S&P 500은 지난 16년 동안 글로벌 시장 대비 가장 큰 폭의 부진한 실적을 더 이상 감출 수 없습니다

S&P 500 지수가 올해 드디어 본모습을 드러내고 있습니다. 바로 글로벌 시장에서 부진한 모습을 보이고 있다는 것입니다. 12개가 넘는 사상 최고치를 경신하고 연초 대비 11% 상승했음에도 불구하고, 블룸버그에 따르면 S&P 500은 세계 최고 실적 지수 순위에서 66위로 떨어졌습니다.

이는 S&P 지수가 그리스의 아텍스, 이스라엘의 TA-35, 심지어 가나 증시보다도 훨씬 뒤처진다는 것을 의미합니다. 미국 대표 지수의 상대적 성과는 2008년 금융 위기 이후 가장 저조한 수준입니다.

S&P 500의 부진은 다른 선진국 시장과 비교해 보면 더욱 심각해 보입니다. 독일의 DAX, 일본의 닛케이 225, 한국의 코스피, 스페인의 IBEX, 그리고 가나 증시는 모두 S&P 500보다 좋은 성과를 보이고 있습니다.

달러 기준으로 측정하면 격차는 더욱 벌어지는데, 이는 미국 달러가 올해 7.3% 하락하면서 해외 시장의 수익률이 부풀려졌기 때문입니다. 예를 들어 콜롬비아와 모로코는 달러 기준으로 각각 약 39%의 수익률을 기록했습니다.

하지만 환율 변동 효과를 제외하더라도, 이 지수는 현지 통화 기준으로 전 세계 57위에 그칩니다. 코카콜라, 맥도날드, 월트 디즈니와 같은 세계 6대 기업을 포함한 지수에서 이 정도의 순위는 다소 굴욕적입니다.

무역 전쟁과 불안정한 정세가 투자 신뢰에 부담을 주고 있습니다

현재 분석가들은 말합니다 그 원인이 워싱턴의 정책과 글로벌 투자자들의 변화하는 투자 습관에 있다고dent 이 무역 전쟁을 격화시키면서 외국 자금이 국내 유망주로 눈을 돌리고 있기 때문입니다.

금요일, 트럼프 대통령이 중국에 대한 새로운 관세 부과 위협을 다시 제기하면서 긴장이 고조되었고, 뉴욕에서 서울에 이르기까지 시장이 흔들렸다. 미국에서는 펀드매니저들이 주요 지수를 외면하고 대형 기술주에 집중 투자하거나 아예 투자를 보류하고 있다.

흥미롭게도 가나, 잠비아, 그리스는 각각 60%가 넘는 상승률을 기록하며 전 세계 주식 시장 수익률을 주도하고 있는 반면, 한때 가장 안전한 투자처로 여겨졌던 미국 증시는 부진한 모습을 보이고 있습니다. 미국 증시는 2년 연속 20% 이상의 상승률을 기록하며 유로 스톡스 50이나 닛케이 225 같은 지수들을 크게 앞질렀습니다. 2022년 말부터 2024년까지의 수익률을 살펴보면 S&P 500은 10위를 기록했습니다.

유럽, 아시아 및 신흥 시장이 주도권을 잡고 있습니다

유럽과 아시아 전역의 시장이 활기를 띠고 있습니다. 낮은 금리와 저렴한 기업 가치 평가로 인해 자본이 미국에서 빠져나가고 있습니다. 유럽의 차입 비용은 미국의 절반 수준이어서 기업들이 자금을 조달하기가 더 쉬워졌습니다.

유럽 ​​대륙의 주식은 미국보다 약 35% 낮은 밸류에이션으로 거래되고 있어 투자자들에게 더 큰 상승 여력을 제공합니다. 독일의 라인메탈(Rheinmetall AG)은 올해 들어 주가가 세 배로 오르면서 독일 DAX 지수를 22% 상승시키는 데 기여했는데, 이는tron정부의 국방비 증액 추진 덕분입니다. 스페인의 방코 산탄데르(Banco Santander)는 은행 실적 호조에 힘입어 주가가 거의 두 배로 올랐습니다.

한편, S&P 500 지수는 상위 종목에 지나치게 집중되어 위험할 정도로 고평가된 모습을 보이고 있습니다. 올해 지수 상승분의 절반 이상이 단 6개 기업에 의해 발생했으며, 동일 가중 평균 지수는 5.6% 상승에 그쳤습니다. 현재 S&P 500 지수는 주가수익비율(PER)이 22배로, 글로벌 평균 대비 46%의 프리미엄이 붙어 거래되고 있습니다.

2022년에서 2024년 사이에 53% 급등한 후, 주가는 충성도 높은 투자자들조차 포트폴리오 다변화를 고려하게 만드는 수준에 도달했습니다. 그러나 뱅크 오브 아메리카의 설문조사에 따르면, 9월 기준 글로벌 펀드매니저들은 미국 주식에 대해 14% 낮은 비중을, 유로존에는 15% 높은 비중을, 신흥 시장에는 27% 높은 비중을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.

많은 투자자들이 성장 잠재력이 더 크고 진입 장벽이 낮은 지역으로 자본을 재배치하고 있습니다.

한국의 코스피 지수는 새dent 이 주주 친화적인 법률을 추진하고 삼성tron와 SK하이닉스 등 국내 반도체 대기업들이 오픈AI와 칩 계약을 체결하는 등 긍정적인 전망을 내놓으면서 올해 들어 50% 상승했다.

소프트뱅크 그룹의 142% 급등과 미쓰비시중공업, 일본철강의 국방비 증액 기대감에 힘입어 일본 닛케이 225 지수가 사상 최고치를 경신했다.

오랫동안 외국인 투자자들에게 외면받았던 중국조차 다시 주목받고 있다. 알리바바의 인공지능(AI) 투자 확대 계획과 화웨이의 고성능 칩 시장 진출 움직임이 투자 심리를 다시 불러일으켰고, 항셍 기술지수는 올해 40% 급등했다(나스닥 100 지수 상승률의 두 배 이상).