Google은 클라우드와 AI 게임에서 앞서 나갔습니다. 월스트리트의 모든 것: Google Cloud는 3분기에 35% 성장하여 113억 5천만 달러에 도달했습니다. 이는 전 분기의 29% 성장보다 빠른 속도로 시장을 뒤흔들고 있다.
투자자들은 Google이 더 이상 광고에만 국한되지 않는다는 사실을 인식하고 있습니다. 클라우드 부문이 큰 숫자를 불러오고 있습니다. 이 거대 기술 기업은 AI에 크게 의존해 왔으며 그 결과 성과를 거두고 있습니다. 인프라와 소프트웨어를 모두 포함하는 Google의 클라우드는 수년간의 투자 끝에 마침내 견고한 기반을 마련했습니다.
한편 Amazon Web Services(AWS)는 무려 19% 증가한 274억 5천만 달러의 매출을 기록하며 여전히 선두를 유지하고 있습니다. AWS의 규모는 Google Cloud의 두 배 이상일 수 있지만 성장 속도는 약 절반 정도입니다. 마이크로소프트의 애저(Azure)는 33% 성장으로 2위를 차지했다.
이 세 가지 경쟁은 치열한 경쟁이지만 Google의 빠른 속도는 결코 물러서지 않는다는 것을 보여줍니다. 이들 거대 기업이 동시에 수익을 보고하면서 투자자들은 각각이 AI 기반 클라우드 시장에서 승리하기 위해 어떻게 분투하고 있는지 전체적으로 볼 수 있게 되었습니다.
구글, AI 야망 확장
Google Cloud의 3분기 영업이익률은 17%를 기록했는데, 이는 작년에 사업이 흑자를 낸 이후 확고한 상승세를 보였습니다. 수년 동안 이는 Google의 돈 낭비였습니다.
이제는 다른 이야기입니다. Visible Alpha의 기술 연구 책임자인 Melissa Otto는 "기대를 크게 웃돌았습니다."라고 말했습니다. 하지만 그녀는 Google이 이 수익 수준을 유지할 수 있을지 확신할 수 없어 조심스럽습니다. 하지만 Google이 성과를 거두는 조치를 취하고 있다는 것은 분명합니다.
Amazon에서 AWS는 항상 cash 카우였습니다. Bernstein의 분석가들은 3분기 영업이익률이 무려 38%에 달했다고 평가했습니다. Amazon은 채용을 강화하고 실적이 저조한 AWS 서비스를 줄이고 서버 수명을 5년에서 6년으로 연장했습니다.
이것만으로도 마진이 2% 증가했습니다. AWS는 여기서 수익 엔진으로 남아 Amazon의 전체 수입을 주도하는 동시에 클라우드 지배력을tron하게 유지합니다.
Microsoft는 이번 분기에 Azure의 수치를 조정하여 Azure 퍼블릭 클라우드 수익에 정확히 어떤 영향을 미치는지 분석했습니다. 이전에 Microsoft는 Azure 수익을 보고할 때 보안 서비스 및 Power BI와 같은 다른 제품을 일괄적으로 포함했습니다. 이제 투자자들은 더 명확한 그림을 얻게 됩니다.
Azure 성장은 이번 분기에 다소 둔화될 수 있지만 CFO Amy Hood는 회사가 용량을 추가함에 따라 2025년 초까지 성장이 회복될 것으로 예상합니다. Hood는 “수요가 우리가 사용할 수 있는 용량보다 계속해서 높습니다.”라고 설명하면서 Microsoft의 자본 투자가 증가하는 AI 부하에 대비하여 Azure를 준비하고 있다고 말했습니다.
AI 성능 경쟁: 맞춤형 칩과 NVIDIA의 급증하는 수요
Amazon과 Google은 모두 수요를 충족하기 위해 맞춤형 AI 칩에 투자하고 있습니다. AWS 고객들은 모델 훈련을 위한 2세대 AI 칩인 Amazon의 Trainium 2에 관심을 보이고 있습니다.
Amazon의 CEO인 Andy Jassy는 "우리는 원래 계획했던 것보다 훨씬 더 많은 것을 생산하기 위해 제조 파트너에게 여러 번 돌아갔습니다."라고 인정하며 사내 프로세서와 NVIDIA의 GPU로도 수요를 따라잡을 수 없다고 말했습니다.
Google은 6세대 Tensor 처리 장치(TPU)를 출시하면서 크게 뒤처지지 않았습니다. 순다르 피차이(Sundar Pichai) CEO는 TPU 팀과 긴밀히 협력하며 그들의 로드맵에 열중하고 있다고 말했습니다. Google의 커스텀 TPU는 AI 기능을 더욱 발전시키고 있습니다.
Microsoft의 접근 방식도 비슷합니다. 자체 서비스를 강화하기 위해 작년에 AI 칩 Maia를 출시했습니다. 지금까지 그들은 Maia를 내부용으로만 비밀로 유지했습니다. DA Davidson의 분석가들은 Microsoft가 AI 경쟁에서 중립적이라고 평가하면서 Microsoft가 Amazon과 Google을 능가할 수 있을지 의심합니다.
그러나 OpenAI에 대한 막대한 투자 덕분에 Azure는 AI 게임에서 좋은 위치를 유지하고 있습니다. 한편 NVIDIA는 큰 점수를 얻었습니다. AI 칩에 대한 수요가 너무 많아서 회사의 수익이 지난 5개 분기 동안 각각 두 배씩 증가했습니다.
인텔의 다우 퇴출과 떠오르는 AI 거대 기업
이러한 AI 주도 붐으로 인해 전통적으로 기술주를 억제했던 지수인 다우존스 산업평균 지수에서 NVIDIA가 Intel을 대체하게 되었습니다. NVIDIA 주가는 올해에만 170% 상승한 반면, Intel 주가는 50% 이상 급락했습니다. NVIDIA의 H100 칩은 AI 인프라에 매우 중요하며 투자자들은 이에 대한 조치를 취하기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다.
11월 8일 Intel은 Dow를 떠나 NVIDIA로 자리를 옮길 예정입니다. 인텔은 제조 부문의 어려움과 AI 진입 실패로 인해 뒤처지게 되었습니다. 회사의 중앙 프로세서는 AMD에게 자리를 잃었고 이제 Intel은 핵심 비즈니스를 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
주가는 하락했고 인텔은 비용과 부동산을 줄이기 위해 이미 16,500명의 직원을 해고했습니다. 그들은 배를 바로잡으려고 노력하고 있지만 AI 열차가 역을 떠났습니다.
반면에 NVIDIA는 Blackwell 칩을 앞세워 전력을 다해 앞서 나가고 있으며 수요가 너무 강해서 "미친 것"이라고 불립니다. Dow의 변화는 AI 기술이 지배하는 새로운 시대를 반영하며, 지수에서 NVIDIA의 위치는 전체 시장의 주요 변화를 나타냅니다.
NVIDIA가 Dow에 합류하면서 6조 달러 규모의 기술 기업 중 4개가 이제 지수에 포함되었으며 Meta와 Alphabet만이 제외되었습니다.
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