Il rapporto sui posti di lavoro degli Stati Uniti supera le aspettative mentre il tasso di disoccupazione scende al 4,1%
- Gli Stati Uniti hanno aggiunto 256,000 posti di lavoro a dicembre, il tasso di disoccupazione è sceso al 4.1%.
- La crescita salariale ha rallentato al 3.9%, attenuando le paure sull'inflazione.
- I mercati sono crollati poiché i solidi dati sul lavoro hanno definitivamente spazzato via le speranze di un taglio dei tassi da parte della Fed.
Il rapporto sui posti di lavoro di dicembre rapporto ha appena ribaltato completamente la narrazione, fornendo numeri così forti che stanno ora letteralmente facendo crollare i mercati.
Il mercato del lavoro degli Stati Uniti ha superato tutte le aspettative, con le retribuzioni non agricole che sono aumentate di 256.000, lasciando indietro la previsione di consenso del Dow Jones di 155.000. Anche novembre non è stato da meno, con un totale rivisto di 212.000 posti di lavoro aggiunti.
Il Bureau of Labor Statistics ha confermato le cifre di dicembre venerdì, riportando anche un calo del tasso di disoccupazione al 4,1%, al di sotto del previsto 4,2%.
Wall Street non ha festeggiato. I futures azionari sono crollati e i rendimenti dei titoli di stato sono schizzati alle stelle dopo la notizia. Perché? Un mercato del lavoro così forte non si limita a riscrivere il manuale – lo strappa a pezzi.
Le speranze della Federal Reserve di trovare una scusa per tagliare i tassi nel 2025 sono ora sepolte sotto questa montagna di crescita occupazionale. Povero Bitcoin. Gli ambienti di taglio dei tassi sono sempre molto buoni per esso.
La crescita dei salari rallenta mentre i posti di lavoro aumentano
L'inflazione salariale? Non proprio. Le retribuzioni orarie medie sono aumentate dello 0,3% a dicembre, in linea con le aspettative. Su base annua, i salari sono cresciuti del 3,9%, appena al di sotto delle previsioni. Questi numeri ci dicono che i salari si stanno raffreddando come fonte di pressione inflazionistica, dando alla Fed un po' di respiro.
Ma parliamo ancora di quella reazione del mercato. Vedete – la cosa è che i trader ora si aspettano che la Fed mantenga la rotta o addirittura aumenti i tassi se l'inflazione si rifiuta di arretrare.
Il cosiddetto ‘pivot’ della Federal Reserve di settembre 2024, in cui ha tagliato i tassi di 50 punti base, sembra quasi ridicolo a posteriori. All'epoca, la Fed ha sostenuto che “i guadagni occupazionali avevano rallentato” e che l'inflazione si stava avvicinando al suo obiettivo del 2%.
Aspettative di inflazione e caos nel mercato obbligazionario
Aspettative di inflazione? Esplose come una meme coin. Le prospettive di inflazione dei consumatori hanno raggiunto livelli non visti dagli anni '80. Dopo il taglio di 50 punti base della Fed, le paure inflazionistiche sono aumentate, spingendo la narrazione che i tagli ai tassi fossero prematuri.
Le condizioni finanziarie sono ora così allentate che i tassi di interesse quasi zero del 2020 sembrano stretti in confronto. I mercati sono sommersi di liquidità, il che aggiunge benzina al fuoco dell'inflazione.
Questo ci porta al mercato obbligazionario, che è stato sulla sua stessa montagna russa. I rendimenti dei Treasury statunitensi sono saliti su tutta la linea dopo il rilascio del rapporto. Il rendimento del bond a 30 anni ha raggiunto il 5% per la prima volta in oltre un anno. La nota a 10 anni? Si trova al suo livello più alto dal 2023. Anche le obbligazioni a breve termine, come le note a due e sette anni, hanno visto i rendimenti aumentare di oltre 10 punti base.
Perché è importante? I rendimenti in aumento significano che i trader stanno aggiustando le loro scommesse. L'aspettativa una volta solida di più tagli ai tassi della Fed nel 2025 si sta evaporando. I mercati ora vedono una probabilità del 44% che i tassi non si muovano fino a giugno 2025. Dimenticate il “pivot della Fed”. Quel sogno è morto, gente.
I prezzi dell'oro e il dollaro statunitense si muovono anche in sincronia, qualcosa che accade quasi mai. Tipicamente, un dollaro in aumento significa un oro in calo, ma le paure inflazionistiche e l'incertezza economica hanno trasformato l'oro in una rete di sicurezza. E sentite questo: l'Indice del Dollaro USA (DXY) è ora al suo livello più alto in 26 mesi.
Nel frattempo, Bitcoin sembra a suo agio con la sua correzione sotto i 100.000 dollari. Ci aspettiamo ora che l'inaugurazione di Trump sia il prossimo grande catalizzatore, specialmente se emana un ordine esecutivo sulle criptovalute il prima possibile.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
