현재 미국 경제는 다소 특이한 양상을 보이고 있습니다. 경기 둔화 조짐이 보이지만, 본격적인 경기 침체 가능성은 점점 낮아지고 있습니다.
컨퍼런스 보드는 경기가 여전히 둔화되고 있지만, 가까운 시일 내에 경기 침체에 빠질 가능성은 낮다고 밝혔습니다. 암호화폐와 같은 위험 자산을 보유하고 있는 사람들에게는 다소 희소식입니다.
그렇다면 컨퍼런스 보드는 정확히 뭐라고 발표했을까요? 여러 경제 지표를 종합한 지표
언뜻 안 좋게 들릴 수도 있지만, 사실 6월의 0.2% 하락보다는 조금 나은 수준입니다. LEI는 2022년 2분기에 정점을 찍은 이후 지속적으로 하락세를 보이고 있습니다.
하지만 하락세는 계속되고 있지만, 하락 속도가 둔화되고 있다는 것은 경제가 아직 심각한 위기에 직면한 것은 아니라는 의미입니다.
도대체 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요?
LEI는 일반적으로 경제의 향방을 알려주는 여러 지표로 구성됩니다. 제조업 부문의 평균 근로 시간, 실업 수당 신청자 수, 제조업 부문의 신규 주문, 주가, 신용 상황 등이 여기에 포함됩니다.
이 모든 지표들을 종합해 보면 경제가 침체에 빠질지 여부를 상당히 정확하게 예측할 수 있습니다. 일반적으로 이러한 지표들이 두 분기 연속 하락세를 보이기 시작하면 경기 침체가 임박했다는 신호로 받아들여집니다.
하지만 중요한 점은 LEI가 여전히 하락세이긴 하지만, 이전만큼 급격하게 떨어지지는 않는다는 것입니다. 7월 LEI의 6개월 연율 변동률은 6월의 -3.1%에서 -2.1%로 완화되었습니다.
이는 위험 자산 강세론자들이 안도의 한숨을 내쉬게 하는 소식일 것입니다. 최근 주식과 암호화폐 시장이 큰 폭으로 하락세를 보인 가운데, 이번 데이터는 그들이 간절히 바라던 안심을 주는 신호일 수 있습니다.
물론 시장이 침체기에 있었지만, 최악의 상황은 지났다면 이제 다시 희망을 볼 때일지도 모릅니다.
이번 시장 사이클의 광기
이달 초, 미국의 7월 비농업 고용 지표가 부진한 모습을 보이면서 상황이 불안정해졌습니다. 사람들은 경기 침체가 임박했다고 생각하며 불안해하기 시작했습니다.
단기 금리와 장기 금리의 차이를 나타내는 국채 수익률 곡선도 경기 침체의 가능성을 시사하는 징후를 보이기 시작했습니다.
여기에 사함의 법칙(상황이 나빠 보일 때 경기 침체를 예고하는 또 다른 지표)이 더해지면서 시장은 매우 불안해졌습니다.
그리고 엔화 캐리 트레이드 청산도 잊지 말아야 합니다. 네, 그것도 상황을 악화시켰죠. 기본적으로 사람들이 낮은 금리로 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자했다가 갑자기 손을 떼면 금융 시장에 큰 혼란을 초래할 수 있습니다.
이것이 바로 실제로 일어난 일이며, 그 결과는 어땠을까요? 주가가 폭락했고, Bitcoin 역시 그 참사를 피하지 못하고 7만 달러에서 5만 달러로 떨어졌습니다.
하지만 마치 암호화폐 시장이 얼마나 회복력이 강한지, 혹은 얼마나 고집스러운지를 증명이라도 하듯 Bitcoin 6만 달러 이상으로 다시 상승했습니다. 그럼에도 불구하고, 특히 경제 전반에 드리워진 불확실성 때문에 혼란은 아직 끝나지 않았습니다.
