도쿄에 위치한 일본은행 본사일본은행(BOJ)은 인플레이션과의 전쟁을 당분간 멈추지 않을 전망입니다. 최근 우에다 가즈오 총재는 금리 추가 인상 가능성을 defi언급하며 기존 입장을 재확인했습니다. 이는 일본은행의 상황을 예의주시해 온 누구에게도 놀라운 일이 아니었습니다.
"경제와 물가 전망이 우리가 예상하는 대로 실현될 가능성이 더 높다는 것을 확인할 수 있다면 향후 통화 완화 수준을 조정하겠다는 우리의 기본 입장에는 변함이 없습니다."
시장은 이 발언을 분명하게 받아들였다. 그의 말은 엔화 가치를 달러 대비 끌어올렸고, 도쿄 거래에서 엔화는 145.30까지 상승했다. 이는 우에다 총재가 발언하기 전의 146.30에서 크게 상승한 수치였다.
결론은? 일본은행은 필요하다면 추가 금리 인상을 단행할 준비가 되어 있다는 것이다.
일본은행이 지난 7월 정책금리 목표치를 0.25%로 인상한 이후에 이러한 상황이 벌어지고 있다는 점을 잊지 말아야 합니다. 그 이전에는 금리가 사실상 존재하지 않는 수준이었고, 0%에서 0.1% 사이의 범위에 머물러 있었습니다.
일본이 마이너스 금리 정책을 포기한 이후 처음으로 금리를 인상했다. 마이너스 금리 정책은 일본이 세계에서 유일했던 정책이었다. 일본은 그동안 초완화적인 통화 정책에서 조심스럽게 벗어나려 노력해 왔지만, 이제는 좀 더 빠르게 움직일 준비가 된 것으로 보인다.
하지만 잠깐만요. 일본은행의 모든 사람이 성급한 건 아닙니다.
이달 초 미국 경기 침체 우려와 기타 세계 경제 역풍으로 시장이 혼란에 빠졌을 때, 일본은행 부총재인 우치다 신이치는 시장이 붕괴 상태에 빠질 경우 금리 인상을 중단할 것이라고 밝혔습니다.
그리고 금요일에 우에다는 자신과 우치다가 같은 생각을 하고 있다고 재빨리 강조했습니다. 그는 은행이 금융 시장을 "매우 긴박한 마음으로" 예의주시할 것이라고 강조했습니다
우에다 총재의 연설 후 닛케이 평균 주가는 0.4% 소폭 상승한 38,364.27로 마감했습니다. 왜일까요? 투자자들이 일본은행이 장난치는 게 아니라는 것을 알고 있기 때문입니다.
인플레이션은 여전히 우려스러운 상황이며, 7월 소비자물가지수가 전년 동기 대비 2.8% 상승하면서 일본의 인플레이션은 일본은행의 목표치인 2%를 웃돌고 있습니다. 많은 경제학자들은 추가 금리 인상이 임박했다고 예상하고 있습니다.
자, 이제 한때 인기 있었지만 최근 타격을 입은 엔화 캐리 트레이드에 대해 이야기해 보겠습니다. 일본 엔화 가치가 급등하기 시작했을 때, 투자자들이 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 엔화 캐리 트레이드는 사실상 자취를 감췄습니다.
이 전략이 인기를 끈 이유는 일본의 낮은 금리 덕분에 엔화를 저렴하게 빌려 다른 곳에 투자하여 더 나은 수익을 올릴 수 있었기 때문입니다.
하지만 우에다 총재의 금리 인상으로 엔화 가치가 상승하면서 이러한 이점은 사라지고 있습니다. 투자자들이 자금을 빼내면서 엔tron트레이드는 더 이상 매력적인 투자처로 보이지 않습니다.
하지만 잠깐만요, 이런 변동성에 덜 민감한 또 다른 캐리 트레이드가 있습니다. 바로 위안화 캐리 트레이드입니다.
엔화 캐리 트레이드와는 달리, 위안화 캐리 트레이드는 투기꾼들에 의해 주도되지 않습니다. 주로 수출업체와 다국적 기업들이 더 높은 수익률을 내는 자산을 매입하기 위해 위안화를 차입하는 형태로 이루어집니다.
캐나다 왕립은행에 따르면, 중국 중앙은행이 완화적인 통화정책 기조를 유지하는 한 이러한 전략은 더욱 탄력적일 수 있습니다. 따라서 엔화 거래가 폭락하는 동안 위안화 거래는 이러한 폭풍을 견뎌낼 수 있을 것으로 보입니다.
