전 세계 중앙은행들이 연방준비제도와 결별하다

전 세계 중앙은행들이 연방준비제도(Fed)의 정책 기조에 맞춰 움직이던 시대는 끝났습니다. 수십 년 동안 연준은 세계 통화 정책을 좌우해 왔습니다. 연준의 금리 변동은 전 세계 통화, 주가 지수, 경제에 영향을 미쳤습니다.

연준이 금리를 인상하면 다른 나라들도 따라야 했고, 그렇지 않으면 자국 통화 가치가 폭락했습니다. 하지만 오늘날처럼 분열된 글로벌 경제에서는 상황이 다릅니다.

각국은 저마다의 문제에 직면해 있으며, 많은 중앙은행들은 이제 워싱턴의 상황보다는 자국의 지역적 필요에 따라 정책을 결정하고 있습니다.

중앙은행들이 독자적인 길을 가고 있다

1990년대와 2000년대에는 모든 것이 연준을 중심으로 돌아갔습니다. 미국의 경제력이 절정에 달했고, 대부분의 중앙은행들은 미국의 정책에 맞춰 움직였습니다. 

월스트리트 증시가 흐름을 주도했고, 그 흐름을 따라가지 못하면 자국 통화 가치가 폭락할 수 있었다. 미국의 동맹국들은 미국 시장과 투자에 접근할 수 있다는 이점을 enj. 

한편, 제재로 무너진 소련과 같은 적대국들은 경제가 쇠퇴하는 것을 목격했습니다. 당시 우방이었던 중국은 엄청난 성장을 경험했습니다. 하지만 그것은 모두 과거의 이야기입니다.

시간이 흘러 오늘날 세계는 완전히 다른 모습이 되었습니다. 모든 주요 경제국은 저마다 고유한 도전에 직면해 있습니다. 미국에서는 지난 2년간 인플레이션이 가장 큰 문제였습니다.

러시아의 우크라이나 전쟁 여파에 시달리고 있는 유럽은 값싼 러시아산 가스 공급 중단으로 더욱 악화된 인플레이션 문제로도 어려움을 겪고 있습니다.

하지만 일본은 수십 년간의 경제 침체 끝에 인플레이션을 반기고 있습니다. 그렇다면 중국은 어떨까요? 중국은 디플레이션과 부동산 시장 붕괴에 직면해 있습니다.

연준이 인플레이션을 억제하기 위해 고군분투하는 동안, 다른 중앙은행들은 독자적인 행보를 보이고 있습니다. 유럽중앙은행과 영란은행은 연준이 첫 금리 인하 조치를 취하기도 전에 이미 금리 인하를 시작했습니다.

일본 엔화는 롤러코스터 같은 변동성을 보였습니다. 연초에 급락했다가 여름에 급등했고, 이후 연준과 일본은행의 서로 다른 결정으로 인해 다시 하락했습니다.

변동성이 극심했으며, 엔화 캐리 트레이드에 엄청난 영향을 미쳐 미국 주식부터 Bitcoin에 이르기까지 모든 것에 혼란을 야기하고 글로벌 시장에 혼돈을 초래했습니다.

연준의 영향력 약화

미국의 외교 정책, 특히 대러시아 정책은 예전만큼 강력하지 못합니다. 2022년 바이든 행정부는 블라디미르 푸틴의 경제를ripple 위해 제재를 가했습니다.

하지만 그 전략은 효과가 없었다. 인도는 계속해서 러시아산 석유를 구매했고, 중국은 모스크바에 상품을 계속 판매했으며, 북한은 푸틴의 전쟁을 지원하기 위해 포탄을 보냈다.

현재 러시아는 2024년에 3.5%의 견실한 경제 성장을 향해 순항하고 있으며, 러시아군은 우크라이나에서 계속해서 진격하고 있습니다.

무엇이 달라졌을까요? 우선, 미국과 동맹국들이 세계 경제에서 차지하는 비중이 줄어들었습니다. 1990년에는 미국이 세계 GDP의 21%를, G7 국가들이 50%를 차지했습니다. 2024년에는 미국의 비중이 15%로, G7 국가들의 비중은 30%로 떨어졌습니다.

G7은 과거에 중요한 결정들이 내려지는 곳이었습니다. 하지만 G20이 등장하면서 중국과 다른 신흥 강대국들이 참여하게 되면서 상황이 바뀌었습니다.

하지만 G20조차도 이제는 서방과 중국, 러시아 같은 국가들 사이에 깊은 분열이 생겨 금이 갔다. 게다가 경쟁 그룹들도 등장하고 있다.

달러는 여전히 지배적인 통화이지만, 그 막강한 영향력은 약해지고 있습니다. 2000년에는 달러가 전 세계 중앙은행 외환보유액의 72%를 차지했습니다.

2023년에는 그 비율이 58%로 떨어졌습니다. 현재 무역의 4분의 1을 위안화로 결제하는 중국은 달러의 지배력을 약화시키고 있습니다. 10년 전만 해도 그 수치는 0%였습니다. 상황이 분명히 바뀌고 있습니다.

그 결과, 세계 경제에 대한 미국의 영향력이 약화되었습니다. 연준이 아닌 중국이 가까운 미래에 세계 경제 성장을 좌우할 진정한 원동력이 될 가능성이 높습니다.

시장과 투자자에 미치는 영향

중앙은행 정책의 이러한 분리는 전 세계 정부, 기업 및 투자자들에게 큰 변화를 가져오고 있습니다.

중앙은행들의 정책 기조가 깨지면서 공급망, 무역 파트너십, 금융 시장 모두 영향을 받고 있습니다.

기업들은 공급처와 판매처를 신중하게 선택해야 합니다. 작은 실수라도 관세, 제재 또는 수요 감소와 같은 타격으로 이어질 수 있습니다.

투자자들에게는 위험 부담이 훨씬 더 크고, 이익이나 손실은 순식간에 나타납니다. 영국 파운드화는 영란은행이 연준과 정책 방향을 맞추지 못하면서 몇 주 만에 급등했다가 폭락했습니다.

2023년 한 해 동안 큰 타격을 입었던 중국 증시가 베이징의 경기 부양책 덕분에 단 며칠 만에 1년 치 손실을 만회했습니다. 

중동 전쟁이 격화되면서 유가는 10월에 배럴당 10달러 급등하여 80달러까지 치솟았습니다. 하지만 결국에는 각 중앙은행이 제멋대로 행동하는 것처럼 보입니다.