- 이더리움(ETH) 자금률이 하루 종음 음권 지역에 머무른 후, 이테나는 주요 스트레스 테스트를 겪었습니다.
- 네이티브 스테이블코인 USDe는 디페그되지 않았으며, 크래시 이후 며칠 동안 5천만 달러에서 9,600만 달러 사이의 환매를 허용했습니다.
- USDe는 이제 바이비트(Bybit)로 유입되어 퍼페추얼 스왑 담보로 활용되고 있습니다.
Ethena는 이더리움(ETH)이 일주일 만에 가격의 30% 이상을 잃은 후 직면한 첫 주요 스트레스 테스트를 받은 디파이 프로토콜 중 하나였습니다. 이 움직임은 Ethena가 일반적으로 상승세인 ETH 기대에 의존하고 있어 특히 위험했습니다.
Ethena 프로토콜은 월요일 이더리움(ETH)이 2,200달러 아래로 하락하는 사태를 견뎌냈으며, 단기 충격을 흡수했습니다. Ethena의 위험은 레버리지 ETH 포지션에 대한 높은 자금 비용 지불에서 비롯됩니다. 또 다른 주요 위험은 공황적 인출 시 USDe의 안정성입니다.
최근 시장 폭락으로 총 공급량 30억 달러 이상의 USDe 중 약 5,000만 달러의 환매 요청이 있었습니다. 네이티브 Ethena 스테이블코인인 USDe는 손실 없이 인출하기가 비교적 어렵고, 인출에 최대 90일까지 연장될 수 있는 대기 기간이라는 안전 장치가 있습니다. USDe는 여전히 과잉 담보 상태이며 1달러 가격을 유지했습니다.
초기 환매와 DEX 거래 후, 총 96M 토큰 가 환매되어 초기의 시장 공황 뉴스에도 불구하고 상황을 극복했습니다.
탈중앙화 프로토콜은 USDe를 다른 풀, 수익 농장 및 DEX로 확산해 왔습니다. 이제 이 토큰은 11,149명의 보고된 사용자에게 분배되어 있습니다 AI 기반 스크리닝, 공급량의 50% 이상을 차지하고 있습니다 스테이킹되었다고 밝혔습니다.. USDe 보유자는 환매하지 않는 한 USDe로 수익을 얻을 수 있는 여러 프로토콜을 선택할 수 있습니다.
전반적인 고통이 너무 커서 안타깝습니다
Ethena 측에서는 5,000만 달러 이상의 환매가 밤새 처리되었으며, 이는 지금까지 가장 큰 규모임에 문제가 없음을 확인합니다
보유 자산과 준비금은 아래 링크된 보증 보고서에 따르면 USDe 공급량 대비 101% 이상입니다: pic.twitter.com/02yP5tb298
— G | Ethena (@gdog97_) 8월 5일, 2024
위험 속에서도 USDe는 매끄럽게 정리될 수 있습니다
지난 몇 주 동안 USDe 공급량은 약 320만 달러로 감소했으며, 신규 발행은 거의 중단되었습니다. 스테이킹된 USDe는 이제 이더리움 생태계, Pendle와 Morpho에서 가장 큰 비중을 차지하며 이동 중입니다. 총 7,052개의 지갑이 수동 수익을 위해 스테이킹된 자산을 보유하고 있으며, 청구 및 환매 위험이 가장 낮습니다.
Ethena는 몇 달에 걸쳐 공황 없이 USDe 공급량을 서서히 정리할 수 있음을 보여주었습니다. 최근 시장 폭락 동안 일부 DEX는 더 안정적인 유형의 스테이블코인으로 이동했습니다. USDe 소각에 이르기까지 다양한 획득 패턴을 보입니다. 또한 지난 몇 주 동안 신규 발행량을 초과했습니다. 일반적으로 발행된 모든 USDe를 신뢰할 수 있게 스왑할 수는 없지만, 최근 시장 폭락조차 공황 매도로 이어지지 않았습니다. Ethena 지지자들은 프로토콜을 포기하지 않기 때문입니다.
시장 매도 기간 중 ETH 자금 비용률은 단기적으로 마이너스로 전환되었으며, 추가 시간 동안 해당 범위에 머물렀습니다. 이 사건은 Ethena가 롱 편향된 포지션에 따라 상환해야 하는 압력을 가했습니다.
시간이 지남에 따라 Ethena는 주요 수익원인 ETH에 대한 일반적인 상승 기대에서 혜택을 받아 왔습니다. 현재로서는 Ethena가 생존했지만, 시장 폭락의 초기 시간대는 USDe의 1 달러 수준 손실, 또는 위험을 다른 프로토콜로 확산시킬 것에 대한 두려움을 야기했습니다. Ethena는 장기적인 ETH 약세장에서의 생존 능력도 아직 입증하지 못했습니다. 이 프로토콜은 확률 곡선에서 작동하며, 양의 자금 비용률은 절대적이지 않으며, 생존 가능성을 유지할 수 있는 여러 시나리오에 의존합니다.
Bybit, 최대 USDe 보유자 등극
USDe 이체는 유연하며, 단 일주일 만에 Bybit은 상위 USDe 보유자 목록에 올랐습니다. Bybit은 200M USDe 토큰을 보유, 일주일 전 유입 시작 이후입니다. USDe는 이제 퍼페추얼 스왑 거래를 위한 담보로 시장에 합류할 수 있습니다.
Ethena Labs는 5월 7일 Bybit에 USDe를 통합한다고 발표했지만, 지난 한 달 동안만 20% APR 보너스를 입금자에게 제공하면서 급격한 유입이 있었습니다. Bybit의 추가는 USDe 공급량을 40억 달러로 끌어올리는 요인 중 하나로 간주되었습니다. 현재 USDe의 공격적인 확장은 중단된 것으로 보이며, 이는 Pendle 프로토콜에서의 수요 감소 때문일 수 있습니다. 7월 말, Pendle는 USDe 입금자를 위한 새로운 채권을 제안했으며, 만기일 은 12월 25일, 2024이며 연수익률은 36%입니다.
USDe의 담보 수익은 8월 2일부터, 사용 가능했으며, 향후 USDe에 영향을 미칠 것입니다. 회의론자들은 이를 여전히 1달러 페그를 잃을 수 있는 위험한 자산에 대한 Bybit의 노출로 봅니다.
USDe의 성장에도 불구하고, 네이티브 ENA 토큰은 지난 12개월 동안 하락세를 이어왔습니다. ENA는 최근 시장 회복 동안 0.23달러의 저점을 기록했으며, 이후 0.27달러로 회복했습니다.
Cryptopolitan 의 Hristina Vasileva 보도
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히리스티나 바실레바
Hristina Vasileva는 DeFi, 비즈니스 및 경제 뉴스를 전문으로 합니다. 그녀는 소피아 대학교에서 철학 석사 학위를 취득하기 전에 4 년간 경영학, 저널리즘 및 대중 커뮤니케이션 학사 과정을 수료했습니다. 그녀는 국내 유수 신문 중 하나에서 상품 및 기업 실적 보도를 담당하며 경력을 쌓았습니다. 현재 Hristina 는 Cryptopolitan 의 기여 뉴스 작가로 활동하고 있습니다.
