기업들이 Bitcoin 과 이더리움을 재무제표에 많이 반영하면서 급등했던 암호화폐 관련 국채들이 최근 가격 하락 이후 하락세로 돌아서고 있다.
한 해의 상당 기간 동안 투자자들은 기업 재무부에 토큰이 많이 쌓이면 직접 보유하는 것보다 더 나은 수익을 낼 것이라는 예상에 따라 주식을 팔거나 자금을 빌려 암호화폐를 매입했습니다.
Bitcoin 과 이더리움 가격이 하락하면서 관련 주식들도 더욱 급락하고 있습니다. 일부 투자자들은 이런 상황을 예상했다며 의기양양하게 말하는 반면, 다른 투자자들은 마치 아무 일도 없었던 것처럼 추가 투자를 하고 있습니다.
마이클 세일러는 2020년에 소규모 소프트웨어 회사였던 마이크로스트래티지를 현재의 스트래티지라는 이름으로 운영되는 주요 암호화폐 보유 기업으로 탈바꿈시키면서 이러한 모델을 확립했습니다.
올해 초 Bitcoin 가격이 급등했을 때, 스트래티지(Strategy)의 기업 가치는 7월에 약 1280억 달러까지 치솟았습니다. 현재는 700억 달러 수준에 가깝습니다.
가치 폭락은 스트래티지(Strategy)의 전략을 모방한 수많은 기업들과 과대광고에 휩쓸린 투자자들에게도 영향을 미치고 있습니다. 유명 벤처 투자가인 피터 틸(Peter Thiel) 역시 이러한 기업들에 투자했지만, 카리스마matic 홍보 담당자를 따라 투자했던 일반 투자자들과 마찬가지로 손실을 보고 있습니다.
암호화폐 가격 하락세가 확산되면서 주가가 하락했습니다
세일러는 공개 석상에서 Bitcoin "할인 판매 중"이라고 말하며 낙관적인 입장을 유지해 왔습니다. 그러나 이러한 회사에 프리미엄을 지불하는 논리에 의문을 제기했던 비판자들의 목소리가 이제 들려오고 있습니다. 스펙트라 마켓츠의dent 브렌트 도넬리는 다음과 같이 말했습니다
"이 개념 자체가 이해가 안 돼요. 1달러짜리 지폐에 2달러를 내는 꼴이잖아요. 결국 보험료는 줄어들 거예요."
많은 거래자들은 이러한 결과가 나올 거라고 예상했는데, 그 이유는 이들 기업의 가격이 보유 암호화폐의 실제 가치보다 높게 책정되는 경우가 많았기 때문입니다.
이러한 회사들이 처음 등장했을 때, 대형 기관 투자자들은 암호화폐에 투자하기 위한 편법으로 이들을 이용했습니다. 하지만 지난 2년 동안 암호화폐 상장지수펀드(ETF)의 등장으로 그러한 편법은 더 이상 필요하지 않게 되었습니다.
결과적으로 암호화폐 기반 국채의 원래 매력이 약화되고 있습니다. 피터 틸이 투자하고 오랜 월스트리트 전략가인 톰 리가 운영하는 주요 이더리움 기반 국채 회사인 비트마인 이머전 테크놀로지스는 지난 한 달 동안 30% 이상 하락했습니다.
생명공학 회사에서 이더리움 축적 사업으로 전환했으며 피터 틸이 투자자로 있는 ETHZilla는 같은 기간 동안 23% 하락했습니다.
올해 초 트럼프 행정부 하에서의 우호적인 분위기에 힘입어 암호화폐 가격이 상승했습니다. 이러한 상승세는 암호화폐 재무 관리 회사에 대한 추가적인 수요를 촉발했습니다.
하지만 10월 10일, 중국에 대한 예상치 못한 관세 발표로 매도 압력이 가해지면서 상승세는 멈췄습니다. 사상 최장 기간 지속된 정부 셧다운과 연준의 정책 불확실성 또한 하락 압력을 가중시켰습니다.
Bitcoin 지난 한 달 동안 15% 하락했습니다. 스트래티지 펀드는 26% 하락했고, 스트래티지 펀드의 일일 변동폭 두 배를 목표로 하는 매튜 터틀의 ETF인 MSTU는 50% 하락했습니다.
일부 투자자들은 거래를 청산하는 반면, 다른 투자자들은 투자를 유지합니다
2023년에 헤지펀드를 청산했지만 여전히 개인적으로 거래를 하고 있는 투자자 지미 차노스는 Bitcoin매수하는 동시에 스트래티지(Strategy) 주식을 공매도해 왔습니다. 그는 금요일에 고객들에게 해당 포지션을 청산한다고 밝혔습니다.
지미는 암호화폐 관련 국채 가격이 여전히 보유 자산 가치보다 높지만, 이전에 보였던 극단적인 수준은 아니라고 말했다. 그는 "투자 논리는 대체로 실현되었다"고 썼다.
일부 기업은 아직 충분한 준비금을 보유하고 있어 당장의 어려움을 피할 수 있습니다. 하지만 다른 기업들은 추가 토큰 구매에 필요한 cash 마련하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 암호화폐 가격에 더 큰 압력을 가할 수 있습니다.
스트라이브(Strive)의 CEO인 맷 콜은 "많은 비트코인이 꼼짝 못 하고 있다"고 말했다. 스트라이브는 현재 가격보다 10% 이상 높은 가격에 Bitcoin 매입했지만, 주가는 이번 달에 28% 하락했다. 콜은 스트라이브가 부채 대신 우선주를 발행해 자금을 조달했기 때문에 "변동성을 견뎌낼 수 있다"고 말했다.
모두가 발을 빼는 것은 아닙니다. 시애틀에 사는 29세 투자자 콜 그린드는 올해 초 비트마인 주식을 주당 45달러에 약 10만 달러 투자했습니다. 현재 약 1만 달러의 손실을 보고 있지만, 추가 투자를 고려하고 있다고 합니다. 그는 손실을 일부 상쇄하기 위해 비트마인 옵션을 매도하고 있습니다.
콜은 톰 리의 경력과 영향력이 그에게 자신감 dent 말했다 . 그는 "그의 인맥과 뛰어난 언변이 그가 경영권을 인수한 이후 주가 급등에 도움이 되었다고 생각합니다."라고 말했다.
