La paura più grande di Wall Street ha un nome questa settimana: scarafaggi. È così che Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, ha definito le minacce invisibili che si nascondono nel sistema finanziario statunitense.
Mercoledì, durante una conference call sui risultati finanziari, Jamie ha avvertito che quando ne trovi uno, dovresti dare per scontato che ce ne siano altri nascosti. Le sue parole esatte: "Non dovrei dirlo, ma quando vedi uno scarafaggio, probabilmente ce ne sono altri. Tutti dovrebbero essere avvisati su questo"
L'avvertimento è arrivato mentre banche e investitori erano già alle prese con un nuovo caos legato a due brutti fallimenti avvenuti a settembre: Tricolor Holdings, un istituto di credito per mutui subprime, e First Brands, un importante fornitore di ricambi per auto.
Questi due crolli hanno innescato un disastro che ora sta colpendo le banche di medie dimensioni, le società di investimento e i loro azionisti.
Zions e Western Alliance subiscono danni al credito
Giovedì, le conseguenze hanno colpito più duramente le banche regionali, trascinandone rapidamente le azioni. Zions Bancorporation ha perso il 13%, mentre Western Alliance ha perso quasi il 10%.
Questi crolli azionari non sono stati inaspettati. Mercoledì, Zions aveva annunciato di aver effettuato una svalutazione di 50 milioni di dollari, cancellando due prestiti aziendali non pagati tramite la sua divisione California Bank & Trust. La banca ha affermato di aver scoperto "azioni legali avviate da diverse banche e altri istituti di credito" collegate ai due debitori. Una revisione interna ha segnalato il problema, imponendo l'addebito. Nessun altro commento è pervenuto da Zions, che ha ignorato ulteriori domande della stampa.
Giovedì, Western Alliance è intervenuta nella situazione. La banca ha intentato una causa "per presunta frode da parte del mutuatario" su una linea di credito rotativa concessa a Cantor Group V LLC. Ha sottolineato che la causa non aveva "alcuna relazione con First Brands o Tricolor" e l'ha definita "undentdi credito isolato". Ma nonostante questa precisazione, il mercato è comunque nel panico.
Il tempismo non potrebbe essere peggiore. Queste rivelazioni si sono aggiunte alla crescente preoccupazione per l'indebolimento delle condizioni di credito per i mutuatari commerciali. Analisti e trader sono ora alla ricerca del prossimo anello debole. Mentre sempre più aziende falliscono, le banche vengono colpite da prestiti insoluti e controparti discutibili. Jamie ha visto abbastanza nella sua stessa situazione per lanciare l'allarme. Martedì, JPMorgan ha confermato di aver addebitato 170 milioni di dollari legati ai prestiti all'ingrosso a Tricolor. Jamie ha ammesso agli analisti: "Non è stato il nostro momento migliore".
L'investimento di Jefferies esposto al crollo di First Brands
Mentre le banche regionali subivano danni evidenti, anche Jefferies Financial Group è stata trascinata nel fango. Un fascicolo giudiziario ha dimostrato che uno dei suoi fondi di gestione patrimoniale ha un credito di 715 milioni di dollari da parte di clienti legati a First Brands. Questo è stato sufficiente a far crollare il titolo Jefferies di oltre il 10% giovedì.
Nel tentativo di limitare il danno, il CEO di Jefferies, Richard Handler, e il Presidente dent Friedman hanno inviato una lettera agli azionisti, suddividendo la loro esposizione effettiva: 43 milioni di dollari di crediti e 2 milioni di dollari di interessi sui prestiti di First Brands. Hanno insistito sul fatto che l'effetto fosse "facilmente assorbibile" e hanno definito la reazione del mercato "significativamente esagerata". Ciononostante, il calo non si è arrestato.
Con la tensione già alta, il commento di Jamie sugli scarafaggi non ha fatto che aumentare il nervosismo a Wall Street. Gli analisti hanno trascorso il resto della settimana a fare pressioni sulle banche per capire quanto fossero esposte alle istituzioni finanziarie non bancarie, un settore che è cresciuto più rapidamente di qualsiasi altro nel 2025.
La Federal Reserve segnala che quest'anno i prestiti non bancari sono il principale motore della crescita dei prestiti nel sistema bancario statunitense.
Giovedì, gli analisti di KBW hanno scritto in una nota che gli investitori bancari "sono giustamente in massima allerta per qualsiasi cambiamento nell'andamento della qualità degli attivi". E David Chiaverini, analista di banche regionali presso Jefferies, ha cercato di offrire una visione più pacata. Ha affermato che queste esposizioni "stanno attirando l'attenzione", ma che "il modo in cui questi prestiti sono strutturati dovrebbe proteggere le banche e portare a risultati creditizi complessivamente solidi"
Che sia vero o no, l'umore è chiaro: Wall Street è a pezzi. E dopo tutto quello che ha colpito le banche da ogni direzione questo mese, nessuno liquida Jamie quando dice che gli scarafaggi non hanno ancora finito di strisciare fuori.
