株式調査・証券会社バーンスタインは、 Ethereum 国債は Bitcoin中心の国債よりもデジタル資産からより多くの利益を生み出していると明らかにした。レポートによると、国債は仮想通貨を準備資産として保有するだけでなく、ステーキング報酬も生み出している。.
月曜日にアナリストはメモの中で、 Ethereum トレジャリーは流動性制約やスマートtracリスクといった、 Bitcoin トレジャリーモデルとは異なる課題に直面していると指摘した。同社は、 Ethereumのプルーフ・オブ・ステークの仕組みでは企業が利回りのために資産をステーキングできるが、 Bitcoinのプルーフ・オブ・ワークの構造では企業がステーキングすることなくBTCを保有できると主張した。.
Ethereum 債は戦略のプレイブックの次の進化として登場
バーンスタインは、 Ethereum トレジャリーも資金配分方法の制限に対処しようとしていると指摘した。レポートによると、これらのトレジャリーのステーキングtracは流動性が高いものの、ステーキング解除の待ち行列に数日間も待たされることが多いという。.
アナリストは、ETHトレジャリーはデジタル資産をステーキングして利回りを得るため、 Ethereum 流動性と利回り最適化のバランスを取る必要があると主張した。また、アイゲンレイヤー・ステーキング・モデルや DeFiベースの利回り生成といった利回り最適化技術には、スマートtracのセキュリティリスク管理が必要だと付け加えた。.
「ETHトレジャリーモデルは、実際の cash フロー利回りが営業利益を押し上げるという利点があるが、流動性リスクとセキュリティが重要な考慮事項となるだろう。」
-バーンスタイン。.
レポートでは、シャープリング・ゲーミング（SBET）、ビットデジタル（BTBT）、ビットマイン・イマージョン（BMNR）といった企業がEthereum構築に注力して。バーンスタインによると、これら3社は7月に約87万6000ETHを保有しており、これは総供給量の0.9%に相当する。
BMNRは先週、保有イーサリアム（ETH）が20億ドルを超えたことを発表しました。同社はまた、 Ethereum 総供給量の約5%を保有・ステーキングすることを目指していることも発表しました。.
バーンスタインは、デジタルドルとトークン化された資産の成長が、Ethereum Coinbaseなどのプラットフォームが運営するレイヤー2チェーンにおけるETHの取引量が、Ethereumの金融経済の成長による価値の蓄積を促進すると
本稿執筆時点で、ETHは約3,809ドルで取引されており、過去30日間で56.42%上昇しています。BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、ETHが今年、これまでの最高値である4,800ドルを突破し、2025年末までに10,000ドルに達すると予測しています。BitMine Immersionの会長トム・リー氏も、 予測しています 。
株式調査会社はまた、 Ethereum 財務は、2020年にソフトウェア開発から Bitcoin 購入に重点を移したストラテジーのモデルを反映していると主張した。同社は現在、約720億ドル相当のBTCを保有しているが、バーンスタインは、ETHの財務はストラテジーのモデルと比較して、より複雑なリスク管理戦略を採用できると考えている。.
DAOは中央集権化のリスクに直面
同社は、 Ethereum トレジャリーも、特にガバナンストークンの配布と管理において、中央集権化のリスクに直面していると警告した。同社は、Karpatkey、Llama、Avantgardeといったトレジャリープラットフォームはコアコントリビューターによって管理されており、多額の公的資金を運用していることから、説明責任に関する懸念が生じていると主張した。また、DAOの内部法的枠組みでは、資産の不適切な管理の責任者をdentことが困難になっていると指摘した。.
バーンスタインは、財務プロトコルが紛れもないコンポーザビリティを提供する一方で、分散型かつコンプライアンスに準拠した方法でのスケーリングには課題があると考えている。は、ETHの財務プロトコルは規制されていない資産運用会社であることを認め、明確な法的枠組みの欠如が執行措置や内部ガバナンスの崩壊につながる可能性があると警告した。
バーンスタインは、DAOが資金調達パラメータに適応するにつれて、国債は成長すると依然として考えています。また、規制環境が分散型エンティティに対するより明確な基準を導入し始めるにつれて、このカテゴリーが成熟することを期待しています。バーンスタインは、10億ドル相当のETHがステーキングとイールド戦略によって年間約3,000万ドルから5,000万ドルの収益を生み出す可能性があると予測しています。.
