Mentre l'economia sfila nei suoi abiti eleganti, vantando numeri di crescita e occupazione che farebbero colpo su qualsiasi economista, la situazione rimane critica per i consumatori statunitensi a basso reddito. Sono impantanati, cercando di tirarsi fuori con le proprie forze, ormai logorate da un'inflazione e da tassi di interesse che non mostrano alcuna pietà. È una situazione che non si addice alla prosperità proclamata dai dati mainstream, dove sembra che il sole splenda equamente su tutti.
Ian Borden di McDonald's ha detto qualcosa di intrigante a una recente conferenza di settore, evidenziando la triste realtà che devono affrontare coloro che si trovano nella fascia più bassa della scala dei redditi. Con i risparmi Covid esauriti e il costo del mangiare a casa in aumento, molti non hanno altra scelta che stringere ulteriormente la cinghia. Questo sta causando problemi in settori come il fast food, che prevede un calo del traffico pedonale come conseguenza diretta. È un campanello d'allarme che, secondo Borden, ha fatto crollare le azioni di McDonald's, ma dovremmo davvero sorprenderci? I segnali ci sono sempre stati, nei mercati azionari in forte espansione e nelle statistiche sull'occupazione che vantano un tasso di disoccupazione inferiore al quattro percento.
La divisione invisibile
Grattando oltre la superficie, il divario diventa lampante. I tassi di insolvenza sui prestiti auto della Fed di New York offrono una finestra sulle difficoltà dei mutuatari più giovani, che si trovano in acque agitate a tassi che ricordano quelli della grande crisi finanziaria. È un po' strano per un'economia che dovrebbe funzionare a pieno regime. La mia domanda è: perché le aziende non si esprimono apertamente su questa discrepanza? Forse perché le voci più forti nella stanza sono quelle che si trovano nella fascia alta dello spettro dei redditi, comodamente protette dalla realtà dei meno fortunati?
Questa disparità è la realtà per le aziende che si rivolgono ai consumatori attenti al budget. I titoli dei beni di consumo di base non hanno subito variazioni significative, rimanendo indietro rispetto al mercato, alle prese con la triplice minaccia dell'aumento dei rendimenti obbligazionari, del passaggio dai titoli difensivi e del semplice fatto che la loro principale base di clienti è letteralmente in crisi finanziaria. E la cosa peggiore è che è improbabile che la situazione si attenuerà se i tassi di interesse continueranno la loro traiettoria ascendente, a causa di un'economia che si rifiuta di raffreddarsi.
Il settore bancario offre un'altra lente attraverso cui osservare questa crescita sbilanciata. Uno sguardo alle tendenze a lungo termine degli asset bancari statunitensi rivela un sorprendente consolidamento del potere tra le principali banche, con JPMorgan Chase al vertice. Questo spostamento verso una maggiore concentrazione degli asset tra i principali attori la dice lunga sulle dinamiche di fondo dell'economia statunitense negli ultimi due decenni.
Una storia di due economie
Ciò a cui stiamo assistendo è la storia di due economie: una immersa nel bagliore della prosperità e l'altra avvolta dalle difficoltà finanziarie. La falsa resilienza dell'economia statunitense maschera le difficoltà di coloro che si trovano dalla parte sbagliata del divario di prosperità.
Il predominio di istituzioni come JPMorgan Chase è un doloroso promemoria del fatto che i benefici della crescita economica non sono distribuiti equamente. Con l'aumento dei tassi di interesse e il cambiamento del contesto economico, è probabile che la pressione sui consumatori a basso reddito aumenti.
Dietro ogni statistica, ogni ticker azionario e ogni rapporto sugli utili aziendali, ci sono persone comuni che cercano di arrivare a fine mese. Le sfide che devono affrontare potrebbero non sempre fare notizia o scuotere il mercato azionario, ma sono la vera misura della nostra salute economica. Senza affrontare le esigenze dei consumatori statunitensi a basso reddito, la fiera rivendicazione di successo economico di Biden rimane incompleta, una patina patinata su una storia tutt'altro che conclusa.
