전자상거래 대기업 아마존은 2월 6일, 2025년 자본 지출(CapEx)에 1,000억 달러를 투자할 계획이라고 발표했습니다. 이번 발표는 회사의 4분기 실적 발표에서 엇갈린 결과가 나온 직후에 이루어졌습니다.
아마존은 매출과 순이익 모두 예상치를 상회했지만, 예상보다 저조한 분기 매출이 이러한 긍정적인 수치를 무색하게 했습니다. 그 결과, CNBC 차트 .
아마존의 "야심찬" 투자 계획은 메타, 알파벳, 마이크로소프트와 같은 다른 거대 기술 기업들과 어깨를 나란히 하게 하는데, 이들 모두 최근 데이터 센터와 AI 인프라에 650억 달러 이상을 투자하겠다고 제안한 바 있다. 그러나 분석가들은 특히 최근 반도체 주가 하락세를 고려할 때 이러한 투자의 타당성에 의문을 제기하고 있다.
인공지능 관련 자본 지출 급증
어제 아마존 CEO 앤디 재시는 투자자들에게 이러한 지출 증가가 장기적으로는 가치가 있을 것이라고 안심시키려 노력했습니다.
회사 실적 발표 재시는 4분기에 지출된 263억 달러의 자본 지출(CapEx) 대부분이 아마존 웹 서비스(AWS)의 인공지능(AI)에 집중되었다고 설명했습니다. 재시는 이러한 자본 지출 규모가 2025년 아마존의 연간 자본 지출률을 잘 보여주는 지표가 될 것이라고 전망했습니다.
" 저희는 인공지능을 일생일대의 사업 기회로 보고 집중하고 있습니다. "라고 재시는 기자들에게 말했다. " 이번 투자 유치는 중장기적으로 저희 사업과 주주 모두에게 이익이 될 것입니다. "
아마존은 경쟁사들과 마찬가지로 2022년 말 오픈AI의 ChatGPT 출시 이후 급증한 생성형 AI 수요에 발맞추기 위해 막대한 투자를 하고 있습니다. 아마존은 자체 개발한 Nova 모델, Trainium 칩, 그리고 타사 모델을 위한 마켓플레이스인 Bedrock을 포함한 다양한 AI 제품을 공개했습니다.
그만한 돈을 쓸 가치가 정말 있을까요?
하지만 이처럼 막대한 자본 지출, 특히 AI 및 반도체 제조 기업에 대한 투자가 정당한지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 자본 시장 분석 기관인 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 X지에 게재한 직설적인 글에서 네 개의 기술 스타트업이 약속한 3200억 달러 규모의 자본 투자에 대해 당혹감을 표했습니다.
"반도체 관련 주식이 터무니없이 싸거나 누군가 거짓말을 하고 있는 겁니다."라고 그들은 추궁했다 .
예를 들어, 중국의 AI 스타트업 딥시크(DeepSeek)는 자사의 R1 모델을 개발하는 데 단 두 달밖에 걸리지 않았고 600만 달러 미만의 예산만 투입했다고 주장하며, 이 모델이 오픈AI의 인기 모델인 GPT-3에 필적한다고 밝혔습니다.
딥시크의 단기적인 "성공"은 반도체 제조업체인 엔비디아와 브로드컴의 기업 가치를 합쳐 8천억 달러나 폭락시켰으며, 만약 이 스타트업이 훨씬 적은 자금으로 모델을 학습시킬 수 있다는 주장이 사실이라면 미국 기업들은 감당하기 어려운 상황에 처할 수 있다.
게다가, 이 회사들이 투자하고 있는 칩 생산에 실제로 필요한 인프라는 다소 부진한 상태입니다. 미국의 데이터 센터들은 전력 부족으로 인해 AI 서비스에 대한 증가하는 수요를 겨우 따라잡고 있는 실정입니다.
연구 따르면 전 세계 데이터 센터 전력 수요는 2027년까지 68기가와트(GW) 증가할 수 있습니다. 이는 2022년 대비 전 세계 데이터 센터 에너지 수요의 거의 두 배에 달하는 수치이며, 캘리포니아의 총 전력 용량인 86GW에 근접하는 수준입니다.
특히 대규모 AI 학습 작업을 처리하는 데이터 센터의 상황이 심각합니다. 연구에 따르면 이러한 센터는 2028년까지 최대 1GW, 2030년까지는 최대 8GW의 전력을 필요로 할 수 있습니다.
미국은 현재 데이터 센터와 인공지능 컴퓨팅 분야에서 세계를 선도하고 있지만, 수요가 공급을 앞지르면서 미국 내 기업들이 일부 인프라를 해외로 이전해야 할 수도 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 이는 미국 기술 산업의 경쟁력은 물론 지적 재산권 보호에도 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
