DeFi 프로토콜은 검증된 기존 금융 전략에 자신만의 방식을 접목합니다

자사주 매입은 상장 기업들이 주가를 높이고 주당 순이익을 증가시키기 위해 널리 사용하는 전략이며, 최근에는 유사한 목적을 가진 탈중앙화 금융 프로토콜에서도 도입되고 있습니다. 

지난 한 해 동안 토큰 매입은 암호화폐 시장의 끊임없는 변동성 속에서 더 큰 회복력을 보여주고자 하는 DeFi 프로토콜의 인기 있는 전략적 도구로 떠올랐습니다. 전통적인 주식 자사주 매입과 마찬가지로, 매입은 공개 시장에서 토큰을 매입하여 유통량을 줄이는 방식입니다. 이를 통해 프로토콜은 토큰 가치를 높이는 것을 목표로 하지만, 일각에서는 이 전략이 더 가치 있는 사업에 투입될 자원을 낭비하는 것이라는 비판을 제기하고 있습니다. 

Juniper와 dYdX 같은 DeFi 프로젝트들은 자신들의 토큰 매입이 더욱 견고하고 지속 가능한 토큰 경제 모델을 지원하여 기반이 되는 거래 플랫폼의 건전성을 향상시키기 위해 설계되었다고 말합니다. 

토큰 매입의 목표는 다각적입니다. 지지자들은 시장에 유통되는 토큰 공급량을 줄임으로써 희소성을 높이고, 결과적으로 가격 상승 압력을 가할 수 있다고 주장합니다. 이는 토큰 보유자에게 이익을 가져다주고 장기 보유 및 스테이킹을 장려하여 더 많은 투자자를trac하는 데 도움이 됩니다. 또한, 매입을 시행하는 프로토콜은 상당한 수익을 창출하고 재정적으로 건전하다는 신호를 보내 투자자 신뢰를 높입니다. 

TradFi에서 영감을 받았습니다 

탈중앙화 금융 DeFi 에서 토큰 매입이 증가하는 추세는 전통 금융에서 주식 자사주 매입이 늘어나는 현상과 유사합니다. 올해 애플, 아마존, 알파벳, 메타 플랫폼과 같은 미국 상장 기업들은 자사주 매입에 1조 2천억 달러 이상을 지출할 것으로 예상되며, 경영진들은 자본 효율성 향상과 주주 이해관계 일치 등을 주요 이유로 들고 있습니다. 

DeFi 프로토콜에는 경영진이 없습니다. 탈중앙화되어 있어 이사회가 아닌 커뮤니티, 특히 탈중앙화 자율 조직(DAO)에 의해 운영됩니다. 최근 DAO들은 TradFi의 방식을 따라 스마트trac을 활용하여 정기적으로 공개 시장에서 자체 토큰을 매입하고 프로그램matic으로 토큰 공급량을 줄이는 추세입니다. 

예를 들어, 탈중앙화 거래소(DEX) 통합 플랫폼인 주피터(Jupiter)는 지난 2월 자사주 매입 프로그램을 발표하며, 운영 수익의 50%를 매달 JUP 토큰 매입에 사용할 것이라고 밝혔습니다. 당시 주피터는 이러한 프로그램을 통해 프로토콜의 성공이 토큰 가격 상승으로 이어져 장기 보유자에게 더 큰 가치를 제공하는 직접적인 피드백 루프를 구축하고자 한다고 설명했습니다. 

지난 3월, dYdX 커뮤니티는 유사한 프로그램을 시행했지만, 토큰 재매입 한도를 매달 네트워크 수수료의 25%로 제한했습니다. 주피터는 토큰 가격 하락 압력을 완화하기 위해 재매입된 토큰을 3년 동안 락업하는 방식을 택한 반면, dYdX는 매달 매입하는 $DYDX 토큰을 스테이킹하여 네트워크 보안을 강화하고, 이를 통해 수익을 창출하여 자사 재정에 투입하는 방식을 선택했습니다. dYdX에 따르면, 이 프로그램은 자사 탈중앙화 거래소(DEX) 플랫폼의 사용자 증가에 발맞춰 $DYDX 토큰의 가치를 장기적으로 상승시키는 데 도움이 될 것이라고 합니다. 

dYdX는 장기적으로 토큰 재매입에 사용하는 수익 비중을 늘릴 계획이며, 궁극적으로는 플랫폼 수수료의 100%를 이러한 방식으로 사용할 수도 있습니다. 재매입은 모든 과정이 온체인에서 투명하게 이루어지므로, 누구나 dYdX의 약속 이행 여부를 확인할 수 있습니다. 

