- S&P 500対商品指数の比率は2022年以来3倍となり、ついに過去最高を記録しました。
- ウェルズ・ファーゴは、予想されるボラティリティに備え、株式へのエクスポージャーを削減し債券へシフトするよう投資家に助言しています。
- ポール・クリストファーは小型株と通信株を減らし、金融株を追加するとともに大型株テックへの保有を維持しています。
S&P 500対商品指数の比率は、過去3年間で3倍となり、新たな史上最高値に達しました。2022年の弱気相場以降、米国株は急騰し、商品は崩壊しました。
この S&P 500 は71%上昇しましたが、グローバル貿易加重に基づいてエネルギー、金属、農業、肥料を追跡する商品価格指数は31%下落しました。
この比率は、ドットコムバブル時代でさえ、これほど引き伸ばされた状態ではありませんでした。一部の商品は、投資家が数十年間見ていないレベルに位置しています。
この極端な分岐は、株式が記録的な高値をつける一方で打撃を受けた原材料への注目を引き戻しました。この指数は2020年のパンデミック時のピークを突破し、それ以来後戻りしていません。
ウェルズ・ファーゴ投資研究所によると、この状況は、ポートフォリオリスクを考慮せずに株式の反発を追いかけている人々にとって、目覚めの呼びかけです。
ウェルズ・ファーゴは投資家に対し、小型株を手放し、質の高い債券に切り替えるよう助言
ウェルズ・ファーゴのグローバル投資戦略責任者であるポール・クリストファー氏は、火曜日のノートで、投資家は株式からの撤退を開始すべきだと述べています。
「S&P 500指数が新たな史上最高値を更新している間、投資家はポートフォリオ配分を削減し、今後数週間および数ヶ月で予想されるボラティリティに備えることを検討すべきかもしれません」とポールは書き、政策決定や経済的なサプライズからのショックの可能性を警告しました。
S&P 500は木曜日に初めて6,500を上回りましたが、金曜日は安値で終了しました。ポールはCNBCに対し、株式の最近の強さは特定の分野でのエクスポージャーを減らすことを正当化すると語りました。彼は大型株テックに留まり、情報技術へのオーバーウェイトを維持していますが、通信サービスと小型株からは利益を確定しました。
この調整により、全体構造は株式60%、固定収入40%のままですが、それぞれの側内のミックスは変化しています。
彼は金融株へのエクスポージャーを追加し、連邦準備制度（FRB）が利下げを進める場合、それらの受益者になると呼びました。「短期金利が下落し、経済が減速する場合、イールドカーブが急勾配になることを意味します」とポールは言いました。
「銀行にとって、それは良い状況です。なぜなら、イールドカーブの短期部分における預金のコストが安くなり、預金者により少ないお金を支払うことになるからです。一方、ローンから得る長期金利は、ほぼ一定のままです。」
彼は増大する FRBへの圧力 を見ています。現在ホワイトハウスに戻ったドナルド・トランプ大統領が、連邦準備制度評議会に忠実な人物を配置しようとしているためです。トランプ氏の評議員の一人であるリサ・クック氏の解任試みは現在裁判中です。ポール氏は、より大きな懸念は構造的なものだと述べています。
「懸念されるのは、FRBがどの政権、共和党または民主党を問わず、政権の傀儡になる場合です…そうすると、政府がより多くを借りようとするにつれて、FRBに緩和への圧力が常に生じ、それは長期的にはインフレ要因となります。」
ポール氏は、債券へのシフトを勧告する投資家に対し、中長期の質の高い資産、具体的には投資適格格付の企業債と地方債に焦点を当てるようアドバイスしました。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
