전 연방준비제도 부의장 리처드 클라리다는 연준이 4년 만에 금리를 인하한 지금, 향후 금리에 어떤 변화가 있을지에 대한 자신의 견해를 파이낸셜 타임스(FT)에 밝혔습니다. 클라리다는 금리가 어느 수준에서 안정될지가 경제 전반에 매우 중요하며, 이는 단순한 용어상의 문제가 아니라고 강조했습니다.
클라리다에 따르면, 경제학자들은 일반적으로 중립 정책 금리, 즉 R-스타에 대해 '좁은 의미'로 논의한다. 클라리다는 중립 정책 금리가 경제에 중요한 요소이기는 하지만 경제 성장에 미치는 영향은 미미하다고 설명했다. 전 연준 부의장인 그녀는 정책 금리를 '골디락스 금리 영역'이라고 표현하기도 했다.
클라리다는 R-스타 금리가 팬데믹 이전의 0.5%에서 소폭 상승할 것으로 예상했습니다. 전 연준 부의장은 R-스타 금리가 통화 정책 변화 가능성을 이해하는 데 매우 중요하지만, 일반적으로 정확한 수치는 아니라고 강조했습니다.
하지만 리처드는 다른 경제학자들이 중립 금리가 예상치인 1%보다 더 많이 인상되어야 한다고 생각한다고 지적했습니다. 전 연준 부의장은 경제학자들이 중립 금리가 팬데믹 이전보다 높아야 한다고 생각하는 데에는 여러 가지 이유가 있다고 설명했습니다.
경제학자들이 주목한 요인 중 하나는 팬데믹 이전의 저금리 유지 요인이었습니다. 중립금리 인상을 촉발할 수 있는 또 다른 요인은 미국 경제에 악영향을 미칠 수 있는 부채 및 defi증가였습니다. 클라리다가 언급한 세 번째 이유는 인공지능 생산성 급증으로 인해 미국의 대출 수요가 증가할 가능성이었습니다.
리처드는 팬데믹 이전 시대로의 전환을 예상합니다
전 연준 부의장은 현재 미국 경제 상황이 팬데믹 이전 수준으로 회복될 것이라고 언급했습니다. 리처드는 글로벌 금융 위기 이전에 나타났던 미국 국채 수익률 곡선의 양의 기울기를 설명했습니다. 그는 현재 미국 국채 수익률 곡선에서 나타나는 역전 현상이 '새로운 정상'이 아니라고 강조했습니다
리처드는 또한 이번 금리 조정이 미국 채권 수요를 증가시켜 균형을 맞출 것이라고 확인했습니다. 전 연준 부의장은 금리 인상은 투자자들이 채권을 더 오래 보유하는 것에 대한 보상이라고 설명했습니다. 클라리다는 이러한 보상을 기간 프리미엄이라고 언급하며, 이는 채권 수요를 촉진할 것이라고 말했습니다. 따라서 채권 투자자들은 시장에 출시되는 채권을 매수함으로써 더 높은 기간 프리미엄을 얻게 됩니다.
전 연준 의장은 투자자 보상 금리가 팬데믹 이전보다 높을 것이라고 언급했습니다. 그러나 클라리다는 호황과 불황을 막론하고 채권을 보유한 고정수익 투자자들이 얻을 수 있는 보상이 상당할 것으로 예상합니다.
연준의 노력에도 불구하고 주택담보대출 금리가 상승하고 있다
최근 모기지 금리 인상 이전부터 미국 주택 시장은 불안정한 모습을 보였습니다. 주택 구매를 위한 모기지 신청 건수는 정체 상태이고, 건설 중인 주택 수는 감소하고 있습니다. 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델에 따르면, 실질 주택 가격 dent … pic.twitter.com/kQJWpwUbB7
— 피터 베레진(@PeterBerezinBCA) 2024년 10월 10일
많은 경제학자들은 인플레이션이 둔화되고 노동 시장이 완전 고용 상태에 이르면 금리가 안정되고 상승할 것으로 예상합니다. 그러나 연준의 금리 인하 이후 주택담보대출 금리는 상승세를 보이고 있습니다.
프레디맥에 따르면 10월 10일 30년 고정금리 주택담보대출 평균 금리가 0.2% 상승하여 6.32%를 기록했습니다. 프레디맥은 이러한 상승에도 불구하고 이번 달 물가상승률은 낮은 수준을 유지할 것이라고 밝혔습니다.
프레디맥의 수석 경제학자는 30년 고정금리 주택담보대출 금리가 4월 이후 가장 큰 주간 상승폭을 기록했다고 밝혔습니다. 프레디맥 자료에 따르면 평균 금리 6.32%는 금리 상승에도 불구하고 1년 전보다 1.25% 낮아진 수치입니다.
이 회사의 수석 경제학자인 샘 카터는 일주일간의 금리 인상은 경제 상황 때문이 아니라 시장의 기대치 변화 때문이라고 주장했습니다