최근 사례로는 Aave의 구조화된 토큰 매입 프로그램이 있습니다. 이 프로그램에 따라 Aave는 초기 6개월 동안 매주 100만 달러씩 토큰 매입에 할당할 계획이며, 이는 시범 프로젝트에 약 2,600만 달러를 투자한다는 의미입니다. Aave는 매입한 토큰을 어떻게 활용할지에 대한 자체적인 계획을 가지고 있는데, AAVE 토큰을 스테이킹하는 모든 사용자에게 비례적으로 분배하여 커뮤니티가 네트워크 보안을 강화하도록 장려할 것이라고 밝혔습니다AAVE커 Aave들은 일반적인 스테이킹 보상 외에 추가 토큰을 얻게 될 것입니다. 

자사주 매입 계획 발표 이후AAVE 의 가치는 거의 40% 급등했으며, 이는 해당 계획에 대한 커뮤니티의tron지지를 보여줍니다.  

경제 건전성의 증거 

토큰 매입은 DeFi에서 비교적 새로운 개념이지만, 토큰의 펀더멘털이tron하고 진정한 수요가 있다면 가격 상승 압력이 프로토콜에 도움이 될 수 있다는 데 광범위한 합의가 있습니다. 

성공은 또 다른 성공을 낳는다는 것이 핵심입니다. 프로토콜이 성장하고 수익이 증가함에 따라 토큰 매입에 더 많은 자금을 투자할 수 있게 됩니다. 매입은 토큰 가치를 상승시키고 투자자들에게 더욱trac으로 만듭니다. 더 많은 투자자들이 토큰을 매입할수록 수익이 증가하고, 이는 다시 토큰 매입에 사용할 수 있는 자금이 늘어나는 선순환 구조를 만들어냅니다. 

자사주 매입을 시행하는 프로토콜은 수익성을 공개적으로 보여주는 것이며, 그 수익은 놀라울 정도로 클 수 있습니다. 예를 들어, dYdX는 지금까지 약 186만 달러를 들여 공개 시장에서 530만 개 이상의 DYDX를 매입하여 탄탄한 수익성을 입증했습니다. 이러한 수익 기반 자사주 매입은 프로토콜이 사용자에게 제공하는 가치를 보여주는 동시에 훌륭한 홍보 효과를 발휘합니다.

토큰 매입은 일각에서 비판을 받아왔으며, 메사리는 많은 경우 프로토콜 자본을 비효율적으로 사용하는 방식이라고 주장했습니다. 그럼에도 불구하고, 기존 프로젝트들은 매입이 장기적인 가치 축적을 어떻게 뒷받침하는지 설명하는 포괄적인 경제적 논리를 제시하며 매입의 정당성을 입증해 왔습니다. 하지만 매입이 모든 DeFi 프로토콜에 적합한 것은 아니며, 커뮤니티는 매입이 장기적인 성장과 지속가능성에 어떻게 기여하는지 면밀히 검토하여 수익을 가장 효율적으로 사용하는 방법인지 판단해야 합니다. 

DeFi의 지속 가능한 인센티브를 향한 노력 

아직 실험 단계에 있지만, Aave의 주간 토큰 재매입 계획이나 dYdX의 수익 100%를 토큰 매입에 사용하겠다는 대담한 계획과 같은 시도는 DeFi 업계가 투자자에게 보다 지속 가능한 보상을 제공하고자 하는tron열망을 보여줍니다. 

프로토콜들은 토큰 매입을 통해 토큰 공급과 수익 창출을 연계하는 더욱 견고한 토큰 경제 모델을 구축하여 단순한 투기를 넘어 실질적인 인센티브를 제공하고자 노력하고 있습니다. 초기 DeFi 산업의 특징이었던 인플레이션 메커니즘보다는 실질적인 수익 분배에 대한 중요성이 점점 더 강조되고 있습니다. 

현재까지 DeFi 올해 토큰 매입에 누적 약 20억 달러를 지출했습니다. 이는 전통적인 기업들이 주식 매입에 지출하는 수조 달러 이상에 비하면 여전히 새 발의 피에 불과합니다. 하지만 DeFi 규모 면에서 전통적인 금융기관과 경쟁하려는 것이 아닙니다. 오히려 DeFi를 차별화하는 것은 이러한 전략을 온체인에서 실행하는 혁신적인 방식입니다. 이러한 전략은 DAO(탈중앙화 자율 조직)에서 논의 및 실행되고, 스마트trac에 의해 시작되며, 재무부를 통해 완전 자동화되고 투명한 프로세스로 배포됩니다.