ブラックロックによるトークン化されたマネー・マーケット・ファンド（MMF）の導入と、ドナルド・トランプ米大統領による連邦レベルでの仮想通貨推進法案の成立に向けた公約は、トークン化への新たな関心を呼び起こしました。トークン化とは、現実世界の資産をブロックチェーン上に置き、その所有権を担保するプロセスです。スマートコントラクトを組み込んだdenttracは、資金や資産をブロックチェーン上のデジタルエスクローに保管することで、取引における信頼を自動化します。資産にアクセスできるのは、支払いが行われ、販売者が商品を納品した後のみです。
実世界資産（RWA）のトークン化は、金融変革に向けた重要なステップとして広く認識されています。より迅速でシームレスな決済処理、モバイル決済ソリューション、デジタルウォレットとの統合の簡素化など、様々なメリットがあり、これらはすべて安全でハイテクなプラットフォームによって支えられています。アナリストによると、この待望の変化は間もなく実現すると見られています。.
不動産トークン化：最も活況な市場セグメント
不動産のトークン化は、市場全体の成長に大きく貢献しています。このセグメントは2022年に27億ドルの価値があり、最近のレポートでは2030年までに16兆ドルに達すると予測されています。不動産はスマートコントラクトによって自動化されたプロセスで分割されますtracその後、一人または複数の投資家がこれらのトークンを通じて少しずつ不動産を購入することができます。
この分野の大手企業の一つがBlocksquareです。Blocksquareは不動産トークン化のためのインフラを提供し、不動産権を顧客がプラットフォーム上で取引できるデジタルトークンに変換します。同社のトークン化プロトコルにより、起業家は非常に低コストで不動産資産をデジタル化できます。1つの不動産は、全部または一部を10万トークンに変換できるため、投資家は標準化された透明性の高いデジタル化プロセスを利用できます。不動産の価値が100万ドルの場合、1トークンの価値は10ドルです。顧客は、1人の大口顧客を待たずに不動産を売却できます。このプロセスは、一般的な法的所有形態に適用できます。Blocksquareの製品は、 EthereumやIPFSなどのブロックチェーンを利用しています。これらは、クラス最高のフレームワークを使用して開発され、スケーラビリティを考慮して設計されています。
Blocksquareは世界的に事業を展開しており、24カ国で1億4,000万ドルを超えるトークン化された資産を保有しています。本社はスロベニアにあり、スイスに支店があるため、特に欧州市場に注力しています。同社はトークン発行者ではなく、顧客に対し法令遵守に関するアドバイスを提供しています。これは重要な点です。RWAトークン化に批判的な人々は、資産のトークン化が証券化につながる可能性があり、高額なコストと様々な複雑な規制の対象となるなど、非常に複雑な法的枠組みに注目しています。.
欧州はトークン化にとって非常に収益性の高い市場であり、最も顕著で関連性の高い地域規制はMiCA（暗号資産市場）です。MiCAは、NFT、決済トークン、ユーティリティトークンなど、EUの既存の金融サービス法でカバーされていない資産を対象としています。MiCAは、投資家と消費者を高いレベルで保護しながら、暗号資産のイノベーションを支援することを目的としています。Blocksquareは、顧客がMiCAに準拠したトークンを発行できるよう、ガイドラインを策定する予定です。規制の第2部は2024年12月30日に発効しました。2025年には、市場濫用防止と暗号資産サービスプロバイダー（CASP）ライセンスに関する要件が業界に課される予定です。.
2024年6月、EUはMiCAの第一段階を実施し、当初は主要な暗号資産の種類として、電子tronトークン（EMT）と資産参照トークン（ART）に焦点を当てました。これにより、単一市場がどのような種類のサービスと資産を提供・規制するかを決定する基盤が築かれました。.
MiCAの文脈において、トークン化とは、金銭、商品、所有権、貴金属、知的財産権、不動産に付随する経済的権利などのデジタル表現を作成することを指します。例えば、ARTは、商品、法定通貨、その他の暗号通貨などの資産の組み合わせから価値を生み出します。MiCAは、貴金属のトークン化をARTに分類しています。EMTは、法定通貨のデジタル化に特化し、単一の通貨に固定されています。.
MiCAは、EUにおけるイノベーションを促進するためのtronな入り口として機能します。他の管轄区域は、MiCAを信頼できる基準として受け入れています。同様に、既存の暗号通貨コミュニティもMiCAを好意的に捉える傾向があります。しかしながら、MiCAは万能ではありません。例えば、トークン化された不動産サービスが、MiFID IIのようなEU指令の下で金融商品として認められるとします。その場合、MiCAの適用範囲外となり、既存の証券法の規制を受けます。一方、不動産サービスへのアクセスを許可するトークンはユーティリティトークンとして認められる可能性がありますが、明示的に免除されない限り、MiCAの要件は依然として適用されます。.
スイス対EU：トークン化の覇権をめぐる競争
2024年11月、欧州金融市場協会（AFME）は、EUにおける分散型台帳技術（DLT）とトークン化を推進するための政策提言を提示し、証券中央保管機関規則（CSDR）がもたらす課題などの対処を促しました。DLTは、記録管理、利払い、中央仲介機関を介さないDV（Delivery Versatile Payment）などの主要機能を処理できますが、CSDRは公開取引される証券を証券中央保管機関（CSD）に登録することを義務付けており、トークン化の導入を制限しています。ドイツ、ルクセンブルク、イタリアなどの国は、DLTに適した法律を制定し、CSDを介さずに分散型レジストリを介した発行を許可しています。しかし、これらの証券はCSDRの規制により店頭取引のみが可能であり、規制の枠組みがより緩いスイスなどの法域にイノベーションを促しています。AFMEは、CSDRをDLTに対応させるように適応させなければ、EUはトークン化における主導権をスイスなどの地域に奪われるリスクがあると警告しています。 EU とスイスに拠点を置く企業は、両方の管轄区域の利点を活用し、トークン化市場の最前線に留まる独自の立場にあります。.
