무역 전쟁에서 트럼프에 대한 중국의 보복 능력은 막대합니다

도널드 트럼프 대통령은 중국과 무역 전쟁을 시작했지만, 베이징에는 반격할 방법이 많습니다. 1월 재취임 이후 트럼프는 중국산 수입품에 대해 관세를 20%p 인상했습니다.

그는 이를 60% 이상으로 높일 것이라고 약속했습니다. 베이징은 선택적 대응 조치를 취했지만, 트럼프가 격화시키면 중국은 기다리고 있는 경제 무기의 무기고를 보유하고 있습니다.

중국, 관세 및 무역 장벽으로 반격

미국은 관세를 부과할 여지가 더 많습니다. 2024년 미국은 4,400억 달러 상당의 중국산 상품을 수입했지만, 그 대가로 1,440억 달러만 수출했습니다. 이 무역 격차는 워싱턴의 관세가 더 크게 아프게 함을 의미합니다. 이에 중국은 해당 연도에 수출의 절반 이상을 중국으로 보낸 대두 농부들을 직접적으로 겨냥하여 210억 달러 상당의 미국 농산물에 10-15%의 관세를 부과했습니다.

관세를 넘어 베이징은 주요 미국 수출품 차단에 나섰다. 3월 4일, 중국 규제 당국은 유해 곰팡이 발견을 이유로 CHS를 포함한 3개 주요 미국 대두 공급업체의 수입 라이선스를 중단했습니다. 당국은 선적에서 해충이 발견되었다며 미국 목재 수입도 금지했습니다. 한편, 돼지고기 및 가금류 공급업체는 세관 등록이 일시적으로 만료되었고, 수백 명의 쇠고기 수출업체는 중국의 수입 데이터베이스에서 여전히 ‘만료’로 표시되어 있습니다.

베이징은 이전에도 유사한 전술을 사용했습니다. 2020년, 호주 정부는 COVID-19 기원 조사를 추진한 후 호주산 바다가재가 세관에서 지연되었습니다. 트럼프의 최신 관세는 미국 상품에도 동일한 처우를 초래할 수 있습니다. 중국이 선적 지연이나 주요 미국 수출품 차단을 시작하면 무역 전쟁은 빠르게 격화될 수 있습니다.

중국, 미국 기술 및 제조업에 나사 조이기

베이징은 농업에 그치지 않습니다. 중국 시장에 의존하는 미국 기술 거대 기업들이 다음 차례입니다. 2월, 트럼프의 최신 관세 인상 직후 베이징은 구글과 엔비디아에 대한 독점 조사에 착수했습니다. 영향은 제한적이었지만, 중국이 실리콘 밸리를 공격할 의사가 있음을 보였습니다. 그 후 더 강력한 타격이 있었습니다—3월 4일, 베이징은 미국 생명공학 기업 일루미나(Illumina)의 유전자 분석기 수입을 금지했습니다. 중국의 매출 비중이 7%에 불과함에도 불구하고 해당 기업의 주가는 올해 35% 하락했습니다.

테슬라는 더욱 취약합니다. 이 회사의 가치는 8,000억 달러이며, 중국은 최대 해외 시장입니다. 작년 테슬라의 상하이 메가 팩토리는 미국 판매가 감소하는 동안 전 세계 공급의 거의 절반을 생산했습니다. 한편, 중국의 BYD는 전기차 판매에서 테슬라를 앞질렀습니다. 베이징이 테슬라를 새로운 규제로 표적으로 삼기로 결정하면 일론 머스크의 회사는 심각한 타격을 입을 수 있습니다.

표적에 오른 또 다른 미국 거대 기업은 애플입니다. 인도에서 생산을 확장했음에도 불구하고 애플은 여전히 아이폰 제조의 대부분을 중국에 의존합니다. 이 회사는 2024년 중국에서 270억 달러의 영업이익을 올렸으며, 이는 전 세계 총액의 20% 이상입니다. 중국이 애플의 사업 운영을 제한하거나 공급업체에 압력을 가하면 그 영향은 치명적일 수 있습니다.

