미국 경제는 이미 2025년에 하락세를 보이고 있으며, 1월 20일 백악관에 복귀한 도널드 트럼프dent 에게는 전망이 좋지 않습니다.
애틀랜타 연방준비은행에 따르면 1분기 국내총생산(GDP)은 1.5%trac할 것으로 trac되며, 이는 불과 5주 전에 예상했던 2.3% 성장률에서 하락한 수치입니다.
금요일 오전에 발표된 경제 보고서에 따르면 1월 개인 소비는 0.2% 감소하여 다우존스 예상치인 0.1% 증가에 미치지 못했습니다. 인플레이션을 고려하면 상황은 더욱 악화되어 0.5% 감소했으며, 이는 국내총생산(GDP) 전망치를 1%포인트나 하향 조정시키는 결과를 초래했습니다.
미국 경제는 GDP의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출에 크게 의존합니다. 0.2% 감소는 작아 보일 수 있지만, 이는 4년 만에 가장 큰 월간 하락폭입니다. 이러한 타격은 높은 인플레이션, 정책 불확실성, 시장 변동성으로 인해 미국인들이 지출을 줄이면서 예상보다 저조한 소매 판매에서 비롯되었습니다.
알리안츠의 수석 경제 고문이자 케임브리지 퀸즈 칼리지dent 인 모하메드 엘-에리안은 소셜 미디어 사이트 X에 올린 글에서 "애틀랜타 연준이 유지하는 초고빈도 '나우캐스트'의 내재적인 변동성에도 불구하고 이는 심각한 문제"라고 말했다.
동시에 수출이 크게 타격을 입으면서 GDP를 더욱 끌어내렸습니다. 상무부는 순수출이 GDP에 기여하는 비율이 -0.41%포인트에서 -3.7%포인트로 급락했다고 발표했습니다. 그 이유는 무엇일까요? 바로 1월에 기록적인 1,533억 달러의 무역 적자가 defi했기 때문입니다. 경제 전문가들은 트럼프 대통령의 관세 부과 가능성에 대비해 기업들이 수입품을 사재기하면서 무역 적자가 더욱 악화되었을 가능성이 있다고 분석합니다.
채권 수익률 역전과 주가 변동에 따라 시장이 반응합니다
월가는 경고 신호를 무시하지 않고 있습니다. 채권 시장은 가장 신뢰할 수 있는 경기 침체 지표인 역전된 수익률 곡선을 보여주고 있습니다. 3개월 만기 국채 수익률이 10년 만기 국채 수익률을 넘어섰는데, 이는 역사적으로 12~18개월 이내에 경기 침체가 발생할 것을 예고하는 패턴입니다.
다우존스 산업평균지수는 롤러코스터를 탄 듯했습니다. 연초 대비 2% 상승했지만, 새로운 경제 지표 발표에 따라 극심한 변동성을 보였습니다. 구글 파이낸스 자료
한편, 연방기금 선물 시장의 거래자들이 6월 금리 인하 가능성을 80%로 예상하고 2025년 말까지 총 세 차례 금리 인하가 있을 것으로 전망하면서 연준은 압박을 받고 있다.
제롬 파월 연준 의장이 금리 인하를 너무 빨리 단행하면 인플레이션이 다시 급등할 수 있습니다. 반대로 너무 오래 기다리면 경기 둔화가 본격적인 불황으로 이어질 수 있습니다.
파이퍼 샌들러의 경제학자들은 이전에는 2% 성장을 예상했지만, 이제는 2%의trac성장을 예측하고 있습니다. 일부 경제학자들은 이러한 경기 둔화가 오래 지속될 것이라고 확신하지 못하고 있습니다. 불과 1월 초까지만 해도 월스트리트 저널이 실시한 경제학자 설문조사에서는 1분기 GDP 성장률을 2.2%로 예상했습니다. 애틀랜타 연준의 비관적인 전망에도 불구하고 이러한 예측들은 대부분 변함없이 유지되고 있습니다.
트럼프의 정책은 경제 전망에 불확실성을 더한다
경기 침체는 갑자기 발생한 것이 아닙니다. 트럼프의 백악관 복귀는 정책 기대치를 뒤흔들어 놓았고, 기업들은 앞으로 어떤 일이 벌어질지 확신하지 못하고 있습니다. 그의 관세 위협은 이미 인플레이션 기대치를 높여 놓았는데, 이는 연준의 대응을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.
캔자스시티 연방준비은행dent 제프 슈미드는 "최근 인플레이션이 40년 만에 최고치를 기록한 만큼, 지금은 경계를 늦출 때가 아니다"라고 말했다. 중앙은행은 지난 2년간 인플레이션과 싸워왔으며, 만약 물가상승에 대한 기대감이 다시 높아지기 시작한다면, 경제가 약화되는 상황에서도 파월 의장은 금리 인하를 보류할 수밖에 없을 것이다.
불확실성이 기업 심리 지표에 반영되고 있습니다. 컨퍼런스 보드에 따르면 2월 초 CEO들의 자신감 지수는 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 하지만 모두가 낙관적인 것은 아닙니다. S&P 글로벌의 2월 구매관리자 설문조사에서는 내년 전망에 대한 낙관론이 급격히 하락한 것으로 나타났습니다.
한편, 노동 시장은 초기 불안 조짐을 보이고 있습니다. 신규 실업수당 청구 건수는 10월 초 이후 최고치를 기록했습니다. 1월에 4%까지 떨어졌던 실업률은 여전히 역사적으로 낮은 수준이지만, 해고는 다시 증가하기 시작했습니다.
