상하이 업그레이드 후 예치된 이더리움의 매도 비율은 1% 미만

4월 12일, 이더리움의 상하이/카펠라 하드 포크는 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘을 위한 예치된 이더리움의 인출을 허용할 것입니다.

평가용 이더리움 예치인 분류

Glassnode의 보고서에 따르면, 예치된 이더리움의 작은 부분만 인출되어 매도될 것으로 예상됩니다. 보고서는 총 누적 보상 중 10만 이더리움($1.9억)만 인출되어 매도될 것이며, 실제로 유동화되는 것은 7만 이더리움($1.33억)에 불과할 것으로 추정합니다.

그러나 이러한 상황에도 불구하고, 매도량 여전히 주간 평균 거래소 유입량 범위 내에 있습니다. 보고서는 이더리움 스테이킹 환경과 상하이 업그레이드의 잠재적 영향을 평가하는 것을 목표로 합니다.

이를 위해 예치인들은 예치인 연령, 예치인 규모, 예치인 수익성, 조직 등의 요인을 기반으로 다양한 코호트로 분류됩니다.

이러한 분류에는 개인 스테이커와 기관/스테이킹 제공자 예치인 모두 고려되며, 리퀴드 스테이킹 제공자인 Lido는 현재 전체 네트워크 스테이크의 30% 이상의 시장 점유율을 보유하고 있습니다.

보고서는 상하이 이후 인출 역학도 분석하며, 부분 인출은 각 검증자의 누적 스테이킹 보상을 자동으로 인출하고, 전체 인출은 검증자를 완전히 종료하고 전체 스테이크 잔액을 회수하는 것을 포함합니다.

자동 인출 과정의 예상 지속 시간은 상하이 업데이트 직후 스킴(skimming) 자격이 있는 검증자의 실제 수를 기준으로 최대 2일입니다.

상하이 업그레이드 후, 113.7만 이더리움이 비콘 체인에서 자동으로 인출되어 예치인의 이더리움 메인넷 주소로 자동 잔액 업데이트로 이전됩니다.

아래 차트는 각 경우에서 잠금 해제되는 ETH의 최대 일일 금액을 포함한 보상 지급의 최소 및 최대 금액을 보여줍니다.

누적 보상의 실제 매도량을 추정하기 위해, 위의 예치인 분류가 유용합니다. Lido는 누적 보상에서 상당한 점유율을 보유하고 있으며, 주로 보상을 재스테이킹할 것을 약속했으며, 이는 스테이킹 보상의 큰 부분이 매도될 것임을 의미합니다.

잠재적 공급 압력 및 가격 영향

Glassnode 보고서는 ETH 스테이킹 또는 언스테이킹의 예상 필요와 동기에 따라 예치인을 분류합니다. 이 분류에는 예치인 연령, 예치인 규모, 예치인 수익성, 조직 등의 요인이 포함됩니다.

이를 통해 보고서는 총 누적 보상 중 10만 이더리움($1.9억)만 인출되어 매도될 것이며, 실제로 유동화되는 것은 7만 이더리움($1.33억)에 불과할 것으로 추정합니다.

보고서는 상하이 이후 인출 역학도 분석하며, 부분 인출은 각 검증자의 누적 스테이킹 보상을 자동으로 인출하고, 전체 인출은 검증자를 완전히 종료하고 전체 스테이크 잔액을 회수하는 것을 포함합니다.

보고서는 또한 상하이 업그레이드의 잠재적 공급 압력 및 가격 영향을 분석합니다. Glassnode는 업그레이드 후 첫 주 동안 154만 이더리움($29.3억)이 유동화될 수 있으며, 첫 주 동안 31.2만 이더리움($5.92억)이 유동화되고 17만 이더리움($3.23억)이 매도될 것으로 추정합니다.

그러나 이는 전형적인 주간 거래소 유입량 범위 내에 있어, 가격 영향이 제한적일 수 있음을 나타냅니다. 상하이 이전 27시간 전에 자발적 종료의 급격한 상승이라는 극단적인 경우에도 스테이크 인출의 증가가 제한적일 것입니다.