중국 중앙은행은 위안화가 세계 금융 시스템을 지탱하고 있다고 진심으로 믿고 있습니다. 판궁성 중국인민은행 총재는 일요일 사우디아라비아 알울라 신흥시장 회의에서 다른 통화들이 강세를 보이는 미국 달러 대비 약세를 보이는 반면 위안화는 안정적인 상태를 유지하고 있다고 세계 정상들에게 밝혔습니다.
재무부가 공동으로 주최한 행사에서 "최근 여러 요인으로 달러 지수가 상승했고, 달러 이외의 통화들은 대부분 평가절하되었습니다. 하지만 위안화는 높은 시장 변동성에도 불구하고 대체로 안정적인 상태를 유지했습니다."라고 말했습니다
중국, 투자보다 내수 지출을 우선시
판 씨는 중국이 성장을 견인하기 위해 대규모 인프라 프로젝트에 의존하는 방식에서 벗어나 내수 소비에 집중하고 있다고 말했습니다. 정부는 가계 소득을 늘리고, 보조금을 지급하며, 소비 촉진 정책을 시행하여 경제를 활성화시키고 있습니다.
중국은 2025년을 소비 성장의 해로 설정했습니다. 목표는 간단합니다. 수출과 투자 중심의 성장에 의존하는 대신 사람들이 더 많은 돈을 쓰도록 유도하는 것입니다. 판 씨는 중국의 물가 상승률과 소비자 수요가 더tron수도 있지만, 지방 정부 부채와 부동산 부문 위축이라는 위험 요소를 제외하면 경제 기반은 견고하다고dent 한다고 말했습니다.
통화 정책에도 약간의 변화가 있습니다. 판은 중국이 금융 시장의 안정을 유지하기 위해 경기 대응적 조정에 중점을 두고 적극적인 재정 정책과 완화적인 통화 정책을 사용할 것이라고 말했습니다.
하지만 중국은 역풍에 직면해 있다. 판 교수는 "무역 보호주의 심화, 지정학적 긴장, 그리고 세계 경제의 분열"은 베이징이 무시할 수 없는 과제라고 말했다. 그럼에도 불구하고 그는 중국이 시장 개방을 유지하고 경제 개혁을 추진하는 데 전념하고 있다고 강조했다.
아시아 중앙은행들이 외환선물거래로 달러화에 대응하고 있다
달러 강세에 맞서 싸우는 나라는 중국뿐만이 아닙니다. 아시아 전역의 중앙은행들이 자국 통화를 방어하기 위해 파생상품에 의존하고 있는데, 이러한 개입을 얼마나 오래 지속할 수 있을지에 대한 우려가 제기되고 있습니다.
인도 중앙은행이 외환 선물 거래를 확대하면서 12월 순 달러 매도 선물 포지션이 사상 최고치인 680억 달러까지 치솟았습니다. 인도네시아 역시 위험을 감수하며 매도 선물 포지션 규모를 196억 달러로 늘렸는데, 이는 적어도 2015년 이후 최고 수준입니다.
1월 20일 트럼프가 공식적으로 취임했을 때, 백악관은 환율 조작 단속 계획을 담은 자료를 발표했습니다. 바로 다음 날, 미국 재무부는 이전에도 여러 국가를 환율 조작국으로 지정한 바 있으며, 트럼프는 앞서 중국을 그 범주에 포함시킨 바 있습니다.
말레이시아도 이 시장에 뛰어들어 2024년에 40억 달러가 증가하면서 11월 기준 선물환 잔액이 275억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 반면 필리핀은 보다 신중한 접근 방식을 취해 IMF 자료에 따르면 순 선물환 매수 포지션을 8억 7,400만 달러까지 줄였습니다.
아시아 중앙은행들은 또한 도널드 트럼프 미국dent 의 공격적인 무역 전략, 즉 주로 관세 부과와 관세 위협에 직면해 있습니다. 지난주 트럼프 대통령은 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 글을 통해 외국 정부의 외환 시장 개입을 좋아하지 않는다는 입장을 분명히 했습니다
"공정성을 위해 상호 관세를 부과하기로 결정했습니다. 즉, 다른 국가들이 미국에 부과하는 관세와 동일한 관세를 우리도 그들에게 부과할 것입니다. 그 이상도 이하도 아닙니다! 이 미국 정책의 목적상, 관세보다 훨씬 더 강력한 부가가치세 제도를 사용하는 국가들도 관세와 유사한 것으로 간주할 것입니다."
통화 선물은 중앙은행에 유리한 이점을 제공합니다. 직접적인 시장 개입과는 달리, 이러한 파생상품은 외환보유고를 소진시키지 않으며 워싱턴의trac을 덜 받습니다. 따라서 트럼프 대통령의 눈에 띄지 않으면서 자국 통화를 안정시키려는 국가들에게trac수단입니다.
최근 달러화 가치가 하락하면서 중앙은행들은 숨통이 트였습니다. 트럼프 대통령은 캐나다, 콜롬비아, 멕시코에 대한 관세 부과를 연기하거나 철회했는데, 이는 그가 가장 강력한 무역 위협을 실제로 실행에 옮길지에 대한 의구심을 불러일으켰습니다. 달러 지수는 올해 들어 1.8% 하락하며 약세 조짐을 보이고 있습니다.
인도중앙은행(RBI) 총재 산제이 말호트라도 변화를 시도하고 있습니다. RBI는 비인도적 선물환(NDF) 시장 베팅 규모를 축소하고, 대신 국내 유동성 개선을 위해 역내 개입에 집중하기로 했습니다. 이는 긍정적인 변화이지만, JP모건 애널리스트들은 금요일 고객들에게 보낸 보고서에서 향후에도 외환 선물환이 중앙은행의 주요 정책 수단으로 남을 것이라고 전망했습니다.
