写真はS&P 500とコモディティ指数の比率は、過去3年間で3倍となり、再び史上最高値を更新しました。2022年の弱気相場以降、米国株は急騰する一方で、コモディティは暴落しました。.
S &P500は71%急騰したが、世界貿易の重み付けに基づいてエネルギー、金属、農産物、肥料をtrac
ドットコムバブルの時でさえ、この比率がこれほどまでに逼迫した状況は見たことがありません。一部のコモディティは、投資家が数十年ぶりの高水準に達しています。.
この極端な乖離により、株価が過去最高値を更新する一方で、原材料は打撃を受けており、注目は再び原材料に集まっている。指数は2020年のパンデミック時のピークを一気に超え、その後も上昇を続けている。.
ウェルズ・ファーゴ投資研究所によれば、この状況は、ポートフォリオのリスクを考慮せずに株価上昇を追い求めている人々にとって警鐘となる。.
ウェルズ・ファーゴは投資家に対し、小型株を売却し、優良債券に乗り換えるよう呼びかけている。
ウェルズ・ファーゴのグローバル投資戦略責任者、ポール・クリストファー氏は火曜日のメモで、投資家は株式投資から手を引き始めるべきだと述べた。.
「S&P500指数が史上最高値を更新しているにもかかわらず、投資家は今後数週間から数ヶ月に予想されるボラティリティに備えて、ポートフォリオのポジション調整を図るために株式への配分を削減したいと考えるかもしれない」とポール氏は記した。同氏は、ショックは政策決定か経済のサプライズのいずれかによってもたらされる可能性があると警告した。.
S&P 500は木曜日に初めて6,500を上回ったが、金曜日は下落して引けた。ポール氏はCNBCに対し、最近の株価上昇は特定分野へのエクスポージャー削減を正当化すると述べた。彼は大型ハイテク株に固執し、情報技術株へのオーバーウェイトを維持しているが、通信サービス株と小型株からは利益確定した。.
この調整により、全体の構成は株式 60%、債券 40% のままですが、それぞれの比率は変化しています。.
ポール氏は金融株へのエクスポージャーを追加し、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを実施した場合、金融株は恩恵を受けると述べた。「短期金利が低下し、経済が減速すれば、利回り曲線はスティープ化することになる」とポール氏は述べた。.
「銀行にとって、これは良い状況です。なぜなら、利回り曲線の短期部分における預金コストが下がったため、預金者に支払う金利が減っているからです。一方、融資から得られる長期金利は、ほぼ安定しています。」
dentため FRBへの圧力が高まっているとポール氏は見ている。トランプ大統領は、現職理事の一人であるリサ・クック氏を解任しようとしており、現在裁判中である。ポール氏は、より大きな懸念は構造的な問題だと述べた。
「懸念されるのは、FRBが政権の産物、共和党政権であれ民主党政権であれ、いずれの政権の産物になった場合だ。そうなれば、政府が借金を増やしたいのでFRBには常に金融緩和の圧力がかかることになる。そしてそれは長期的にはインフレを招くだろう」
ポール氏は、債券に投資をシフトする投資家に対し、中期の高品質資産、具体的には投資適格社債と地方債に重点を置くようアドバイスした。.