베이징은 미국 기업에 대한 단속이 중국을 외국 비즈니스에 적대적으로 보이게 할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 그러나 트럼프의 관세가 다른 미국 동맹국들과의 관계를 악화시켰기 때문에 중국의 보복은 과거만큼 큰 국제적 반발을 초래하지 않을 수 있습니다.

미국 주식 하락 중 중국 시장 상승

미국 주식 시장이 고전하는 동안 중국 주식은 급등하고 있습니다. 3월 9일, 골드만 삭스에 따르면 MSCI 중국 지수는 올해 초부터 19% 상승하여 역사상 가장 좋은 1분기를 기록했습니다.Meanwhile, S&P 500은 정정(correction) 지역으로 하락하며 2023년 이후 이 규모로 첫 하락을 기록했습니다.

수년간 투자자들은 미국 시장이 독특하게 강력하고 중국 경제가 너무 위험하다고 믿었습니다. 그러나 이제 상황이 역전되었습니다. Port Shelter Investment Management의 CEO인 Richard Harris는 말했습니다: “미국은 좋은 시기를 보냈지만, 트럼프의 정책은 성장에 반하며 중국은 반등하고 있습니다.”

기술주 중심의 나스닥 종합 지수도 매그니피센트 세븐(알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라)의 부진으로 인해 무역 전쟁으로 인한 경기 침체 우려가 커지며 하락했습니다.

이스트스프링 인베스트먼트의 주식 전문가인 켄 왕은 2025년 초 ‘미국의 예외성’ 시대가 끝났다고 말했습니다. 미국 GDP 성장이 2% 미만으로 하락할 것으로 예상됨에 따라, 경기 침체와 높은 인플레이션이 혼합된 스태그플레이션의 위험이 커지고 있습니다.

미국 경제는 2024년 2.8% 확장했지만, 트럼프의 재정 정책과 관세 전쟁은 미국의 부채 위기를 악화시키고 있습니다. 한편, 제이머리 설리반(JPMorgan 아시아태평양 주식 연구 책임자)은 중국 시장이 이제 더 나은 투자 기회를 제공한다고 말했습니다. MSCI 중국 지수는 예상 수익의 13.38배로 거래되는 반면, S&P 500은 20.72배입니다.

“중국 시장은 오랫동안 저평가되었지만, 모멘텀이 이동하고 있습니다.”라고 해리스가 말했습니다.

중국, 위안화 및 희토류 금속을 무기로 사용할 수 있습니다

베이징이 격화시키기를 원한다면 위안화를 약화시킬 수 있습니다. 지금까지 중국 인민은행은 통화를 안정적으로 유지해 왔습니다. 그러나 트럼프가 60% 관세 위협을 실행한다면, 베이징은 위안화가 10% 하락하는 것을 허용할 수 있습니다. 싱가포르 은행의 수석 경제학자 만수르 모히우딘은 중국이 혼란을 방지하기 위해 하락을 통제할 것이라고 믿지만, 통화가 2005년 중국이 고정 환율제를 포기하기 전 수준인 달러당 8.2위안까지 하락할 수 있다고 봅니다.

핵 옵션? 희토류 수출 차단. 이 광물은 반도체, 전기차 및 군사 기술에 필수적입니다. 2024년 미국 지질조사국에 따르면 중국은 전 세계 희토류 생산의 70%를 통제했습니다.

베이징은 이미 이 전략을 테스트했습니다. 2024년 12월 3일, 바이든 행정부가 중국에 칩 제한을 부과한 후 중국은 모든 갈륨 수출을 미국에 차단했습니다. 이로 인해 전 세계 갈륨 가격이 킬로그램당 663달러로 20% 상승했지만, 중국의 갈륨 대부분이 일본과 한국으로 향하고 이들이 부품을 미국 기업에 공급하기 때문에 직접적인 영향은 제한적이었습니다.

중국산 갈륨에 대한 완전한 금지는 미국 GDP를 31억 달러(약 0.1%)만 감소시킬 것입니다. 그러나 실제 위협은 국방부터 전기차에 이르기까지 산업들을 마비시킬 수 있는 글로벌 공급망의 교란입니다.

어쨌든 트럼프가 이 무역 전쟁을 시작했지만, 중국은 맞대응할 수 있음을 분명히 했습니다.