연준, 현재 단계에서 시장 청취는 어리석은 행동 – 중앙은행의 로저 퍼거슨

전 연방준비제도 이사회 부의장 로저 퍼거슨은 미국 중앙은행이 시장 심리를 따르고 6월 초이자 금리를 인하하는 것이 “어리석은” 일이라고 생각합니다. CNBC의 스콕 박스 금요일 인터뷰에서 퍼거슨은 올해 여러 차례 금리 인하에 대한 기대는 잘못되었다고 말하며, 인플레이션 압력이 여전히 높기 때문이라고 밝혔습니다.

CNBC는 연방준비제도(연준) 선물 시장에서 2025년 금리 인하 5회를 강력히 베팅하고 있으며, 거래자들은 6월 금리 인하 가능성에 99%의 확률을 부여하고 있다고 보도했다. 

“그런 일이 일어나리라 생각하지 않는다,” 퍼거슨 는 선물 시장 전망에 대한 응답으로. “그건 시장이 바라는 대로, 연준이 자신들을 구해줄 것을 바라는 희망적인 생각이라고 생각한다.”

퍼거슨, 금리 인하 전망은 없다고 말함

전 연준 부의장은 금리 인하에 반대했다 금리 인하 인플레이션이 여전히 중앙은행의 2% 목표치를 크게 상회하고 있기 때문이다. 

“인플레이션 기대치는 잘못된 방향으로 움직이고 있으며, 2%로 돌아오지 않았다. 현재 단계에서 연준이 시장의 목소리에 귀 기울이는 것은 어리석은 일일 것이다. 공기 중에 인플레이션이 존재하는 한, 그리고 분명히 존재한다면, 그들이 한 방향으로만 움직이고 있다는 신호를 보내는 것은 어리석은 일이다. 그들은 인플레이션에 대한 신뢰를 유지해야 한다.”

연준이 언제 금리 완화 시작할 수 있는지 묻자, 퍼거슨은 6월 차입금 금리 인하 전망을 일축하며 올해 전혀 이루어지지 않을 수도 있다고 제안했다.

“6월은 이미 지났다고 생각한다,”라고 그는 덧붙였다. “여러 차례 말했듯이, 올해 금리 인하가 이루어질지 확신이 서지 않는다.” 

그는 연준이 이미 물가 급등에 대한 대응이 늦어지면서 타격을 입었던 인플레이션 퇴치 신뢰성을 손상시킬 여유가 없다고 덧붙였다. 

“지난번에도 그들은 제때 대응하지 못했다. 그들의 인플레이션 신뢰성 일부가 훼손되었다. 그런 일이 다시 일어나길 원하지 않는다.”

만약 금리 인하가 이루어진다면, 퍼거슨은 미국 경제 상황에 대한 명확성이 확보되는 하반기에만 가능할 것이라고 믿는다.

노동 시장 데이터는 금리 인하 필요성을 부정함

퍼거슨은 예상보다 양호한 3월 노동 시장 데이터가 연준이 현재의 통화정책 기조를 유지해야 하는 또 다른 이유라고 말했다. 

“이 노동 보고서는 경제가 여전히 빠르게 성장하고 있음을 보여준다지금은 그렇지 않습니다.거의 완전 고용 상태이며, 매월 13만 명에서 15만 명 사이의 일자리가 증가하고 있다. 이는 약한 경제가 아니다.”

그는 과거 분기에 비해 성장 속도가 둔화되었음을 인정하면서도, 시니어 이코노미스트는 미국 경제가 안정된 기반 위에 있다고 주장했다. 

“경제는 여전히 균형을 유지하며 잠재 성장률 수준으로 느리게 성장하고 있다. 4%의 실업률은 우리에게 진실을 말해준다,” 그는 계속했습니다.

그럼에도 불구하고 퍼거슨은 기업 임원들이 추가 투자 및 채용 결정에 대해 불안해하고 있다고 지적했다. 

“최고 경영진 사이에는 불확실성이 존재한다. 자본 지출(CapEx)에서 무엇을 기대해야 할지, 인력을 얼마나 추가해야 할지 확신이 서지 않는다. 만약 오늘 경제의 스냅샷을 찍는다면, 나는 여전히 꽤 좋은 상태라고 말하겠지만, 일부 불안감과 구름이 드리워져 있다고 덧붙일 것이다.”

관세가 인플레이션 역풍에 추가됨

도널드 트럼프 대통령의 무역 관세가 인플레이션 위험을 가중시켰는지, 아니면 단순히 lingering domestic price pressures(잔존하는 국내 물가 압력)로 귀결되는지에 대해 묻자, 퍼거슨은 그 둘 다 약간씩 해당된다고 말했다.

“마지막 보고서는 일부 좋은 신호를 보였지만, 우려되는 부분도 있었다,” 그는 말했습니다. “우리는 인플레이션을 2%로 낮추지 못했다. 그것은 천천히 내려가고 있었다. 이제 관세로 인해 인플레이션에 대한 새로운 자극이 잠재적으로 발생하고 있다.”

일부 경제학자들은 무역 정책을 지지하는 사람들은 그리고 금리가 독립적으로 운영된다고 주장할 수 있지만, 연준은 정책으로 인한 인플레이션 원인을 무시할 수 없다.

도널드 트럼프는 관세 국내 산업을 개선하거나 단순히 미국에 대해 '불공정'한 외국 경쟁자를 처벌하기 위해 사용할 수 있었다. 그럼에도 불구하고, 이러한 정책은 연방준비제도이사회(Fed)가 대응해야 하는 통화적 반응을 유발할 수 있다.

중앙은행은 의심할 여지 없이 독립적이며, 트럼프는 관세를 부과하기 위해 정부 부처가 무엇을 하고 있는지 볼 필요가 없다. 그러나 그들은 국제 무역 부과금을 포함한 모든 무역 정책의 경제적 결과에 대응해야 한다. 

“우리가 현재 어디에 있는지 평가할 때 매우 균형 잡힌 시각을 가져야 한다고 생각한다,” 퍼거슨은 결론지었다.