그니피센트 7(Mag 7)보다 BRK/B를 사는 것이 더 나았을 것입니다.”라고 언급하며 버크셔 해서웨이 B주를 지칭했습니다.

이 차이는 기술주가 2025년 진입 시 13% 하락한 후에 나타났습니다. 이 7개 주식 모두 올해 1분기에 하락했습니다. 버크셔 해서웨이는 2025년 현재 15% 이상 상승하며 계속 상승세를 유지하는 동안, 마그니피센트 7이 부진하면서 이러한 성과 격차가 더 두드러지게 나타났고, 버크셔 해서웨이는 사상 최고치를 기록했습니다.

트럼프 관세가 재개되면서 투자자들이 기술주에서 이탈

기술 섹터의 매도 물량은 도널드 트럼프 대통령 제2기 임기 초기의 높아진 경제 우려에 이어 발생했습니다. 트럼프의 관세 정책이 새로운 우려를 불러일으키자 투자자들은 고성장 종목에서 자금을 인출했습니다.

백악관은 4월 2일부터 미국 수입품에 관세를 부과하는 모든 국가를 대상으로 하는 새로운 상호 관세 라운드가 시작될 것이라고 확인했습니다. 이로 인해 주식 시장 전반에 불안정이 초래되었습니다. AI 지출 및 글로벌 제조업과 관련된 주식들이 가장 큰 타격을 입었습니다.

테슬라는 7개 종목 중 가장 큰 하락을 보였으며, 12월 이후 약 50% 하락했습니다. 마이크로소프트는 최근 고점 대비 13% 하락했습니다. 애플은 올해 14% 하락했습니다. 애플은 여전히 버크셔 해서웨이의 주요 보유 종목 중 하나이지만, 현재 94세인 워런 버핏은 2024년에 자신의 노출을 3분의 1로 줄였습니다. 그는 연말까지 3억 주를 보유하며, 애플 주가가 하락했을 때 버크셔 해서웨이가 수십억 달러의 손실을 막는 데 기여했습니다.

기술주의 조정 국면은 고립된 현상이 아니었습니다. 글렌메이드(Glenmede)의 투자 전략 및 연구 책임자 제이슨 프라이드는 3월 “마그니피센트 7 종목은 S&P 500 나머지 종목보다 두 배 이상 하락했으며, 이는 최근 승자를 쫓는 투자의 위험을 강조합니다.”라고 말했습니다. 이러한 하락은 투자자들이 안정성을 찾기 시작하게 했습니다.

이러한 환경에서 버크셔 해서웨이의 우위는 방어적 사업 구조에 있습니다. 이 회사는 미국 최대 보험 운영사 중 하나인 지코(Geico)를 소유하고 있으며, 수천억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 이러한 특성은 자본을 더 안전한 곳에 예치해야 하는 트레이더들에게 매력적으로 작용했습니다.

버크셔 해서웨이의 보험 수익이 우위를 점하게 했습니다

4분기 실적은 버크셔 해서웨이가 상회하는 이유를 보여줍니다. 사업부서 수익을 측정하는 영업이익은 전년 대비 71% 증가한 145억 달러를 기록했습니다. 보험 인수 부문만으로도 전년 동기 대비 302% 증가한 34억 달러를 벌어들였습니다. 이러한 수익 급증은 기술주들이 하락하기 시작할 때 주식에 또 다른 부양제가 되었습니다.

이 변화는 실적뿐만 아니라 트레이더들이 광범위한 시장을 어떻게 바라보았는지를 반영했습니다. 이제 투자자들은 자산의 50% 이상을 주식에 보유하고 있으며, 이는 역대 최고 비율입니다. 하지만 그들은 성장주에 베팅하지 않습니다. 대신 강력한 재무제표와 안정적인 수익을 가진 기업을 선택합니다.

