일본 국채 매도세가 심화되며 수익률이 기록적 고점에 근접

일본 국채가 다시 강타를 받았고, 이번에는 숫자가 너무 커서 무시할 수 없습니다. 월요일, 일본의 장기 국채가 급락했으며 수익률은 이제 사상 최고치에 근접하고 있습니다.

According 블룸버그에 따르면, 투자자들은 7월 20일 참의원 선거를 앞두고 정치적 리스크와 재정적 불확실성이 중심에 서면서 급격히 이탈했습니다. 트레이더들은 초장기 국채를 빠르게 매도하고 있으며, 이를 받들어 줄 사람은 아무도 없습니다.

30년물 수익률은 12.5bp 상승하여 3.165%가 되었고, 이는 5월의 기록인 3.185%에 근접했습니다. 20년물 수익률은 12bp 급등하여 2.620%가 되었고, 이는 2000년 이후 처음 보는 수준입니다.

40년물 수익률은 가장 많이 상승하여 17bp 오르고 3.495%를 기록했습니다. 단기적인 10년물 국채도 안전하지 않아 7bp 상승하여 1.57%가 되었습니다. 이는 선거 며칠 전에 발생하고 있으며, 투자자들은 이미 빠르게 물러나고 있습니다.

트레이더들이 선거와 글로벌 지출 물결을 앞두고 일본 국채에서 이탈

압력은 두 가지 측면에서 옵니다. 첫째, 7월 20일 참의원 선거가 있으며, 현지 여론조사에서는 여당 블록이 과반수를 잃을 가능성이 시사되고 있습니다.

정치인들은 더 많은 지출과 세제 감축을 약속하며 표를 얻으려 하지만, 시장은 이를 일본의 이미 막대한 부채에 대한 점점 더 큰 위협으로 보고 있습니다. 정부는 재정 확장으로 더 깊이 나아갈 예정이며, 채권 holders는 그 어떤 부분도 원하지 않습니다.

"채권 시장에서 참의원 선거를 앞두고 리스크를 줄이는 움직임이 있습니다."라고 SMBC 닛코 증권 수석 금리 전략가인 미키 덴은 말했습니다. "선거 전에는 매수자가 거의 예상되지 않고 지속적인 매도 흐름이 이어짐에 따라 초장기 국채는 큰 가격 변동을 겪으며 매도되고 있습니다."

하지만 그것은 일본만의 문제가 아닙니다. 같은 날 독일의 30년물 국채 수익률은 3bp 상승하여 3.25%가 되었고, 이는 2023년 이후 가장 높은 수준입니다. 3.263%를 돌파하면 2011년 이후 가장 강세를 보일 것입니다. 이유는 거의 동일합니다. 정부들이 더 많은 지출을 제시하고, 투자자들이 장기 부채에서 이탈하며 대응하고 있습니다.

독일의 경우, 시장은 도널드 트럼프 대통령이 유럽연합(EU) 상품에 30% 관세를 부과하겠다고 발표한 것에 반응했으며, 이는 EU가 2054년 만기 채권 판매 직전에 이루어졌습니다. 이는 트레이더들을 방어적 모드로 몰아넣어 유럽 전체의 수익률을 상승시켰습니다. 인플레이션, 부채, 정치적 리스크가 모두 상승하는 가운데 장기 채권을 보유하는 것에 대해 모두 두려워하고 있습니다.

독일은 이미 3월 막대한 지출 패키지를 통과시켰습니다. 그 계획은 군사 및 인프라 프로젝트에 수천억 유로를 풀었습니다.

하지만 이제 차입 계획이 더 커지고 있습니다. 지난달 독일 재무부는 향후 몇 달 동안 계획보다 약 20% 더 많은 자금을 차입하여 그 지출 물결을 계속 지원할 것이라고 확인했습니다. 투자자들은 이를 분명히 좋아하지 않습니다.

이제 그 논리를 일본에 적용해 봅시다. 일본의 재정 상황은 이미 취약합니다. 여기에 선거 공약으로 인한 추가 세제 혜택과 지출 증가가 더해지면, 채권 시장이 이탈할 만한 충분한 이유가 생깁니다.

현재의 매도 물량은 일시적인 변동처럼 보이지 않습니다. 이는 경고 신호로 보입니다. 거래정들은 정치적 권력 이양이나 지출이 더욱 확대될 경우 부채가 급등할 수 있는 상황에 묶이는 것을 원치 않습니다.