Wall Street ha chiuso lunedì in positivo, con tutti e tre i principali indici in rialzo, nonostante Donald Trump, tornato alla Casa Bianca, abbia aumentato i dazi sull'acciaio e sull'alluminio importati.
L'S&P 500 ha chiuso a 5.935,94, in rialzo dello 0,4%, mentre il Nasdaq Composite è balzato dello 0,7%, attestandosi a 19.242,61. Il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,08% a 42.305,48, entrando ufficialmente in territorio rialzista: un rialzo del 20% rispetto al suo minimo recente.
Il rialzo si è verificato nonostante la nuova decisione di Trump sui dazi abbia creato ulteriori tensioni tra Washington e i principali partner commerciali. Nonostante la rinnovata tensione, gli investitori sono rimasti ottimisti, scommettendo che i negoziati commerciali non falliranno del tutto.
Ma questo ottimismo non si è protratto fino a martedì. I futures hanno subito un duro colpo prima ancora dell'apertura dei mercati. Al mattino, i futures sull'S&P erano in calo dello 0,39%, il Dow Jones era in calo di 159 punti e il Nasdaq 100 ha perso lo 0,37%.
JPMorgan segnala prezzi elevati e slancio in calo
Mislav Matejka, stratega di JPMorgan, ha affermato in una nota ai clienti che il rimbalzo dall'inizio di aprile è stato guidato più dalla meccanica che dai fondamentali. Ha indicato la "copertura degli short" e il "riskingmatic " come il principale motore del rally, ma ha avvertito che queste forze "non sono più in gioco"
Ha aggiunto: "Il posizionamento non è più cauto". Mislav ha anche sottolineato che le attuali valutazioni azionarie sono eccessive e che i guadagni futuri, se ci saranno, dipenderanno maggiormente dall'andamento dell'economia reale.
Il suo team ora prevede una crescita economica più lenta e un probabile aumento dei prezzi al consumo, che secondo lui potrebbe essere una "ricompensa per l'anticipo degli ordini" che le aziende hanno accelerato prima dell'arrivo dei dazi. Questo scenario, ha avvertito, potrebbe innescare una nuova ondata di timori di stagflazione, ovvero un aumento dell'inflazione anche mentre l'economia si raffredda.
L'indice S&P 500 non ha registrato un nuovo massimo da febbraio e Mislav ritiene che gli investitori potrebbero ignorare gli effetti persistenti dei dazi ancora in vigore. Mentre le aliquote tariffarie del 20-25%, stabilite lo scorso anno, non sono mai entrate in vigore, l'attuale livello medio dei dazi si aggira intorno al 12%. Si tratta comunque di un netto balzo rispetto ai livelli pre-Trump.
La Northwestern Mutual vede rischi nei posti di lavoro e nella spesa
Matt Stucky, responsabile del settore azionario presso Northwestern Mutual Wealth, ha affermato che, sebbene i mercati non mostrino segnali di un crollo, c'è spazio per una lieve flessione. "Il rischio al ribasso per il mercato è probabilmente più una correzione 'ordinaria', a meno che il tasso di disoccupazione non inizi a salire", ha affermato Matt. Uno degli ultimitronforza dell'economia è la spesa al consumo, che secondo lui sta ancora sostenendo le azioni, per ora.
La situazione potrebbe cambiare presto. "Vedremo come reagiranno effettivamente i consumatori ai prezzi più alti, quando arriveranno più avanti nel mese e in estate", ha aggiunto Matt. E questi prezzi più alti potrebbero arrivare in un momento in cui le fabbriche statunitensi sono già sotto pressione.
Un nuovo rapporto dell'Institute for Supply Management ha mostrato che l'attività manifatturiera si è ridotta a maggio per il terzo mese consecutivo. Non solo, ma i fornitori impiegano più tempo per consegnare le merci, segno che i dazi stanno iniziando a soffocare le catene di approvvigionamento.
Nel frattempo, la Federal Reserve non ha ancora preso provvedimenti. Ma Lorie Logan, presidente dent Fed di Dallas, ha affermato che stanno monitorando la situazione. L'inflazione, ha osservato, è "leggermente al di sopra dell'obiettivo" e, sebbene il mercato del lavoro sia ancora stabile, il quadro generale è troppo incerto per formulare ipotesi.
Gli operatori si aspettano ora che la Fed tagli i tassi di interesse due volte prima della fine dell'anno, ogni volta di 25 punti base, in base agli attuali prezzi di mercato. I titoli tecnologici hanno contribuito al rally di lunedì. Nvidia è salita dell'1,7% e MetaTrader del 3,6%. Ma non tutti i grandi nomi hanno retto.
Tesla ha perso l'1,1% dopo che gli ultimi dati mensili sulle vendite sono stati inferiori in Portogallo, Danimarca e Svezia. Questo ha penalizzato il titolo, nonostante la generale solidità del settore tecnologico.
Gli investitori hanno ora gli occhi puntati sul rapporto sulle buste paga non agricole di venerdì, che fornirà un'ulteriore indicazione sulla solidità del mercato del lavoro. L'esito potrebbe modificare le aspettative sui tassi, le decisioni commerciali e la direzione di Wall Street in vista dell'estate.
