영국 금융감독청(FCA)은 목요일에 영국 자산운용사들이 블록체인 상에서 공식 투자자 등록부를 유지할 수 있도록 하는 규정을 확정하고, 펀드 거래에서 중개인을 배제하는 선택적 '펀드 직접 거래(Direct-to-Fund)' 모델을 도입했습니다.
에 명시된 이러한 변경 사항은 정책 성명서 PS26/7즉시 효력을 발휘합니다. 이 변경 사항은 영국 시장 전반에 걸쳐 약 16조 5천억 파운드 규모의 자산을 운용하는 약 2,600개 회사에 적용됩니다.
이 정책은 규제 당국이 2025년 1월 업계의 "청사진" 모델에 따라 영국 최초의 토큰화된 UCITS 펀드를 승인한 이후 시험해 온 프레임워크를 공식화하는 것입니다. PS26/7은 해당 시범 사업을 영구적인 규칙으로 전환합니다.
온체인 기록, 규제 기관의 인정을 받다
새로운 규정에 따라, 인가받은 펀드 매니저는 분산원장기술(DLT)을 투자자 소유권의 공식 등록부로 사용할 수 있습니다.
기업이 운영 복원력을 유지하고 거버넌스, 데이터 보호 및 금융 범죄 기준을 준수하는 경우, 완전한 오프체인 복제본은 더 이상 필요하지 않습니다.
이 프레임워크는 영국 최초의 토큰화된 UCITS 펀드 승인에 이미 사용된 업계 "청사진" 모델을 기반으로 합니다.
펀드는 투자자 권리와 수수료 구조가 변경되지 않는 한, 여러 네트워크를 포함하여 퍼블릭 또는 프라이빗 블록체인에서 운영될 수 있습니다.
금융감독청(FCA)의 시장 담당 이사인 사이먼 월스는 토큰화가 "자산 관리에서 중요한 역할을 할 것"이라며, 규제 당국이 "펀드 토큰화가 FCA 규정 내에서 어떻게 운영될 수 있는지에 대한 기업의 확신을 심어줄 실질적인 프레임워크를 마련했다"고 말했다
펀드와의 직접 거래는 중개인을 줄입니다
FCA는 또한 선택 사항으로 펀드 직접 거래(D2F) 모델을 도입했습니다.
D2F 방식에서는 펀드 또는 그 수탁기관이 투자자 거래의 상대방이 됩니다. 따라서 투자자와 펀드 사이에 자산운용사나 중개인이 필요 없어집니다.
거래는 단일 단계로 이루어지며, 투자자와 펀드 간에 cash 직접 이동하는 동안 펀드 단위가 발행되거나 취소됩니다. 규제 당국은 이러한 구조가 운영상의 마찰을 줄이고 블록체인 기반 인프라를 포함한 더 빠른 결제 시스템과의 호환성을 높일 수 있다고 밝혔습니다.
기업들은 전통적인 거래 모델을 계속 사용하거나, 통합 펀드 구조 내에서 두 가지 접근 방식을 모두 결합할 수 있습니다.
3단계 로드맵은 앞으로 나아갈 방향을 제시합니다
PS26/7은 FCA의 보다 광범위한 디지털 자산 경로의 1단계에 해당합니다. 2단계는 온체인으로 이동하는 기존 증권으로 확장됩니다. 3단계는 지갑과 스마트trac을 통해 포트폴리오 관리를 가능하게 하는 토큰화된 cash 흐름을 포함합니다. 규제 당국은 2026년 하반기에 진행될 협의에서 디지털 cash 및 스테이블코인을 이용한 결제 방식을 검토할 수 있다고 밝혔습니다.
이 프레임워크는 보다 광범위한 암호화 자산 규제 체제와 함께 운영됩니다. Cryptopolitan 보도, FCA의 CP26/4 협의안은 소비자 의무 규정, 고객 암호화 자산 보호 요건, 그리고 대형 스테이블코인 발행자에 대한 더욱 엄격한 지배구조를 제안합니다. 이 규제 체제는 2027년 10월부터 시행될 예정입니다.
업계는 수개월 전부터 이러한 변화를 예고해 왔습니다
Bitwise의 최고 투자 책임자인 Matt Hougan과 연구 책임자인 Ryan Rasmussen은 썼습니다 7월 고객 보고서에서 "토큰화, 즉 주식, 채권 및 기타 실물 자산을 기존 방식 대신 블록체인에서 발행하는 추세가 주목받고 있다"고
전 세계 주식 및 채권 시장의 총 가치는 약 257조 달러에 달하는 반면, 현재 토큰화된 실물 자산은 약 250억 달러에 불과합니다.
로빈후드 CEO 블라드 테네프는 대해 논했다 . 그는 "토큰화는 마치 화물 열차와 같다. 멈출 수 없고, 결국 금융 시스템 전체를 집어삼킬 것이다"라고 말하며, 5년 안에 대부분의 주요 시장에 토큰화 프레임워크가 도입될 것이라고 예측했다.
최초의 토큰화된 UCITS는 16개월 전에 출시되었습니다. 이를 승인한 프레임워크는 이제 영구적으로 적용됩니다.
