월가는 이미 제이 파월 연준 의장의 임기가 얼마 남지 않았으며, 그가 떠나면 금리가 크게 하락할 것이라는 예상에 따라 움직이고 있습니다.
트레이더들은 한 달 전 예상했던 4번의 0.25%포인트 인하가 아니라 내년 말까지 5번의 0.25%포인트 금리 인하가 있을 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 변화는 백악관에 복귀한 도널드 트럼프 대통령이 파월 의장이 금리 인하 속도를 높이지 않는다고 계속 비난하는 가운데 나타나고 있습니다.
연준 의장은dent으로부터 "너무 늦은 사람"이라는 낙인이 찍혔고, 이러한 압력으로 인해 시장은 훨씬 더 비둘기파적인 후임자가 임명될 것으로 예상하고 있습니다.
파이낸셜 타임스에 따르면, 금리 결정자들이 관세와 연동된 인플레이션에 대한 입장을 완화함에 따라 금리 인하에 대한 기대감이 선물 시장에 이미 반영되어 있다 .
하지만 정치적 압력은 더욱 거세지고 있습니다. 트럼프 대통령은 파월 의장의 느린 처리 속도가 현 행정부에서는 용납되지 않을 것이라는 점을 분명히 하고 있습니다. 트럼프는 자신의 소셜 미디어 계정인 트루스 소셜(Truth Social)에 "다행히도 파월은 곧 물러날 겁니다. 왜냐하면 저는 그가 형편없다고 생각하거든요."라고 썼습니다. 또한 그는 후임 후보 명단을 "서네 명"으로 좁혔다고 밝혔습니다
트럼프 대통령, 파월 의장 퇴임에 대비해 시장 움직임 전개…후보 물색 중
차기 연준 의장 후보로는 스콧 베센트 현 재무장관과 2008년 금융위기 당시 연준 이사였던 케빈 워시가 거론되고 있다. 또한 이번 주 7월 금리 인하를 지지하겠다고 밝힌 크리스토퍼 월러 현 연준 이사도 후보로 거론되고 있다. 월러의 발언은 파월 의장의 퇴임 이전이라도 이미 정책 전환이 시작되었다는 시장의 기대감을 더욱 높였다.
도이치뱅크에서 미국 금리 연구를 이끄는 매튜 라스킨은 이번 주 고객들에게 금리 변동의 실질적인 초점은 2025년 중반에 맞춰져 있다고 밝혔습니다. 그는 "지난 한 달 동안 가장 주목할 만한 변화는 내년 중반에 예상되는 금리 인하 폭이 커졌다는 점인데, 이는 시장이 차기 연준 의장 선임 이후 지속적인 완화 정책을 예상하는 경향이 커지고 있음을 보여준다"고 말했습니다.
백악관은 아직 공식적으로 후임자를 지명하지 않았지만, 관계자들에 따르면 아직 발표는 없을 것으로 보입니다. 하지만 시장은 기다리지 않고 있습니다. 트럼프 대통령이 통화 정책에 발맞춰 나갈 인물을 후임자로 선택할 것이라는 예상이 지배적입니다.
BMO 캐피털 마켓츠의 미국 금리 전략 책임자인 이안 링겐은 "시장의 일반적인 생각은 파월 의장의 후임은 비둘기파적일 것이라는 것"이라고 말했다. 그는 또한 케빈 워시처럼 과거에 매파적이었던 인물이라 하더라도 지금은 중요하지 않다고 지적했다
"현재 고려 대상자들은 오디션을 보고 있습니다. 과거의 실적을 바탕으로 미래의 실적을 예측하는 것은 이 경우에 적절하지 않습니다."
연준 관계자들은 금리 하락과 인플레이션 둔화 속에서 의견 차이를 보이고 있다
파월 의장의 임기가 완전히 끝나기 전에 연준의 실질적인 운영을 비공식적으로 이끌어갈 '그림자 의장'이 임명될 가능성에 대한 논의가 점점 커지고 있습니다. 백악관은 이러한 가능성을 부인하지는 않았지만, 임박한 것은 없다고 다시 한번 강조했습니다.
한편, 연준 이사회 내부에서도 의견이 분분합니다. 이번 주 미셸 보우먼 이사는 월러 이사와 함께 인플레이션 둔화를 이유로 7월 금리 인하를 지지했습니다. 이로 인해 2년물과 5년물 국채 수익률이 두 달 만에 최저치를 기록했습니다. 국채 수익률은 연준의 정책 변화에 매우 민감한데, 현재 수익률은 추가 완화가 있을 것임을 시사하고 있습니다.
하지만 파월 의장은 물러서지 않고 있습니다. 화요일 의회 연설에서 그는 가을까지는 금리 인하가 없을 것이라고 밝혔습니다. 그는 트럼프 대통령의 관세가 6월과 7월 물가에 어떤 영향을 미칠지 지켜보고 인플레이션이 통제된 상태로 유지되는지 확인하고 싶어합니다. 이러한 신중한 입장은 더 빠른 금리 인하를 공개적으로 주장하는 트럼프 대통령과 그의 경제 참모진과 대립되는 것입니다.
5월 물가상승률은 2.4%로 소폭 상승했지만, 여전히 대부분의 경제학자들의 예상치보다 낮았습니다. 이러한 예상보다 낮은 수치가 보우먼과 월러 같은 비둘기파 연준 위원들이 이번 주에 발언할 수 있는 자신감을 주었습니다. 하지만 파월 의장은 여전히 금리 동결 기조를 유지하고 있습니다… 적어도 그가 의장직을 유지하는 동안은 말입니다.
