- ウォール街は月曜日に高値で終え、S&Pは0.4%上昇、ナスダックは0.7%上昇し、ダウ工業株平均は強気相場へ移行した。
- トランプ氏は鉄鋼とアルミニウムに対する関税を倍増させたが、市場は貿易交渉について楽観視を維持した。
- JPモルガンとノースウェスタン・ミューチュアルは、過大評価の懸念、スタグフレーション（景気停滞）リスク、および是正調整の可能性について警告を発した。
ウォールストリートは月曜日を緑（上昇）で終え、ドナルド・トランプ氏が再びホワイトハウスに戻り、輸入された鋼鉄およびアルミニウムに関税を引き上げたにもかかわらず、主要3指数すべてが上昇しました。
S&P 500は5,935.94で終え、0.4%上昇しました。一方、ナスダック総合指数は0.7%上昇し、19,242.61で決済されました。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は0.08%上昇し、42,305.48で終え、公式に強気相場領域（直近の安値から20%の上昇）に突入しました。
この上昇は、トランプ氏の新しい関税決定がワシントンと主要な貿易パートナー間の摩擦をさらに煽ったにもかかわらず起こりました。新たな緊張にもかかわらず、投資家は貿易交渉が完全に崩壊しないと信じ、楽観的でした。
しかし、その楽観視は火曜日には持ち越されませんでした。市場が開く前に先物相場が打撃を受けました。朝までに、S&P先物は0.39%下落し、ダウ先物は159ポイント下落し、ナスダック100は0.37%下落しました。
JPモルガンが過剰な価格と減速するモメンタムを警告
JPモルガンのストラテジストであるMislav Matejka氏は、顧客向けノートで、4月初頭からの反発は、実体経済よりもメカニクスによって駆動されたと述べています。彼は、このラリーの主要な燃料が「ショートカバリング」と「システマティックなリスクテイクの再評価」であると指摘しましたが、これらの力が「もはや機能していない」と警告しました。
彼はさらに、「ポジションはもはや慎重ではありません」と付け加えました。Mislav氏はまた、現在の株式評価が過大評価されており、将来の利益（もしあれば）は、現実の経済パフォーマンスにますます依存すると指摘しました。
彼のチームは現在 は slower な経済成長と、消費者物価のおそらくの上昇を予測しています。彼は、これが関税発動前に企業が急いだ注文の前倒しに対する「代償」である可能性があると述べています。彼はこのシナリオが、経済が冷却する中でもインフレが上昇する新しいスタグフレーションの懸念を引き起こす可能性があると警告しました。
S&P 500は2月以来、新たな高値を付けておらず、Mislavは投資家が依然として課されている関税の残存効果を無視している可能性があると考えています。昨年浮上した完全な20〜25%の税率は実際に発効しませんでしたが、現在の平均関税水準は約12%です。これは、トランプ氏以前の水準から急激な上昇です。
ノースウェスタン・ミューチュアル、雇用と支出にリスクを指摘
ノースウェスタン・ミューチュアル・ウェルスで株式を担当するマット・スタッキー氏は、市場が暴落の兆しを示していないものの、緩やかな調整の余地があると述べた。「失業率が上昇し始めない限り、市場の downside risk（下落リスク）は通常の修正範囲にとどまる可能性が高い」とマット氏は語った。経済における最後の堅調な分野の一つは消費者支出であり、これは現時点で株式を支えていると彼は指摘した。
しかし、それは間もなく変化する可能性がある。「今月下旬から夏にかけて、消費者が高価格に実際にどのように反応するかを見ていこう」とマット氏は付け加えた。そして、その高価格の影響は、すでに圧力がかかっている米国の工場に襲いかかる可能性がある。
供給管理協会（ISM）の新しい報告書によると、製造業の活動は5月に3ヶ月連続で縮小した。それだけでなく、サプライヤーの納期も長引いており、これは関税がサプライチェーンを窒息させ始めている兆候である。
一方、 連邦準備制度理事会 まだ行動を起こしていない。しかし、ダラス連銀総裁のロリー・ローガン氏は、注視していると語った。彼女はインフレが「目標をやや上回っている」と指摘し、雇用市場は依然として安定しているものの、全体的な状況が不確実すぎるため、判断を下すには至っていないと述べた。
トレーダーたちは、現在の市場価格に基づき、年内に2回、各25ベーシスポイントずつ利下げを行うと予想している。テクノロジー株が月曜日の反騰を牽引した。Nvidiaは1.7%上昇し、Metaは3.6%急騰した。しかし、すべての大手企業が持ちこたえたわけではない。
テスラは、ポルトガル、デンマーク、スウェーデンでの最新月間販売数が低調だったため、1.1%下落した。これは、テクノロジー株全体の強さにもかかわらず、株価を押し下げることとなった。
投資家たちは今、金曜日の非農業部門雇用者数報告書に注目している。これは、労働市場が本当にどれほど堅調であるかを示す次の指標となる。その結果は、金利への期待、貿易政策、そして夏に向けてのウォール街の方向性を変える可能性がある。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
