- EthereumベースのL2チェーンは、メインネットに対してさらに少ない手数料を支払っています。
- L2のblob手数料で焼失されるのは週あたり17ETHのみです。
- L2チェーンの数は増えましたが、その多くはほぼ活動や価値がなく、まだ分散化されていません。
L2チェーンはイーサリアムから大きな流動性とユーザーを引き付けているが、バーンレートについてはL1チェーンにほとんど貢献していない。最大のL2チェーンでさえETHをバーンしておらず、ネットワークのインフレに加わっている。
L2チェーンは依然としてイーサ（ETH）を事実上無料で稼働させている。極めて低いガス価格の状況とブロック手数料に対する需要の欠如により、ETHの日常のバーンはさらに鈍化している。
イーサリアムからの収益流出は、ネットワークに影響を与える要因の一つに過ぎない。DeFiもL2や他のチェーンへとシフトしており、イーサリアムが保有する総ロック価値の割合は過去1週間の53%以上から51.3%に低下している。イーサリアムは2024年の TVL の60%以上を占めていたが、DeFiおよびDEXアクティビティからの流出のトレンドが始まった。
いくつかのL2は確かにイーサリアムからのトラフィックの一部を吸収したが、2024年第1四半期にはすべての指標が低下する中で、L1を弱体化させた状態を残した。
イーサリアムはL2からの家賃収入をさらに少なく受け取っている
2024年のピーク時には、L2チェーンにより1日あたり261ETHがバーンされ、極めて低いネットワークインフレに加わっていた。2025年には1日あたり約602ETHがバーンされるが、ブローブ手数料契約は主要なガスバーナーの中には含まれていない。L2はブローブ手数料を支払わないよう最善を尽くしており、ブローブ手数料は1週間で17.91ETHしかバーンしていない。
忙しい日でさえ、L2プロトコルはイーサリアムL1に対して数千ドルしか支払わず、手数料はしばしばゼロにまで下落する。
現在、最もアクティブなネットワークは依然としてBaseであり、オンチェーンユーザー数とアクティビティが最も多い。このチェーンは忙しい日で6,410ドルを支払っているが、過去1週間はほぼゼロの支払いだった。Baseは1日あたり10万9千ドル以上の収益を上げており、その大部分はチェーン自身のバリデーターやアプリプロデューサーに留保されている。アービtrumでさえ、最大のDeFiセクターを持つトップL2の一つでありながら、すべてのアクティビティに対して1日あたり400ドル未満しか支払っていない。
L2からの低い家賃収入は、イーサリアムのガス手数料が低い期間と一致している。現在、基本取引の手数料は0.02ドルに戻っているが、スワップでは0.48ドルに上昇している。イーサリアムは依然としてステーブルコインで広く使用されており、アービtrumから流出したステーブルコインが使用されている。イーサリアムは、追加のブリッジ手数料を回避するためにUSDTを直接転送するために依然として使用されている。
L2はイーサリアムをカニバリズムしているのか？
L2チェーンの初期ローンチは、1日あたり最大1万ETHが破壊されるという大きなトークンバーンをもたらした。L2の初期段階はまた、 エアドロップ ポイントファミングをもたらし、一時的にボリュームを増加させた。 L2は確かに安価な取引を実現し、イーサリアムからのボリュームの一部を吸収した。しかし、チェーンはエンドユーザーから価値を引き出し続け、イーサリアムへの支払いを最小限に抑え続けた。
さらに、L2スケーリングを導入してから数年が経過したが、ほとんどのチェーンは依然として比較的中央集権的である。アービtrumとオプティミズムのみが、部分的に分散型トランザクション承認を持つステージ1ステータスを持っている。他のすべてのチェーンは中央集権的なトランザクションシーケンサーに依存しており、攻撃や検閲に対するリスクをもたらす。
L2チェーンはまた、クロスチェーン互換性がほとんどなく、複雑でリスクのあるブリッジエコシステムを必要とする。ほとんどのL2はイーサリアム・マキシマリストを主張しているが、独立したビジネスチェーンとして稼働しながら利用可能な流動性を利用しているに過ぎない。
ほとんどのL2も多様なユースケースを持っており、特定のDeFiの形態に特化しているものもある。現在、L2チェーンは極めて断片化されており、イーサリアルのアイデアとは大きく異なる文化やコミュニティを生み出すことが多い。
アクティビティの大部分は依然としてトップ5のL2チェーンに集中しており、イーサリアムチェーンに投稿できるオプションを持つ新しいネットワークが合計152ある。L2の異なるタイプには、オプティミスティックロールアップ、ZKロールアップ、バリディウム、オプティムチェーン、およびPolygonのような証明のないレガシーチェーンが含まれる。
ImmutableXやPolygonのようなレガシーチェーンはWeb3エコシステムにおいて重要だが、新しいチェーンは実質的なアクティビティがなく、場合によっては1,000ドル未満の資産しか保有していない。新しいL2のローンチはしばしば資金調達やトークンセールと結びついていたが、過去数年はこれらのタイプのチェーンに対する需要が依然として極めて限定的であることを示している。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