주 초 다우존스 산업평균 지수 관련 선물은 233포인트(0.55%) 상승했습니다. S&P 500 선물은 0.67% 상승했고, 나스닥 100 선물은 0.81% 상승했습니다. 이러한 상승은 S&P 500이 4주 연속 하락세를 피하는 데 도움이 된 금요일 종가를 이어받은 것입니다.

이러한 상승에도 불구하고 투자자들은 불안해하고 있습니다. 다가오는 4월 2일 관세와 백악관의 무역 관련 논쟁이 압박을 가하고 있습니다. 주말 동안 트럼프는 관세 적용 방식에 “유연성”이 있을 수 있다고 말했습니다. 하지만 그는 이전 일부 자동차 제조사를 제외하겠다는 논의와 유사하게 특정 면제가 부여될 것이라고 명시하지는 않았습니다.

월스트리트저널은 관세 예상보다 범위가 좁을 수 있다고 보도했습니다. 한 미국 관리자는 언론에 관세가 일부 산업별 카테고리에서는 적용을 피할 수 있을 것이라고 말했습니다. 이 보도는 시장을 다소 안정시키는 데 도움이 되었지만, 불확실성은 여전히 상당히 높습니다.

트레이더들이 추가 변동성에 대비하면서 채권 수익률이 상승

채권 시장은 트레이더들의 신중함을 보여줍니다. 좁은 관세 범위에 대한 보도 이후 미국 국채에 대한 수요가 감소했습니다. 10년물 국채 수익률은 4bp 상승하여 4.29%가 되었습니다. 독일 10년물 국채 수익률도 3bp 상승하여 2.80%가 되며, 5일 연속 상승세를 끊었습니다. 이러한 움직임은 연초의 어려운 시작 이후 위험 자산으로의 일시적인 회귀를 신호했습니다.

수익률은 트럼프의 복귀와 재개된 무역 전쟁 위협으로 인한 경기 침체 우려로 시장이 두려워했던 2025년 초 이미 하락했습니다. 10년물 미국 국채 수익률은 1월의 고점인 4.80%에서 현재 수준으로 하락했습니다. 하지만 이번 주 우려가 다소 완화되면서 이러한 수익률은 다시 상승하기 시작했습니다.

이번 주 투자자들은 더 많은 경제 데이터를 주시하고 있습니다. 화요일에는 소비자 신뢰도 보고서가 발표됩니다. 목요일에는 신규 실업 청구 건수가 공개됩니다. 이를 통해 트럼프의 새로운 경제 전략 하에서 소비자 심리와 고용이 얼마나 잘 유지되고 있는지 알 수 있습니다.

한편, 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 지난주 관세의 영향은 단기적일 것이라고 말했습니다. 그는 중앙은행이 금리 변경으로 대응할 것이라는 단서도 주지 않았습니다.

미국 외 지역에서는 유로존의 최신 구매관리자지수(PMI)가 민간 부문 활동의 소폭 증가를 보였습니다. 독일에서는 더 많은 정부 지출이 미국 관세로 인한 피해를 상쇄할 것이라는 기대감에 힘입어 생산량이 10개월 만에 가장 빠른 속도로 증가했습니다. 그러나 결과는 분석가들의 기대에는 미치지 못했습니다. 이러한 실망감으로 독일 연방채(bunds)는 초기 손실을 일부 메웠습니다.

중국도 트럼프의 조치에 대응했습니다. 일요일 베이징에서 리창 총리는 외국인 기업 지도자들을 상대로 연설했습니다. 그는 글로벌 무역 불안정을 언급하며 중국이 “예기치 않은 충격”에 대비하고 있다고 말했습니다.

“물론 주로 외부에서 오는 가능한 예기치 않은 충격에 대한 준비가 되어 있습니다.”라고 리 총리는 말했습니다. 그는 워싱턴의 압박이 커지는 가운데서도 중국은 다자주의와 글로벌 협력을 고수할 것이라고 덧붙였습니다. 한편, 워런의 버크셔 해서웨이는 이러한 거시경제적 배경으로부터 계속 혜택을 받고 있습니다.