신세틱스 스테이블코인 sUSD가 페그 해제되어 0.90달러 아래로 떨어졌습니다

신세틱스(Synthetix)의 스테이블코인 sUSD가 지난 한 달 동안 두 번째로 페그 해제(de-pegging)를 경험했습니다. 이번에는 자산 담보형 스테이블코인인 sUSD가 0.90달러 아래로 떨어져 0.83달러 부근까지 하락했습니다.

신세틱스(Synthetix)가 발행한 스테이블코인 sUSD가 0.90달러 아래로 떨어져 0.83달러까지 하락했습니다. 이는 지난 한 달 동안 sUSD의 페깅 해제(de-pegging)가 두 번째로 발생한 사례입니다. 이 스테이블코인은 발행량이 비교적 적어 현재 유통량은 3,030만 개에 불과합니다. 

sUSD의 경우, 이는 3월 말 이후 두 번째 고정환율제 해제이며, 지난 한 달 동안 총 세 번의 고정환율제 해제가 발생했습니다. 이 자산은 지난 5년간 훨씬 더 심각한 위기를 겪으며 0.40달러까지 하락했던 이력이 있어, 위험도가 높은 스테이블코인 중 하나로 꼽힙니다. 

2023년 약세장 동안 sUSD의 가격대는 비교적 안정세를 유지했지만, 시장 변동성이 증가하면서 페그 해제가 재개되었습니다. 이번 조치는 신세틱스(Synthetix)가 SNX 토큰 스테이킹을 장려하여 한 달 만에 sUSD 공급량을 두 배로 늘린 이후에 발생했습니다. 

현재 sUSD 스테이블코인의 공급량은 2억 9400만 ​​토큰을 넘어 정점을 찍었던 2021년 수준의 약 10%에 불과합니다. 신세틱스(Synthetix)는 최근 공급량이 1500만 토큰까지 급락하자 sUSD를 되살리려는 시도를 했습니다. 

당시 스테이블코인 가격은 0.92~0.91달러까지 하락했고, 신세틱스(Synthetix)는 이에 개입하여 페그 해제를 설명해야 했습니다. 스테이블코인 발행사에 따르면, sUSD는 여전히 전환기에 있으며, 페그 해제가 예상될 수 있고, 프로토콜은 자산 안정화를 위해 계속 노력할 것이라고 합니다. 

Synthetix는 자산 재건을 목표로 합니다

현재 sUSD의 확장은 Synthetix 420 풀과 연계되어 있으며, 기존 SNX 스테이커들은 이 풀에 토큰을 추가로 예치하고 지속적인 수익을 얻을 수 있습니다. 이전 Synthetix는 DeFi 프로토콜로 운영되었는데, 당시 거래자들은 부채를 직접 관리해야 했고, 이로 인해 청산이 발생하는 경우가 잦았습니다. 

의 750%를 담보로 sUSD를 발행할 수 있었습니다 SNX 예치금 즉, SNX 7.50달러당 sUSD 1개가 발행되었습니다. 현재 420 풀은 예치된 모든 토큰을 기준으로 sUSD를 발행하며, 담보 비율을 200%로 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다. 향후 1년 안에 sUSD를 1달러당 몇 센트로 빠르게 매수할 수 있는 방법이 없어지므로 추가적인 페그 해제 위험이 발생할 수 있습니다. 

sUSD는 주로 다른 탈중앙화 거래소(DEX)를 통해 USDT 및 USDC와 거래되기 때문에 그 영향력은 제한적일 수 있습니다. 그러나 새로운 발행 모델은 Synthetix가 안정적인 스테이블코인을 생성하고 유지하는 방식을 시험하는 데 활용될 수 있습니다.

420 풀에 예치하는 모든 SNX 보유자는 12개월에 걸쳐 부채가 탕감됩니다. 조기 인출 시에는 페널티가 부과되므로 이번 디페그는 SNX 스테이킹 자금 유출로 이어지지 않을 것입니다. 

새로운 스테이킹 풀에 SNX를 스테이킹하는 사용자는 이전 채무가 면제될 때까지 미리 정해진 기간을 기다려야 합니다. 그동안 예치된 SNX는 500%의 초과담보 비율로 sUSD를 발행하는 데 사용됩니다. 

현재 신세틱스는 예치 자산(VLT)이 7,400만 달러밖에 회복하지 못했는데, 이는 2021년 강세장 당시 20억 달러 이상이었던 것에 비해 크게 감소한 수치입니다. 지난 한 달간 스테이블코인(sUSD) 공급량이 증가한 것은 스테이블코인 발행 및 사용이 활발한 시기에 발생한 현상입니다. 하지만 암호화폐 담보에 의존하는 소규모 프로젝트는 여전히 위험 부담이 큽니다. 

디페그 소식 이후 SNX는 0.63달러에 거래되며 3개월 만에 최저치에 근접했습니다. 신세틱스(Synthetix) 프로젝트는 위험가중자산(RWA) 프로토콜의 흐름에서 벗어나, 수동적 소득을 제공하는 담보 기반 스테이블코인 발행사로 운영됩니다. 신세틱스는 토큰화된 RWA를 발행하는 가장 활발한 발행사 중 하나이지만, 토큰 자체의 가치는 현재 시장의 관심과 거래량의 대부분을 차지하는 ONDO와 OM에 비해 뒤처지고 있습니다. 

이 프로젝트는 3,200만 달러 이상의 자금을 보유한 Synthetix DAO의 지원도 받고 있습니다. Synthetix DAO는 100만 USDC, 73만 1천 달러 상당의 SNX 토큰, 그리고 나머지 자산은 다양한 스테이블코인과 PEPE 같은 밈 토큰으로 구성된 다채로운 포트폴리오를 보유하고 있습니다. Synthetix는 2018년 이후 여러 시장 사이클을 견뎌낸 가장 오래된 DeFi 프로토콜 중 하나입니다. sUSD의 경우 위험은 단기적일 수 있지만, 전반적인 암호화폐 시장 변동성과 맞물려 프로토콜 사용자들은 앞으로 힘든 시기를 겪을 수 있습니다.